SEC clarifică regulile privind valorile mobiliare tokenizate, deschizând calea pentru acțiuni reglementate pe blockchain

SEC Clarifică Modul În Care Legile Federale privind Valorile Mobiliare Se Aplică Valorilor Mobiliare Tokenizate

Comisia de Valori Mobiliare și Schimb din SUA (SEC) a oferit claritate de reglementare asupra instrumentelor bazate pe cripto. Divizia de Finanțe Corporative, Divizia de Management al Investițiilor și Divizia de Tranzacționare și Piețe din cadrul SEC au emis împreună o declarație pe 28 ianuarie 2026, care detaliază cum se aplică legile federale privind valorile mobiliare valorilor mobiliare tokenizate.

Declarația explică:

„O valoare mobiliară tokenizată este un instrument financiar enumerat în definiția ‘valorii mobiliare’ conform legilor federale privind valorile mobiliare, care este formatat sau reprezentat de un activ cripto, unde înregistrarea proprietății este menținută în totalitate sau parțial pe sau prin una sau mai multe rețele cripto.”

Detaliază modele sponsorizate de emitent care integrează tehnologia registrelor distribuite în registrele oficiale de proprietate și subliniază că tehnologia nu modifică obligațiile legale, menționând că „formatul în care o valoare mobiliară este emisă sau metodele prin care sunt înregistrate deținătorii nu afectează aplicarea legilor federale privind valorile mobiliare.”

SEC clarifică în continuare cerințele de înregistrare, afirmând că „indiferent de formatul său, Legea privind Valorile Mobiliare impune ca fiecare ofertă și vânzare a unei valori mobiliare să fie înregistrată la Comisie, cu excepția cazului în care este disponibilă o excepție de la înregistrare.”

Declarația abordează, de asemenea, modelele de tokenizare terțe, incluzând structuri custode și sintetice care pot să nu transmită drepturi de proprietate în valorile mobiliare subiacente. Atenționează că „deținătorii activului cripto pot fi expuși la riscuri în raport cu terța parte, cum ar fi falimentul, la care un deținător al valorii mobiliare subiacente nu ar fi neapărat expus,” și explică că „un swap bazat pe valori mobiliare nu transmite de obicei deținătorului niciun drept de capital, vot, informații sau alte drepturi în legătură cu valoarea mobiliară de referință.” SEC subliniază substanța față de formă, afirmând că „realitatea economică a instrumentului și nu numele dat instrumentului determină dacă este exclus.”

Citește mai mult: Președintele SEC Schițează Prioritățile Proiectului Cripto privind Reguli și Guvernanță Tot-kene

Participanții din industrie au răspuns public, firma de valori mobiliare digitale Securitize împărtășind pe platforma socială X: „Salutăm declarația de reflecție a SEC privind valorile mobiliare tokenizate, recunoscând tokenizarea nativă, susținută de emitent și păstrarea înregistrărilor pe lanț ca o extensie modernă a infrastructurii valorilor mobiliare. Cadrele clare de reglementare ca acesta sunt esențiale pentru a scala responsabil tokenizarea.”

Directorul Juridic al Coinbase, Paul Grewal, și-a împărtășit reacția pe platforma socială X, scriind:

„Se întâmplă. Ce previzualizare excelentă oferită de SEC despre cum pot fi emise acțiunile tokenizate pentru tranzacționare pe lanț. Vei vedea aceste produse pe piață cu sprijinul unui regulator care înțelege importanța acestor inovații pentru competitivitatea SUA.”

Diviziile au concluzionat prin indicarea disponibilității de a se angaja cu participanții de pe piață pentru a naviga conformitatea pe măsură ce activitatea valorilor mobiliare tokenizate crește.

Întrebări Frecvente ⏰

• Ce a clarificat SEC despre valorile mobiliare tokenizate?
  SEC a afirmat că valorile mobiliare tokenizate rămân supuse legilor federale privind valorile mobiliare, indiferent de formatul bazat pe cripto.
• Necesită valorile mobiliare tokenizate înregistrare la SEC?
  Da, SEC a afirmat că toate ofertele și vânzările trebuie înregistrate, cu excepția cazului în care se aplică o excepție.
• Cum vede SEC modelele de tokenizare terțe?
  SEC a avertizat că acestea pot să nu transmită drepturi de proprietate și pot expune deținătorii la riscuri suplimentare.
• Cum a răspuns Coinbase la declarația SEC?
  Paul Grewal a spus că ghidarea previzualizează tranzacționarea regulată pe lanț a acțiunilor tokenizate.