Raportul Wintermute semnalează încetinirea în cele 3 canale principale de lichiditate ale criptomonedelor

Cresterea ETF și DAT încetinește, Wintermute avertizează asupra rotației interne a pieței

Potrivit Wintermute, firma de tranzacționare algoritmică și creator de piață cripto, intrările prin stablecoins, fonduri tranzacționate pe bursă (ETFs) și trezorerii de active digitale (DATs) au încetinit, deși contextul monetar general rămâne favorabil. Stablecoins au înregistrat o reducere săptămâna aceasta pentru prima dată în câteva luni.

Autorul și strategul de birou Jasper De Maere a explicat că, în timp ce adoptarea conduce tendințele pe termen lung, lichiditatea determină direcția prețului — și acum, acea lichiditate se reciclează în loc să se multiplice. Datele Wintermute arată că toate cele trei canale de lichiditate — stablecoins, ETFs și DATs — se plafonează după o creștere puternică în 2024 și începutul lui 2025.

Deținerea combinată de DAT și ETF a crescut de la aproximativ 40 miliarde la 270 miliarde de dolari, în timp ce stablecoins s-au dublat de la 140 miliarde la 290 miliarde de dolari înainte de a se plafona. De Maere a observat că această încetinire indică mai puține fonduri noi care intră în ecosistem, nu doar o rotație a capitalului.

Fiecare canal reflectă o sursă de lichiditate diferită, a spus De Maere: stablecoins arată sentimentul cripto-nativ, DATs urmăresc apetitul instituțional pentru randament, iar ETFs reprezintă alocările financiare tradiționale. Cu toate cele trei planificând, Wintermute susține că piața este acum condusă intern, unde lichiditatea se mișcă între sectoare în loc să intre din exterior.

În afara cripto, Wintermute subliniază că lichiditatea globală (M2) rămâne amplă, dar ratele ridicate SOFR continuă să țină banii parcați în bonuri de trezorerie. Chiar și cu sfârșitul înăspririi cantitative ale SUA, De Maere a spus că lichiditatea macro alege în prezent acțiunile în defavoarea activelor digitale.

Acest ciclu intern de lichiditate, conform lui De Maere, explică comportamentul recent al pieței: creșterile se estompează rapid, volatilitatea crește din cauza lichidărilor și întinderea prețului se îngustează, în ciuda unui total stabil al activelor sub administrare. Wintermute adaugă că noul capital — fie prin noua emitere de stablecoins, crearea de ETF sau emiterea de DAT — va fi semnalul că lichiditatea externă se întoarce la cripto.

Până atunci, concluzionează De Maere, cripto rămâne într-o “fază autofinanțată”, unde capitalul circulă, nu se compune — un tipar familiar oricui a văzut lichiditatea dictând ciclurile cripto anterioare.

FAQ ❓

• Cine a scris raportul Wintermute despre lichiditatea cripto?
  Analiza a fost scrisă de Jasper De Maere, cercetător la firma globală de tranzacționare Wintermute.
• Care sunt cele trei canale de lichiditate ale cripto identificate de Wintermute?
  Stablecoins, fonduri tranzacționate pe bursă (ETFs) și trezorerii de active digitale (DATs).
• De ce spune Wintermute că intrările au încetinit?
  Ratele ridicate SOFR și preferința investitorilor pentru acțiuni deturnează lichiditatea departe de cripto.
• Când ar putea lichiditatea să revină pe piețele cripto?
  Potrivit lui De Maere, o noua emitere de stablecoins, influxuri de ETF sau creșterea DAT ar marca revenirea capitalului extern.