Raportul constată că creșterea transferurilor USDC pe Base a fost alimentată de reechilibrarea LP-urilor

Tanay Ved de la Coin Metrics explică luna de 5,3 trilioane $ a USDC pe Base

Coin Metrics a raportat că volumul ajustat al transferurilor de stablecoin a atins un record de 8 trilioane de dolari în ianuarie 2026, cea mai mare parte a creșterii fiind concentrată în USDC pe Base. Raportul, intitulat „The Curious Case of USDC on Base”, și semnat de Tanay Ved, Senior Research Associate la Coin Metrics, atribuie o mare parte din expansiune activității pe o singură combinație de activ și rețea.

Potrivit Coin Metrics Network Data Pro, USDC pe Base, cu aproximativ 4,1 miliarde de dolari în ofertă, a generat circa 5,3 trilioane de dolari în volum de tranzacții doar în luna ianuarie. Cercetătorul senior al companiei notează că acest lucru se traduce printr-o viteză neobișnuit de mare comparativ cu alte lanțuri, ceea ce a determinat o analiză mai atentă a factorilor de bază.

Datele Coin Metrics arată că creșterea a fost dominată de transferuri mari. Tranzacțiile zilnice USDC de peste 100.000 de dolari pe Base au urcat de la mai puțin de 50.000 la mijlocul lui 2025 la peste 450.000 la nivelurile de vârf din ianuarie 2026. Raportul arată că transferurile între 100.000 și 10 milioane de dolari au reprezentat aproximativ 90% din valoarea totală a transferurilor, în timp ce cele mai mari intervale, peste 10 milioane de dolari, au înregistrat creșteri intermitente.

Pentru a determina sursa acestei activități, analistul Coin Metrics a folosit datele ATLAS pentru a analiza actualizările soldurilor USDC pe Base într-o fereastră concentrată de 10 zile din ianuarie. Primele cinci adrese au fost asociate cu infrastructura DeFi, în special furnizarea de lichiditate pe Aerodrome și activitatea de creditare și împrumuturi flash pe Morpho.

Datele Coin Metrics ATLAS arată că, doar pool-ul de lichiditate concentrată WETH/USDC de pe Aerodrome a reprezentat aproximativ 32%, sau 6,4 trilioane de dolari, din întreaga valoare ajustată a transferurilor USDC pe Base în ultimul an. Împreună cu pool-ul cbBTC/USDC al Aerodrome și activitatea Morpho, aceste contracte au reprezentat o parte substanțială a fluxurilor legate de mecanisme DeFi, mai degrabă decât de plăți tradiționale.

Analiza explică faptul că modelele de lichiditate concentrată sau furnizorii stimulează reechilibrarea frecventă. Pe măsură ce intervalele de preț se modifică, furnizorii de lichiditate (LP) retrag și redistribuie USDC, generând intrări și ieșiri mari, cu schimbări nete limitate ale soldurilor din pool. La nivelurile de vârf din ianuarie, pool-ul WETH/USDC a înregistrat peste 100 de miliarde de dolari în volum zilnic de transferuri USDC, în timp ce fluxurile nete zilnice au rămas, de obicei, în limita a 20 de milioane de dolari.

Coin Metrics identifică, de asemenea, activitatea de împrumuturi flash pe Morpho ca un alt contributor major. O singură tranzacție de împrumut flash, în valoare de 114 milioane de dolari în USDC, ilustrează modul în care boții împrumută și rambursează sume mari în cadrul unei singure tranzacții atomice, creând un volum semnificativ de transferuri fără a reprezenta mișcare economică netă.

La descompunere, Coin Metrics estimează că aproximativ 50% din cei 5,3 trilioane de dolari ai volumului ajustat al transferurilor USDC pe Base din ianuarie pot fi atribuiți primelor trei contracte DeFi. Activitatea rămasă indică în continuare creștere, dar nu la scara sugerată de vârfurile zilnice din titluri, care depășesc 200 de miliarde de dolari.

Cercetătorul concluzionează că, deși adoptarea stablecoin continuă să se extindă, metricile volumului de transfer pot confunda tipuri fundamental diferite de activitate. Coin Metrics subliniază necesitatea unei clasificări mai granulare pentru a distinge între managementul lichidității, arbitraj și fluxurile autentice de plată sau de decontare. Compilarea tuturor într-un singur tip specific de clasificare poate fi înșelătoare.

Întrebări frecvente ❓

• Ce a raportat Coin Metrics despre volumul stablecoin din ianuarie 2026?
  Coin Metrics a constatat că volumul ajustat al transferurilor de stablecoin a atins un record de 8 trilioane de dolari în ianuarie 2026, fiind condus în mare parte de USDC pe Base.
• Cât volum de transfer USDC a avut loc pe Base în ianuarie?
  Datele Coin Metrics arată că USDC pe Base a generat aproximativ 5,3 trilioane de dolari în volum ajustat al transferurilor în cursul lunii.
• Ce a determinat creșterea activității USDC pe Base?
  Potrivit lui Tanay Ved și Coin Metrics, o mare parte din creștere a provenit din activitatea DeFi pe Aerodrome și Morpho, inclusiv reechilibrarea lichidității și împrumuturile flash.
• De ce spune Coin Metrics că volumul de transfer poate fi înșelător?
  Coin Metrics notează că volumul din titluri poate amesteca mecanismele DeFi cu activitatea de plăți, ceea ce face ca o clasificare detaliată să fie esențială pentru o interpretare corectă.