Levierul cripto s-a diversificat semnificativ în T1 2025, depășind împrumuturile tradiționale pe măsură ce achizițiile corporative de bitcoin și piețele futures au câștigat importanță, conform unui raport Galaxy Digital publicat pe 4 iunie.
Raport Galaxy: Împrumuturile în criptomonede scad ușor, Trezoreria Bitcoin și contractele futures conduc noul efect de levier
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Studiu Galaxy Aprofundează Tendințele Schimbătoare ale Levierului Cripto în T1 2025
Galaxy Digital’s ultimul studiu scris de analistul de cercetare Zack Pokorny notează că piața generală a împrumuturilor cripto-collateralizate a scăzut cu 4.88% de la trimestru la trimestru, ajungând la 39.07 miliarde de dolari. Acesta a marcat prima contracție trimestrială din T3 2023, conform raportului.
Împrumutătorii din finanțele centralizate (CeFi) au crescut cu 9.24% la 13.51 miliarde de dolari, conduși de Tether (8.83B$), Ledn (932.5M$) și Two Prime (884M$). În schimb, aplicațiile de împrumut din finanțele descentralizate (DeFi) au văzut împrumuturile scăzând cu 21.14% la 17.7 miliarde de dolari. Partea cripto-garantată din pozițiile de datorie colateralizată (CDP) stablecoins a crescut cu 25.56% la aproximativ 7.86 miliarde de dolari, detaliază Pokorny.
Raportul arată în continuare că costurile de împrumut stablecoin au scăzut brusc. Rata medie ponderată pentru împrumuturile stablecoin onchain a scăzut cu 56.86% de la 11.59% pe 1 ianuarie la 5% până pe 26 mai, datorită unei utilizări mai reduse a pieței și a actualizărilor parametrilor de protocol, conform analizei cercetătorului.
Companiile cotate la bursă au folosit agresiv datoria pentru a cumpăra bitcoin (BTC), adăugând 2.1 miliarde de dolari în T1. Strategy (fostă Microstrategy) a emis încă 2 miliarde de dolari datoria totală pentru achizițiile BTC fiind de 8.214 miliarde de dolari. Datoria totală observată pentru tezaurele bitcoin corporative a atins 12.703 miliarde de dolari până pe 27 mai, cu Strategy deținând 64.66% din total.
Interesul deschis pe piețele futures (OI) la principalele platforme a ajuns la 115.97 miliarde de dolari până la 24 mai, în creștere cu 0.77% de la 1 ianuarie. Aceasta a urmat unei reveniri puternice de la un minim de 68.47 miliarde de dolari în OI pe 8 aprilie. Interesul deschis pe piețele futures perpetue era de 83.87 miliarde de dolari, cu Binance conducând la 25.18 miliarde de dolari (30.02% din cotă). Hyperliquid a cunoscut o creștere explozivă, crescând OI cu o sumă remarcabilă de 175.33% (+5.73 miliarde de dolari) de la 1 ianuarie, capturând o cotă de piață de 10.73%.
Chicago Mercantile Exchange (CME) și-a crescut și ea cota de interes deschis total pe piețele futures până la 24.63% până pe 24 mai, în creștere cu 349 puncte de bază de la 1 ianuarie explică studiul Galaxy, semnalând probabil o creștere a participării instituționale. Cota sa de interes deschis pe piețele futures de ethereum a crescut la 39.1%.
Raportul Galaxy indică o tendință de levier clar definită, dar schimbătoare, cu o dependență redusă de împrumuturile crypto-collateralizate și o creștere a strategiilor de datorie corporative și a activității futures instituționale, menționând, de asemenea, posibile interdependențe între aceste surse de levier.
