Proiectele de lege landmark privind criptomonedele impulsionează schimbarea reglementară din 2025 în timp ce Congresul semnalează angajamentul față de creșterea activelor digitale

Legislația Cripto Atinge Masa Critică în 2025 Cu Stablecoins Reglementate și Structura Pieței în Mișcare

Anul 2025 a marcat o schimbare esențială în reglementarea cripto din SUA, pe măsură ce Congresul a trecut de la o politică bazată pe aplicare la cadre statutare mai clare. Deși legislatorii au livrat un rezultat definitiv asupra stablecoins, progresul în structura pieței, politica fiscală și problemele CBDC a rămas inegal, reflectând atât un impuls bipartizan, cât și o complexitate de reglementare nerezolvată în piețele de active digitale.

Cea mai importantă dezvoltare a fost adoptarea Actului de Ghidare și Stabilire a Inovației Naționale pentru Stablecoins din SUA, sau Actul GENIUS, semnat în lege în iulie. Fiind primul statut federal cripto cuprinzător, GENIUS a eliminat stablecoins de plată din legea valorilor mobiliare și a mărfurilor, atribuind supravegherea acestora reglementatorilor bancari, mai degrabă decât Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) sau Comisiei pentru Tranzacții cu Contracte Futures pe Mărfuri (CFTC). Senatorul american Kirsten Gillibrand (D-NY) a comentat:

Acest proiect de lege va permite afacerilor și consumatorilor din SUA să profite de următoarea generație de inovație financiară. Produs al lunilor de negocieri bipartizane, Actul GENIUS va proteja consumatorii, va permite inovația responsabilă și va proteja dominația dolarului american.

Emitenții trebuie să susțină pe deplin stablecoins cu numerar sau titluri de trezorerie americane pe termen scurt, sunt interziși să plătească randament și trebuie să respecte cerințele Legii Secreției Bancare. Legea a introdus, de asemenea, un model de supraveghere pe niveluri, permițând reglementarea statală pentru emitenții cu capitalizare de piață sub 10 miliarde de dolari, în timp ce necesită supraveghere federală pentru jucătorii mari. Din perspectivă politică, GENIUS semnalează un angajament strategic al SUA față de stablecoins private reglementate ca vehicul preferat pentru plățile digitale în dolari, eliminând efectiv perspectivele pe termen scurt pentru o monedă digitală de bancă centrală retail.

Citește mai mult: Senatorul SUA Propune un Proiect de Lege Revoluționar Cripto pe măsură ce Congresul Caută Certitudine pe Piață

În afara stablecoins, Congresul a avansat, dar nu a finalizat un nou regim de structură a pieței pentru activele cripto. Camera a adoptat Claritatea Pieței de Active Digitale, sau Actul CLARITY, care urmărește să definească când token-urile se califică drept mărfuri digitale supuse supravegherii CFTC și propune o cale de „maturitate blockchain” care permite activelor să iasă din reglementarea valorilor mobiliare pe măsură ce rețelele se descentralizează.

În răspuns, Comitetul Agricol al Senatului a lansat schița de discuție bipartizană Boozman-Booker, care adoptă o abordare mai prescriptivă prin acordarea CFTC jurisdicție exclusivă asupra piețelor spot de mărfuri digitale și impunerea unor cerințe stricte de securizare a activelor, protecție a consumatorilor și segregare a activelor. Deși cele două propuneri diferă în metodologie, ambele reflectă o concluzie comună că CFTC ar trebui să reglementeze piețele cripto non-securitate spot. Reconcilierea definițiilor, a granițelor jurisdicționale și a rigurozității reglementărilor rămâne sarcina legislativă centrală până în 2026. Senatorul Cory Booker (D-NJ) a exprimat:

Această schiță de discuție bipartizană ar oferi CFTC noi autorități pentru a reglementa piața spot de mărfuri digitale, a crea noi protecții pentru clienții retail și a asigura că agenția are personalul și resursele necesare pentru a supraveghea această piață în creștere.

Congresul a abordat, de asemenea, mai multe probleme periferice de impact fără a livra o rezoluție cuprinzătoare. Camera a adoptat Actul Anti-Supraveghere CBDC, limitând abilitatea Rezervei Federale de a emite o monedă digitală de bancă centrală fără aprobare explicită din partea Congresului, plasând efectiv un frânaj legislativ asupra unui CBDC din SUA. Separat, legislatorii au anulat „regula brokerului DeFi” a IRS folosind Legea Revizuirii Congresului, protejând portofelele non-custodiale și protocoalele descentralizate de cerințe de raportare fiscală imposibile, menținând în același timp obligațiile pentru intermediarii custodiali.

Alături de ghidarea Casei Albe care îndeamnă reglementatorii să se îndepărteze de reglementarea prin aplicare, aceste acțiuni au întărit o schimbare mai amplă de ton. Pentru participanții la piață, 2025 a oferit o certitudine semnificativă în zonele cu risc ridicat, lăsând în același timp deciziile finale de structură a pieței ca factorul definitoriu al următoarei faze de politică cripto a SUA.

FAQ ⏰

• Ce a schimbat Actul GENIUS pentru stablecoins?
  A stabilit primul cadru federal pentru stablecoins de plată sub reglementatorii bancari cu cerințe de rezervă completă.
• De ce structura pieței cripto din SUA este încă nerezolvată?
  Propunerile Camerei și Senatului diferă cu privire la autoritatea CFTC, definițiile activelor și standardele de conformitate.
• Cum a abordat Congresul preocupările legate de CBDC în 2025?
  Legislatorii au restricționat Rezerva Federală de la emiterea unui CBDC fără aprobare explicită din partea Congresului.
• Ce s-a întâmplat cu regula brokerului DeFi a IRS?
  Congresul a anulat-o, protejând portofelele non-custodiale și protocoalele descentralizate de raportarea fiscală extinsă.