Produsele de credit interne ale Strategy sunt esențiale pentru a face față fluctuațiilor pieței Bitcoin

Executivii de Strategie Se Laudă cu Reziliența În Fața Posibilelor Scăderi ale Bitcoinului

Sesiunea de întrebări și răspunsuri din timpul apelului pe tema veniturilor Strategy a inclus comentarii de la președintele executiv Michael Saylor, CEO-ul Fong Li și CFO-ul Andrew Kang, pe măsură ce aceștia au răspuns îngrijorărilor privind structura bilanțului, instrumentele de credit și acumularea deținere de bitcoin de către Strategy—acum totalizând 628.791 BTC evaluate la aproximativ 72,18 miliarde de dolari la cotațiile actuale de schimb.

Analistul TD Bank Lance Vitanza a deschis discuția întrebând dacă deținerea masivă de bitcoin de către Strategy ar putea împiedica într-o zi adoptarea mai largă a activului. Fong Li a contrazis spunând că firma se vede ca o poartă de acces, nu un portar. „În prezent, Strategy deține aproximativ 3% din oferta de bitcoin,” a spus Li.

Executivul Strategy a adăugat:

„Dincolo de 5% sau 7,5%, prețul ar putea ajunge la niveluri extreme, accelerând, ironic, inovația și participarea în altă parte.”

Întrebat dacă încurajarea altor firme publice să adopte strategia de trezorerie bitcoin ar putea avea efecte adverse, Li a argumentat că afluxul de omologi este pozitiv. „Mai multe companii care intră în acest domeniu ajută la educarea analiștilor, instituțiilor și investitorilor de retail,” a spus el. „Fiecare participant adaugă capital și legitimitate.”

Renumitul analist financiar Lyn Alden a ridicat problema riscului de reducere, în special dacă structura pe bază de active a Strategy ar putea rezista unei prăbușiri adânci a bitcoinului. Michael Saylor a subliniat avantajele abordării preferențiale a acțiunilor firmei. „Acțiunile preferențiale nu au scadență, astfel încât chiar și o scădere de 90% a BTC nu ar afecta obligațiile de dividend,” a spus el.

Saylor a continuat:

„Acest model este mult mai robust și mai puțin fragil decât modelele convenționale bancare sau de levier al obligațiunilor.”

Andrew Kang a adăugat că compania este testată în lupte. „Am trecut printr-o scădere de ~80% a prețului în 2022 cu o structură de capital mult mai slabă și am supraviețuit,” a observat el. Strategy se bazează acum pe instrumente personalizate—STRC, STRK, STRF și STRD—concepute intern după acel ciclu.

CEO-ul JAN3 Samson Mow a schimbat discuția spre generarea de randament. Cu bitcoin într-o potențială fază de consolidare, a întrebat dacă produsele de rating de credit de 3× până la 9× ale Strategy vor rămâne eficiente. Saylor a fost optimist. „Mediile BTC laterale sau cu volatilitate scăzută nu sunt un obstacol—ele ajută la consolidarea modelului nostru,” a spus șeful Strategy.

Brian Dobson de la Clear Street a întrebat ce dezvoltări legislative ar susține firma. Saylor a susținut claritatea clasificării. „Am primi cu brațele deschise o clasificare clară a activelor digitale prin lege,” a spus el. El a menționat în special Actul de Claritate, așteptat pentru revizuire în septembrie, ca pe un pas legislativ care ar putea beneficia întreaga industrie cripto.

Panelistul Jeff Walton a încheiat sesiunea întrebând cum ar putea evolua țintele de levier sub modelul exclusiv preferențial al Strategy. Saylor a sugerat că firma ar putea ridica treptat intervalul țintă. „Devine rezonabil să extindem levierul dincolo de 20–30%—poate chiar în intervalul de 30–50%—deoarece preferințele corectează diferit pentru risc,” a spus el.

Saylor a mai sugerat ideea scalării instrumentelor noi precum STRC, care oferă rate flotante și expunere minimă la durata. „Produsele precum STRC decuplează eficient riscul ratei dobânzii și permit emisiuni potențial nelimitate,” a spus el.

Structura de capital în evoluție a Strategy, alături de o poziție aprofundată în bitcoin, indică un angajament pe termen lung pentru expunerea la nivel instituțional, indiferent de volatilitatea pieței.