Președintele FDIC propune excluderea monedelor stabile de plată din asigurarea de tip „pass-through”

Limitele protecției de tip pass-through

Președintele Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Travis Hill, a declarat că agenția intenționează să propună norme care ar exclude în mod explicit monedele stabile de plată din acoperirea sa de transfer. Vorbind la summitul American Bankers Association din Washington, pe 11 martie, Hill a prezentat interpretarea agenției cu privire la GENIUS Act, un cadru legislativ conceput pentru a reglementa emitenții de monede stabile.

Remarcile sale au subliniat o diviziune reglementară tot mai mare între „depozitele tokenizate” și „monedele stabile de plată”, primele primind undă verde pentru asigurare, iar cele din urmă fiind respinse categoric.

În centrul dezbaterii se află asigurarea „pass-through” — un mecanism vechi de zeci de ani care permite ca depozitele plasate la o bancă de către o terță parte, cum ar fi o companie fintech sau un broker-dealer, să fie asigurate ca și cum clienții finali ar fi depus banii ei înșiși.

Dacă un emitent de monede stabile își deține rezervele la o bancă asigurată de FDIC, asigurarea de tip „pass-through” ar proteja teoretic fiecare deținător individual de monede stabile până la 250.000 de dolari în cazul în care banca respectivă ar intra în faliment. Fără aceasta, întregul fond de rezervă este tratat ca un singur cont corporativ, plafonat la aceeași limită de 250.000 de dolari, indiferent dacă deține milioane sau miliarde de dolari.

Deși legislația nu menționează dacă asigurarea de tip pass-through a FDIC s-ar putea aplica monedelor stabile de plată, Hill a susținut că acordarea acestei asigurări ar încălca spiritul Legii GENIUS.

„Tratarea deținătorilor de monede stabile ca deponenți asigurați, chiar și pe bază de pass-through, pare incompatibilă cu interdicția Legii GENIUS privind monedele stabile de plată care sunt „supuse asigurării federale de depozit”, a spus Hill.

Președintele a subliniat o contradicție practică. În timp ce fintech-urile terțe promovează adesea siguranța asigurării FDIC pentru a atrage clienți, Legea GENIUS interzice strict emitenților de monede stabile să facă acest lucru.

„Pare greu de justificat interdicția fermă a Legii GENIUS privind promovarea monedelor stabile ca fiind supuse asigurării de depozit, dacă monedele stabile erau destinate să servească drept mecanism de acces pentru conturile de depozit asigurate de FDIC”, a remarcat Hill.

Dincolo de obstacolele juridice, Hill a subliniat realitățile operaționale. Normele actuale ale FDIC impun ca identitatea clienților finali să fie „verificabilă în cursul normal” al activității — un standard care, a remarcat el, „nu este o caracteristică obișnuită a acordurilor actuale privind monedele stabile”.

O victorie pentru depozitele tokenizate

În timp ce emitenții de monede stabile pot considera această veste descurajantă, băncile tradiționale care explorează tehnologia blockchain au primit un impuls. Hill a clarificat că depozitele tokenizate — versiuni digitale ale depozitelor bancare standard — vor fi tratate la fel ca omoloagele lor analogice.

„Un produs financiar care satisface definiția legală a unui „depozit” … rămâne un depozit, indiferent de tehnologia sau modul de înregistrare utilizat”, a spus Hill, afirmând că aceste produse ar trebui să rămână eligibile pentru tratament regulamentar și de asigurare complet.

Declarațiile lui Hill sunt considerate o „lovitură de avertisment” într-o bătălie legislativă și de reglementare tot mai intensă. Prin propunerea de a refuza asigurarea de transfer către stablecoin-uri, acordând-o în schimb depozitelor tokenizate, FDIC alege efectiv un câștigător în cursa pentru plățile digitale — iar acel câștigător este băncile tradiționale.

Această mișcare intensifică tensiunea existentă între emitenții de monede stabile și sectorul bancar în ceea ce privește CLARITY Act — un proiect de lege privind structura pieței, blocat în prezent în Senat — și GENIUS Act, deja adoptat. Prin refuzarea asigurării pentru monedele stabile, FDIC este văzută ca oferind băncilor un contraargument puternic: monedele stabile sunt fundamental mai riscante decât depozitele bancare, deoarece nu beneficiază de o plasă de siguranță guvernamentală.

Excluderea monedelor stabile din acoperirea asigurării este, de asemenea, considerată o formă de reducere a riscului pentru Fondul de asigurare a depozitelor față de volatilitatea potențială a pieței monedelor stabile. Hill și-a încheiat remarca subliniind necesitatea clarității înainte de apariția unei crize.

„Ar trebui să răspundem definitiv la această întrebare prin reglementare, mai degrabă decât să așteptăm până când o bancă care deține rezerve de monede stabile va intra în faliment”, a spus el.

FDIC intenționează să solicite opinia publicului cu privire la propunere în următoarele luni, oferind industriei șansa de a argumenta în favoarea unei perspective diferite.

Întrebări frecvente ❓

• Ce a anunțat președintele FDIC, Travis Hill, cu privire la monedele stabile? Hill a declarat că FDIC intenționează să propună norme care ar exclude monedele stabile din acoperirea asigurării de transfer.
• Care este diferența dintre depozitele tokenizate și stablecoin-urile de plată? Depozitele tokenizate pot fi eligibile pentru asigurarea FDIC, în timp ce stablecoin-urile de plată nu pot beneficia de o astfel de protecție.
• Cum afectează asigurarea de tip pass-through deținătorii de monede stabile? Fără asigurarea de tip pass-through, rezervele pentru monedele stabile sunt tratate ca un singur cont corporativ, limitând acoperirea la 250.000 de dolari, indiferent de dimensiunea fondului.
• Care este următorul pas al FDIC în ceea ce privește această propunere? FDIC va solicita opinia publicului cu privire la propunere în lunile următoare, permițând actorilor din industrie să își împărtășească perspectivele.