Piețele nu cumpără o reducere a ratei în ianuarie—și nici Fed-ul nu este.

Speranțele de Reducere a Ratei Se Spulberă pe Măsură ce Piețele se Pregătesc pentru o Menținere în Ianuarie

Conform datelor CME Fedwatch derivate din prețurile futures ale fondurilor federale, piața atribuie o probabilitate de 83,9% ca rata de referință să rămână neschimbată la 3,50% până la 3,75% după întâlnirea FOMC din ianuarie. Doar 16,1% din prețuri implică o reducere de 25 de puncte de bază, în timp ce șansele unei creșteri sunt practic inexistente.

Această prudență se reflectă pe toate piețele de predicție. Marți, prin Polymarket, pariorii au plasat aproximativ 90% șanse de nicio schimbare în ianuarie, cu doar 10% prețuind o reducere de 25 de puncte de bază și șanse neglijabile atribuite unor măsuri de relaxare mai profunde. Între timp, Kalshi arată o distribuție aproape identică, cu traderii oferind o probabilitate de 88% ca Fed să rămână pe poziții.

Convergența de pe piețele futures și de predicție este remarcabilă, având în vedere cât de agresiv a acționat Rezerva Federală la sfârșitul anului trecut. Banca centrală a redus ratele de trei ori în 2025, începând cu mijlocul lunii septembrie, continuând la sfârșitul lui octombrie și culminând cu o reducere în decembrie care a adus intervalul țintă la 3,50% până la 3,75%.

Decizia din decembrie 2025 a marcat a treia reducere de 25 de puncte de bază din an și a împins rata fondurilor federale la cel mai mic nivel de la 2022. A urmat o reducere de la sfârșitul lunii octombrie la un interval de 3,75% până la 4,00% și o mișcare anterioară din septembrie care a lansat oficial ciclul actual de relaxare.

Piețele, însă, par neconvinse că dinamica va continua în ianuarie. Prețurile futures CME sugerează că traderii văd Fed-ul făcând o pauză pentru a evalua efectele cumulative ale reducerilor de anul trecut, mai degrabă decât să extindă ciclul imediat.

Presiunea politică este puțin probabil să dispară. Donald Trump a cerut în mod repetat continuarea reducerii ratelor, argumentând că costurile mai mici de împrumut ar stimula și mai mult activitatea economică. Piața, cel puțin pentru ianuarie, pare să creadă că aceste apeluri vor fi insuficiente.

Conducerea Fed a rămas cumpătată. Jerome Powell și câțiva colegi au subliniat necesitatea unei confirmări bazate pe date înainte de a se angaja la o relaxare suplimentară, în special după seria de reduceri comprimante în ultimele luni ale lui 2025.

Remarcabil, analiza din cadrul Băncii Federale din San Francisco sugerează că tarifele lui Trump ar putea, contrar așteptărilor comune, să exercite presiuni descendente asupra inflației. Pe deasupra, guvernatorul Rezervei Federale, Stephen Miran, a declarat că ar dori să vadă o reducere de un punct procentual în acest an.

Citeste și: Tether Promovează Plățile de Aur Fracționat cu Noua Unitate Scudo

Adevărul este că piețele nu s-au confruntat cu o reținere semnificativă din partea lui Powell. „Președintele Powell a ajutat la orchestrarea a trei reduceri consecutive de 25 de puncte de bază. Nu este ca și cum ar fi fost împotriva reducerii ratelor de către FOMC,” a spus Kathy Bostjancic, economist-șef la Nationwide, lui Jeff Cox de la CNBC săptămâna aceasta.

Sincronizarea contează. Întâlnirile din ianuarie rareori aduc surprize, și traderii par precauți să parieze împotriva acestui ritm istoric — în special cu tendințele inflaționiste stabilizându-se și datele din piața muncii oferind semnale mixte mai degrabă decât urgență.

Datele de volum întăresc această reținere. Futures CME legate de întâlnirea din ianuarie arată un interes mare deschis concentrat în jurul unui scenariu de menținere, sugerând că participanții instituționali sunt poziționați pentru continuitate mai degrabă decât pentru schimbare.

În concluzie, mesajul este clar. În timp ce Fed a petrecut o parte din 2025 reducând ratele, piețele par acum mulțumite să aștepte. Ianuarie ar putea fi mai puțin despre acțiune și mai mult despre confirmare — confirmarea că relaxările de anul trecut și-au făcut treaba, sau cel puțin au cumpărat timp pentru factorii de decizie politică.

Pentru moment, intrigă nu este în ceea ce va face Fed în ianuarie, ci în cât de mult ar putea dura această pauză. Desigur, multe persoane suspectează că o mult mai mare relaxare din partea Fed va avea loc în viitor.

FAQ ❓

• Ce arată CME FedWatch pentru ianuarie 2026?
  Futures CME implică o probabilitate de 83,9% ca Fed să mențină ratele la 3,50% până la 3,75%.
• Cum văd piețele de predicție întâlnirea din ianuarie?
  Polymarket și Kalshi prețuiesc aproximativ o probabilitate de 90% de nicio schimbare a ratei.
• Când a redus Fed ultima dată ratele?
  Fed a redus ultima dată ratele în decembrie 2025, după reducerile anterioare din octombrie și septembrie.
• Este presiunea politică influențând așteptările pieței?
  În ciuda apelurilor președintelui Trump pentru reduceri, piețele se așteaptă ca conducerea Fed să rămână precaută în ianuarie.