Ordin Executiv Deschide Criptomoneda pentru Investitorii în 401(k)

Următoarea opinie editorială a fost scrisă de Alex Forehand și Michael Handelsman pentru Kelman.Law.

Schimbarea nu este minoră. Prin permiterea acestor produse în planurile de pensii cu contribuție definită, guvernul federal a deschis efectiv o nouă poartă pentru mai mult de 90 de milioane de americani care să aibă expunere la crypto prin economiile sponsorizate de angajatorul lor.

O Extindere Istorică a Opțiunilor de Investiții pentru Pensionare

Până acum, majoritatea planurilor 401(k) au fost limitate la investiții tradiționale, cum ar fi acțiuni, obligațiuni și fonduri mutuale tranzacționate public. Deși acestea rămân componente de bază ale portofoliilor, noua politică reflectă o recunoaștere că activele alternative—odată accesibile în principal instituțiilor și persoanelor cu valoare netă ridicată—pot oferi diversificare și potențial de creștere pentru investitorii de zi cu zi.

Deschiderea pieței aproape de 9 trilioane de dolari de 401(k) către crypto ar putea dovedi a fi transformatoare, atât pentru portofoliile individuale, cât și pentru economia mai largă a blockchainului. Ordinul cere, de asemenea, Departamentului Muncii, Trezoreriei și SEC să dezvolte ghiduri clare astfel încât sponsorii de planuri să poată oferi cu încredere aceste produse îndeplinindu-și în același timp datoriile fiduciare.

Acțiuni Cheie de Reglementare în Ordinul Executiv

Ordinul executiv stabilește o serie de pași specifici de reglementare, majoritatea dintre aceștia trebuie să fie luați în termen de 180 de zile:

Reexaminarea Ghidului ERISA

Secretarul Muncii trebuie să revizuiască orientările trecute și actuale ale Departamentului Muncii (DOL) privind datoriile fiduciare conform Actului de Securitate a Veniturilor pentru Pensionare a Angajaților din 1974 (ERISA), în ceea ce privește fondurile de alocare a activelor care includ active alternative. Această revizuire va considera dacă să abroge Declarația Suplimentară privind Private Equity a DOL din 21 decembrie 2021 , care a impus limite de precauție asupra acestor investiții.

Clarificarea Standardelor Fiduciare

Secretarul este însărcinat cu clarificarea poziției DOL privind activele alternative și procesul fiduciar adecvat pentru oferirea acestora sub ERISA. Acest lucru va include:

• Stabilirea criteriilor pentru modul în care fiduciarile trebuie să cântărească potențialele taxe mai mari față de obiectivele randamentelor mai mari pe termen lung și diversificarea portofoliului.
• Proiectarea de reguli, reglementări sau ghiduri—posibil incluzând porturi sigure—pentru a reduce incertitudinea asupra datoriilor fiduciare atunci când aceste opțiuni de investiții sunt disponibile.
• Prioritizarea măsurilor de reducere a riscului de litigii ERISA, permițând astfel fiduciarilor mai multă libertate să își exercite discernământul de afaceri fără teama de procese excesive.

Coordonare Interagency și Implicarea SEC

DOL va consulta cu Departamentul Trezoreriei, SEC și alți reglementatori pentru a asigura reguli consecvente și pentru a explora schimbări de reglementare paralele.

SEC, lucrând cu DOL, va lua în considerare modalități de extindere a accesului la active alternative în planurile de pensii direcționate de participanți. Acest lucru ar putea implica reexaminarea definițiilor de investitor acreditat și cumpărător calificat, extinzând potențial eligibilitatea de a participa la ofertele de active private și digitale.

Echilibrarea Oportunității și Riscului

Dintr-o perspectivă legală, includerea activelor digitale în planurile de pensionare reprezintă un pas major către mainstreaming-ul instituțional al criptomonedei. Cu cadre fiduciare mai clare, sponsorii de planuri vor căpăta certitudine în oferirea expunerii la active digitale fără teama riscului de aplicare.

Deși politica deschide ușa spre posibilități interesante, aceasta vine și cu responsabilități fiduciare sporite. Activele alternative, și crypto în special, pot implica volatilitate mai mare, lichiditate mai redusă și probleme complexe de evaluare. Sponsorii de planuri vor trebui să adopte procese riguroase de due diligence, să implementeze limite de alocare și să furnizeze dezvăluiri robuste participanților.

Acest act de echilibrare va fi critic: permiterea inovației în timp ce se protejează investitorii și se îndeplinesc obligațiile ERISA.

Opinia Noastră

La Kelman PLLC, vedem acest ordin executiv ca un punct de cotitură atât în investițiile pentru pensionare, cât și în reglementarea activelor digitale. Pentru sponsorii de planuri, managerii de active și furnizorii fintech, acum este momentul să se pregătească. Asta înseamnă dezvoltarea oferta de produse conforme, proiectarea programelor de educație pentru participanți și anticiparea ghidurilor de reglementare în evoluție.

Cu 90 de milioane de americani care acum ar putea avea expunere la crypto prin conturile lor de pensionare, intersecția activelor digitale și economiilor pe termen lung tocmai a devenit una dintre cele mai importante frontiere în dreptul financiar.

Kelman PLLC continuă să monitorizeze evoluțiile în reglementarea crypto în diferite jurisdicții și este disponibilă pentru a sfătui clienții care navighează aceste peisaje legale în evoluție. Pentru mai multe informații sau pentru a programa o consultație, vă rugăm să ne contactați.

Acest articol a apărut inițial la Kelman.law.