O abordare diferită: Nima Beni, fondatorul Bitlease, explică de ce scăderea ratei de hash nu reprezintă o amenințare

Provocarea deficitului bugetului de securitate

Tranziția industriei miniere de bitcoin către o eră matură și instituțională a declanșat o „schimbare de regim” care demontează fundamental modelele tradiționale de profitabilitate. Pe măsură ce recompensele pe bloc dispar treptat până în anul 2140, industria se confruntă cu un moment de cotitură existențial: minerii trebuie să se bazeze din ce în ce mai mult pe comisioanele de tranzacție pentru a finanța operațiunile care au fost subvenționate în trecut de monedele nou emise.

Această realitate a fost surprinsă într-un raport recent al Wintermute, care afirmă că era „hipercreșterii garantate” s-a încheiat. Pe măsură ce bitcoinul se maturizează într-un activ cu risc macro, volatilitatea sa s-a redus, rupând „ciclurile de înjumătățire” de patru ani care garantau anterior creșteri exponențiale ale prețurilor. Pentru a supraviețui acestei reduceri a marjelor, mulți mineri la scară industrială își diversifică sursele de venit, reorientându-și infrastructura energetică de înaltă densitate către calculul de înaltă performanță (HPC) și inteligența artificială (AI).

În ciuda acestor presiuni, unii experți insistă că deficitul „bugetului de securitate” – teama că taxele de tranzacție nu pot susține singure securitatea rețelei – este adesea privit printr-o lentilă îngustă care ignoră cronologia de câteva decenii a bitcoinului. Având în vedere că subvențiile semnificative sunt programate să rămână în vigoare pentru mai mult de 40 de ani, pe parcursul a încă 10-15 reduceri la jumătate, Nima Beni, fondatorul Bitlease, susține că „tratarea nivelurilor actuale ale comisioanelor ca fiind indicative pentru structura pe termen lung înseamnă o neînțelegere atât a cronologiei, cât și a dinamicii pieței”.

Beni consideră că dezbaterea privind viitorul rețelei expune un paradox profund: mulți mineri își exprimă îngrijorarea cu privire la veniturile viitoare, sprijinind în același timp mișcări ideologice care se opun cazurilor de utilizare nemonetare ale blockchain-ului.

„Piața actuală a comisioanelor Bitcoin demonstrează existența unei cereri de spațiu în blocuri dincolo de tranzacțiile de plată”, a spus Beni. „Această cerere este suprimată în mod activ prin politica de retransmitere și presiunea socială de a păstra ideologia «numai plăți».”

Potrivit lui Beni, creșterea inscripțiilor și a ordinalelor dovedește că spațiul de bloc are „o valoare semnificativă dincolo de plăți”. El susține că, pe măsură ce rețeaua trece de la un model finanțat prin subvenții la unul finanțat prin comisioane, aceasta devine „securizată diferit”, mai degrabă decât mai puțin sigură. Pe măsură ce minerii marginali și ineficienți ies de pe piață, ajustarea dificultății rețelei asigură că jucătorii rămași captează un procent mai mare din veniturile din comisioane, menținând toleranța la erori bizantine indiferent de nivelurile absolute ale hashrate-ului.

Optimizarea geografică și integrarea în rețea

Fondatorul Bitlease susține, de asemenea, că creșterea costurilor energetice nu ar trebui privită ca o amenințare, ci mai degrabă ca o dovadă a rezilienței rețelei Bitcoin împotriva „capturării jurisdicționale”. Deoarece capitalul și operațiunile se pot reloca liber, nicio regiune nu poate monopoliza industria doar prin politici.

Pentru a ilustra acest punct, Beni subliniază decizia Chinei din 2021 de a interzice efectiv mineritul de bitcoin. Înainte de interdicție, minerii chinezi controlau o parte disproporționată din hashrate-ul global. Cu toate acestea, în loc să paralizeze rețeaua, interdicția a declanșat o relocare în masă a minerilor către jurisdicții mai favorabile. Peste noapte, China și-a pierdut dominația ca epicentru al mineritului de bitcoin.

Pentru Beni, acest episod subliniază o distincție cheie: în timp ce unii mineri se bazează pe cererea lor de energie electrică pentru a negocia costuri energetice mai mici, adevărații supraviețuitori vor fi cei dispuși să se adapteze și să se relocheze atunci când este necesar.

„Minerii care supraviețuiesc nu sunt cei care negociază tarife mai bune la consumator”, a spus Beni. „Sunt minerii care s-au relocat în regiuni unde abundența de energie creează structuri de costuri pe care concurenții nu le pot reproduce.”

În cele din urmă, această optimizare geografică consolidează descentralizarea, asigurându-se că coloana vertebrală a rețelei Bitcoin rămâne ancorată în colțurile cele mai eficiente și mai diverse din punct de vedere politic ale globului.

Întrebări frecvente ❓

• Ce provoacă „schimbarea de regim” în mineritul de bitcoin? Tranziția către o eră matură și instituțională în mineritul de bitcoin schimbă fundamental modelele de profitabilitate, pe măsură ce minerii își mută dependența de la recompensele pentru blocuri la comisioanele de tranzacție.
• Cum se adaptează minerii la scară industrială la aceste schimbări în ceea ce privește profitabilitatea? Mulți mineri industriali își diversifică veniturile prin reutilizarea infrastructurii energetice de înaltă densitate pentru calcul de înaltă performanță (HPC) și inteligență artificială (AI).
• Ce susține Nima Beni despre paradoxul bugetului de securitate? Beni sugerează că îngrijorările privind sustenabilitatea comisioanelor de tranzacție nu țin cont de natura pe termen lung a dinamicii pieței bitcoin, întrucât subvențiile semnificative vor continua să existe timp de decenii.
• Cum consolidează optimizarea geografică rețeaua Bitcoin? Pe măsură ce minerii se adaptează la costurile energetice prin relocarea operațiunilor, rețeaua Bitcoin devine mai rezilientă și mai descentralizată, asigurându-se că prosperă în jurisdicții diverse și eficiente.