Acțiunile Microstrategy depășesc NAV-ul bitcoin pe măsură ce investitorii urmăresc o creștere explozivă, în timp ce Michael Saylor evidențiază factori structurali puternici care alimentează cererea dincolo de limitele expunerii directe la bitcoin.
Michael Saylor explică 4 motive pentru care MSTR se tranzacționează la un premium față de valoarea netă a activelor Bitcoinului
Acest articol a fost publicat acum mai mult de o lună. Unele informații pot să nu mai fie actuale.
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Depășind NAV-ul bitcoin, Michael Saylor evidențiază 4 factori care alimentează premium-ul MSTR
Acțiunile Microstrategy (Nasdaq: MSTR) s-au tranzacționat peste valoarea deținerilor sale fundamentale de bitcoin, reflectând avantaje structurale indisponibile în cazul deținerii directe de criptomonede sau a produselor financiare tranzacționate la bursă (ETPs). Acest premium de piață este măsurat față de valoarea activelor nete (NAV) a companiei, care reprezintă valoarea pe acțiune a deținerilor sale de bitcoin după deducerea pasivelor. Michael Saylor, președintele executiv al Microstrategy, care a fost rebranduită ca Strategy, a împărtășit pe 13 august pe platforma de socializare X:
MSTR se tranzacționează la un premium față de NAV-ul bitcoin datorită Amplificării Creditului, unui Avantaj al Opțiunilor, Fluxurilor Pasive și accesului Instituțional superior pe care instrumentele de capital și credit le oferă comparativ cu mărfurile.
Aceste elemente oferă, colectiv, Microstrategy avantaje de levier și lichiditate pe care bitcoin-ul însuși nu le posedă.
Capacitatea companiei de a aplica un levier de 2x până la 4x la bitcoin prin finanțare bazată pe capital propriu, descris de Saylor drept „amplificarea creditului”, oferă un impuls de performanță în timpul fazelor de piață ascendente. Acest lucru contrastează atât cu ETPs de bitcoin spot, cât și cu deținerile directe de bitcoin, care nu au astfel de capabilități de levier. Microstrategy beneficiază, de asemenea, de mai mult de 100 de miliarde de dolari în interese deschise în piețele tradiționale de opțiuni, depășind cele aproximativ 30 de miliarde de dolari în interese deschise pentru ETPs de bitcoin spot și 20 de miliarde de dolari pentru futures bitcoin CME.
În plus, ca parte a indicilor precum Nasdaq 100, MSCI și Russell 1000, Microstrategy captează fluxuri de investiții pasive care nu se extind la bitcoin sau ETP-urile sale bazate pe spot.
Întinderea instituțională marchează o altă distincție majoră. Piețele de valori oferă acces potențial la 35 de trilioane de dolari în capitaluri proprii și 60 de trilioane de dolari în credit, depășind cei 700 de miliarde de dolari în capital privat disponibil pentru ETP-urile de bitcoin spot și cei mai puțin de 150 de miliarde de dolari pentru bitcoin direct. În timp ce criticii văd diferența de valutare ca fiind excesivă, susținătorii consideră că aceste dinamici de piață justifică premium-ul, deoarece permit Microstrategy să amplifice returnările și să își lărgească baza de investitori dincolo de limitele expunerii la bitcoin bazată pe mărfuri.
Compania a început să achiziționeze bitcoin în 2020, adoptându-l ca activ principal al trezoreriei. Strategy își finanțează achizițiile prin emisiuni de datorii și capital, făcând-o cel mai mare deținător corporativ de bitcoin și un substitut de facto pentru investitori. Conform ultimului său raport public, Strategy deține aproximativ 628,946 BTC.
