Mai puțin de 1% dintre proiectele din domeniul criptomonedelor fac publice tranzacțiile cu market makerii

Concluzii cheie

• Novora a constatat că 91% din cele peste 150 de protocoale criptografice generează venituri, dar divulgarea informațiilor rămâne limitată.
• Mai puțin de 1% dezvăluie acordurile cu formatorii de piață, expunând riscuri legate de stabilirea prețului tokenurilor și de lichiditate.
• Doar 9% adoptă cadrele de transparență pentru 2025, semnalând necesitatea unei raportări mai bune către investitori.

Transparența protocoalelor criptografice rămâne în urmă, în ciuda datelor privind veniturile în creștere

Majoritatea protocoalelor de criptomonede generează venituri măsurabile, însă puține oferă nivelul de transparență așteptat pe piețele financiare tradiționale, potrivit unui nou studiu realizat de Novora.

Studiul, care a analizat peste 150 de proiecte din diverse sectoare, inclusiv burse descentralizate, platforme de împrumut și infrastructură blockchain, a constatat că 91% dintre protocoale au venituri trasabile. Cu toate acestea, doar o mică parte prezintă aceste date într-un mod accesibil investitorilor.

Cea mai mare lacună se regăsește în divulgarea acordurilor de market-making. Mai puțin de 1% dintre protocoale oferă informații despre acordurile cu market-makerii, în ciuda influenței directe a acestora asupra lichidității token-urilor și formării prețurilor. Aceste acorduri implică adesea împrumuturi de token-uri, stimulente sau opțiuni care pot afecta în mod semnificativ condițiile de tranzacționare.

Doar un singur protocol din setul de date, Meteora, a dezvăluit public astfel de detalii, evidențiind ceea ce raportul descrie ca fiind un punct mort critic în industrie.

Constatările indică o problemă mai amplă: deși datele există, comunicarea nu există. Doar 3% dintre protocoale mențin un centru dedicat relațiilor cu investitorii care consolidează informațiile financiare și operaționale. Majoritatea se bazează pe canale fragmentate, cum ar fi postări pe bloguri, forumuri de guvernanță sau rețele sociale, ceea ce face dificil pentru investitori să-și formeze o imagine clară.

Raportul a examinat, de asemenea, adoptarea Cadrului de transparență a tokenurilor Blockworks, un model standardizat de divulgare introdus în 2025. Doar 9% dintre protocoale l-au adoptat, participarea fiind concentrată într-un grup restrâns de proiecte de finanțare descentralizată. Nu s-a constatat că vreo rețea majoră de blockchain de nivel 1 sau 2 utilizează acest cadru.

Alinierea deținătorilor de tokenuri rămâne inegală. Aproximativ 38% dintre protocoale oferă o formă de acumulare de valoare, cum ar fi împărțirea comisioanelor, răscumpărări sau recompense de staking. Majoritatea, 62%, oferă drepturi de guvernanță fără beneficii economice directe, o structură mai frecventă în rândul rețelelor blockchain mari decât în cazul platformelor axate pe tranzacționare.

Diferențele dintre sectoare sunt pronunțate. Protocoalele de tranzacționare perpetuă sunt mai predispuse să împartă veniturile cu utilizatorii, în timp ce rețelele de nivel de bază tind să rămână în urmă în ceea ce privește oferirea de stimulente financiare legate de deținerea de tokenuri.
În ciuda acestor neajunsuri, infrastructura de date subiacentă este în mare parte în vigoare. Majoritatea protocoalelor sunt monitorizate pe mai multe platforme de analiză, inclusiv Token Terminal, Dune și Defillama, ceea ce permite o analiză financiară detaliată. Problema, sugerează raportul, nu este disponibilitatea, ci prezentarea.

Connor King, fondatorul Novora, a comentat pe X, spunând: „Protocoalele crypto nu își ascund fundamentele. Ele nu reușesc să le prezinte”, adăugând că „protocoalele care investesc în acest lucru acum vor fi cele pe care alocatorii instituționali le vor putea susține în primul rând”.

Pe măsură ce interesul instituțional pentru activele digitale crește, lipsa unei divulgări standardizate ar putea deveni o constrângere. Investitorii obișnuiți cu piețele tradiționale se așteaptă adesea la raportări clare privind veniturile, guvernanța și acordurile contractuale.

Studiul susține că îmbunătățirea comunicării cu investitorii poate fi o modalitate ieftină pentru protocoale de a atrage capital. Cei care investesc în raportare structurată și transparență ar putea obține un avantaj pe măsură ce piața se maturizează.

Deocamdată, sectorul criptografic prezintă un paradox: un mediu bogat în date, dar cu o claritate limitată. Până când această lacună nu se va remedia, mulți investitori vor continua să navigheze pe piață cu informații incomplete.