Lagarde vs. Dolarul: Efortul BCE de a Interzice Stablecoins emise de SUA Câștigă Tracțiune

Un Împingere pentru Suveranitate față de Stabilitate

Recomandarea Consiliului European pentru Risc Sistemic (ESRB) de a interzice stablecoin-urile cu emisiuni multiple reflectă creșterea preocupării privind influența externă în sistemul financiar al Europei. Propunerea, care interzice furnizorilor precum Circle și Paxos să emită jetoane identice în mai multe jurisdicții, în timp ce mențin rezervele într-un singur stat membru al UE, se încadrează în campania intensificată a Băncii Centrale Europene (BCE) de a restricționa utilizarea stablecoin-urilor cu emisiuni multiple în regiune.

Conform unui raport Bloomberg, recomandarea de interzicere a ESRB expune preocuparea crescândă a UE față de influența externă în sistemul financiar al Europei. Raportul a adăugat că, deși ghidajul ESRB nu este obligatoriu din punct de vedere legal, are greutate. Consiliul său, care este prezidat de Președinta BCE Christine Lagarde, include guvernatori ai băncilor centrale și oficiali de top ai UE, iar recomandările sale sunt așteptate să exercite presiuni asupra regulatorilor naționali să acționeze sau să justifice inacțiunea.

Lagarde a devenit una dintre cele mai vocale critice ale stablecoin-urilor, în special a celor susținute de rezerve în dolari americani. Opoziția sa este întemeiată pe o viziune mai amplă asupra suveranității monetare europene. Ea a avertizat anterior că permiterea deținătorilor străini să revendice active de la emitenți cu sediul în UE introduce “riscuri legale, operaționale, de lichiditate și de stabilitate financiară semnificative la nivelul UE.”

Îngrijorările președintei BCE nu sunt teoretice. O prezentare BCE din aprilie a subliniat că rezervele pentru aceste stablecoin-uri sunt de obicei deținute în active denominate în dolari, în afara blocului — subminând agenda Uniunii de Economii și Investiții a UE și slăbind controlul acesteia asupra fluxurilor de capital.

Susținătorii ESRB indică recent adoptatul Act GENIUS, care mandatează în mod specific emitenții să dețină active bazate pe dolari, inclusiv depozite la vedere și bonuri de trezorerie pe termen scurt ale SUA, ca o validare a propunerii de interdicție a emisiunilor multiple.

Propunerea de interdicție este văzută ca având implicații semnificative pentru emitenții de stablecoin din SUA, precum Circle și Paxos, ambele operând sub licențe UE dar menținând rezervele în principal în Statele Unite.

În timp ce purtătorii de cuvânt pentru Circle, Paxos și diverse autorități de piață ale UE au refuzat să comenteze, persoane din interior sugerează că poziția BCE ar putea intra în conflict cu sprijinul anterior al Comisiei Europene pentru modelul emisiunilor multiple.