Înțelegerea Deciziei ASIC împotriva Wallet Ventures privind Activele Digitale

Următorul articol de opinie a fost scris de Alex Forehand și Michael Handelsman pentru Kelman.Law.

Context: Produsul și Acuzațiile

Cazul are la bază operarea de către Finder Wallet a “Finder Earn,” un produs care permitea utilizatorilor să convertească dolari australieni (AUD) într-un stablecoin, TrueAUD, și să-l aloce către Finder Wallet în schimbul unui randament fix pe o perioadă stabilită. Finder Wallet menținea proprietatea legală a activelor digitale pe durata termenului, în timp ce utilizatorii păstrau un drept contractual de a răscumpăra principalul și randamentul acumulat.

ASIC a susținut că aranjamentul echivala cu oferirea unei obligațiuni fără o licență Australian Financial Services (AFS), încălcând Corporations Act. ASIC a inițiat acțiuni de impunere în 2022 și a pierdut la proces în 2024. A făcut apel la decizie, argumentând că structura îndeplinea definiția legală a unei obligațiuni – adică un împrumut sau depozit de bani însoțit de o angajare de a-i rambursa ca o datorie.

Decizia Curții Federale Plene

Curtea Federală Plenă, formată din Judecătorii Stewart, Cheeseman, și Meagher, a susținut în unanimitate decizia instanței de fond și a respins apelul ASIC. Curtea a concluzionat că aranjamentul Finder Earn nu implica împrumutul sau depunerea de bani la Finder Wallet, deoarece clienții dobândeau un interes de proprietate în TrueAUD, mai degrabă decât să transfere efectiv AUD.

Mai mult, Curtea a subliniat că obligația contractuală a Finder de a oferi un randament nu era o promisiune de a rambursa bani „ca o datorie”. În schimb, obligația era de a returna o sumă echivalentă de activ digital – reflectând o obligație bazată pe proprietate, nu pe datorie. Prin urmare, aranjamentul nu intra în sfera definiției statutare a unei obligațiuni conform secțiunii 9 din Corporations Act.

ASIC a mai susținut că întregul aranjament ar trebui considerat un „singur schemă” conform secțiunii 761B din Lege, ceea ce l-ar aduce sub regimul de licențiere a serviciilor financiare. Curtea a respins și această afirmație, menționând că produsul nu a fost prezentat sau structurat într-un mod care să susțină o astfel de interpretare.

Impactul Regulator și Industrial

Decizia marchează a doua pierdere semnificativă în instanță a ASIC implicând produse de randament cu active digitale, după cazul eșuat împotriva firmei fintech Block Earner. Ca și în acel caz, decizia referitoare la Finder Wallet ridică întrebări importante cu privire la tratamentul de reglementare a modelelor de afaceri cripto emergente care oferă randament fără a crea în mod explicit relații asemănătoare datoriilor.

Într-un comunicat de presă după decizie, ASIC a recunoscut rezultatul și a confirmat că examinează implicațiile pentru ghidurile sale, inclusiv Foaia de Informații 225 (INFO 225), care abordează când activele cripto pot fi considerate produse financiare conform legii australiene.

Cazul întărește, de asemenea, importanța structurării atente a produselor cu active digitale, în special în ceea ce privește proprietatea, custodia și natura contractuală a drepturilor utilizatorilor. Afacerile care oferă produse de randament bazate pe stablecoin pot găsi un oarecare confort în această decizie, dar trebuie să se asigure că termenii serviciului și practicile lor operaționale evită crearea de obligații implicite de datorie sau structuri de pooling care ar putea declanșa cerințe de licențiere.

Concluzie

Confirmarea de către Curtea Federală Plină a deciziei instanței de fond în ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd clarifică limita legală între aranjamentele de proprietate cu active digitale și instrumentele tradiționale de datorie. Deși hotărârea oferă îndrumări pentru firmele care operează în mediul de reglementare cripto în evoluție din Australia, semnalează și faptul că structura, documentația și dezvăluirea acestor produse rămân esențiale pentru respectarea reglementărilor.

Pentru platformele de active digitale care se întreabă dacă ofertele lor pot fi considerate produse financiare sau obligațiuni, o revizuire juridică timpurie este esențială. Firma Kelman PLLC monitorizează în continuare dezvoltările în reglementările cripto în diverse jurisdicții și este disponibilă pentru a consilia clienții care navighează în aceste peisaje juridice în continuă evoluție. Pentru mai multe informații sau pentru a programa o consultație, vă rugăm să ne contactați.

Acest articol a apărut inițial pe Kelman.law.