Hyperdrive vizează DeFi instituțional cu un nou protocol de decontare bazat pe răscumpărare

Abordarea vulnerabilității împrumuturilor bazate pe oracole

În încercarea de a tranziționa finanțele descentralizate (DeFi) de la tranzacționarea cu marjă de tip cazinou la credit structurat de nivel instituțional, Hyperdrive și-a lansat protocolul pentru piețe cu levier. Protocolul își propune să rezolve fragilitatea sistemică a levierului onchain prin înlocuirea lichidărilor volatile bazate pe piață cu decontări contractuale deterministe.

Într-o declarație pentru presă, Hyperdrive a spus că protocoalele tradiționale de creditare DeFi, precum Aave și Compound, se bazează pe prețuri de tip oracle în timp real și pe lichiditate profundă în schimburi descentralizate (DEX). Când apare volatilitatea pieței, aceste sisteme declanșează adesea „spirale ale morții” — lichidări forțate care aruncă garanțiile în piețe cu lichiditate redusă, deprimând și mai mult prețurile și ștergând debitorii.

Noua arhitectură Hyperdrive ignoră complet fluctuațiile pieței secundare, evaluând activele pe baza prețurilor lor cunoscute de răscumpărare. Inovația de bază constă în modul în care protocolul tratează garanția. În loc să evalueze un token pe baza prețului său curent de tranzacționare pe un DEX, Hyperdrive întreabă pentru ce poate fi răscumpărat contractual tokenul de către emitentul său.

„Problema nu este levierul în sine; problema este cum l-am construit”, a declarat Cain O’Sullivan, cofondator Hyperdrive. „Când garanția ta are o cale contractuală de răscumpărare, nu ai nevoie de oracole sau să te rogi pentru lichiditate pe DEX. Pozițiile se închid determinist, nu violent.”

Inovații tehnice

Pentru a obține „solvabilitate deterministă”, Hyperdrive a introdus trei piloni arhitecturali. În primul rând, garanția este evaluată la valoarea sa netă a activului (NAV) contractuală. De exemplu, o trezorerie tokenizată răscumpărabilă pentru 1,05 USD este evaluată la 1,05 USD, chiar dacă o prăbușire fulger (flash crash) îi scade prețul de piață la 80 de cenți.

În al doilea rând, dacă o poziție trebuie închisă, protocolul inițiază procesul nativ de răscumpărare al activului — precum decontări T+30 sau T+90 — în loc să îl vândă pe piața deschisă. În cele din urmă, debitorii își pot reduce levierul atomic pentru o taxă fixă, ocolind nevoia de lichidatori externi costisitori.

Prin combinarea activelor din lumea reală (RWA), a tokenurilor de staking lichid (LST) și a DeFi-ului instituțional, Hyperdrive spune că creează un ecosistem eficient din punct de vedere al capitalului, în care garanțiile sunt mai sigure, randamentele sunt mai mari, iar levierul este în sfârșit construit pentru instituții.

Protocolul este în prezent activ pe testnet, iar o implementare completă în producție pe mainnet este programată pentru al doilea trimestru din 2026. Lansarea inițială pe Ethereum va suporta LST-uri precum stETH, rETH și cbETH, alături de anumite produse de trezorerie tokenizate selectate. Hyperdrive a semnalat deja planuri de extindere rapidă către ecosistemele Avalanche și Hyperliquid la scurt timp după lansarea inițială.

Întrebări frecvente ❓

• Prin ce diferă Hyperdrive de Aave și Compound? Înlocuiește lichidările volatile bazate pe oracole cu decontări contractuale deterministe.
• Ce active pot fi folosite drept garanție? Hyperdrive evaluează trezoreriile tokenizate și LST-urile la prețul lor contractual de răscumpărare, nu în funcție de oscilațiile pieței.
• De ce este acest lucru mai sigur pentru debitori? Pozițiile se închid prin procese native de răscumpărare, în locul vânzărilor forțate în piețe cu lichiditate redusă.
• Când și unde se va lansa Hyperdrive? Testnet-ul este activ acum, cu lansarea pe Ethereum mainnet în T2 2026 și extindere către Avalanche și Hyperliquid.