Goldman Sachs avertizează o scădere majoră a dolarului pe măsură ce tarifele afectează creșterea și încrederea SUA

Goldman Sachs vede dolarul pierzând rapid teren odată cu tarifele și stagnarea creșterii

Îngrijorările în creștere legate de strategia comercială a SUA și o economie în încetinire aruncă o umbră asupra forței dolarului, potrivit unui nou raport al Goldman Sachs Research, lansat săptămâna trecută.

Firma a avertizat că deteriorarea indicatorilor economici, împreună cu utilizarea tot mai extinsă a tarifelor, reduc încrederea globală în moneda SUA. Raportul a declarat fără echivoc: „Se așteaptă ca tarifele SUA să slăbească dolarul pe măsură ce creșterea PIB-ului încetinește.” De asemenea, a subliniat turbulențele economice mai ample: „Politica tarifară face parte și din mixul de politici incerte, care contribuie la perspectivele economice mai nesigure ale SUA.” Aceste concluzii apar pe fondul semnelor de cerere în scădere pentru activele americane și a reducerii fluxurilor turistice, ridicând întrebări despre viitorul dominației dolarului.

Michael Cahill, strateg senior pe valute la Goldman Sachs, a explicat că politica comercială amenință acum unul dintre motivele centrale pentru care dolarul a rămas puternic în ultimii ani. „Am susținut anterior că perspectivele excepționale de rentabilitate ale SUA sunt responsabile pentru evaluarea puternică a dolarului,” a scris Cahill, subliniind:

Dar, dacă tarifele afectează marjele de profit ale firmelor americane și veniturile reale ale consumatorilor americani, ele pot eroda acel excepționalism și, la rândul lor, pot spulbera pilonul central al dolarului puternic.

Previziunile echipei de cercetare includ o scădere preconizată de 10% a valorii dolarului față de euro și de aproximativ 9% față de yenul japonez și lira sterlină în anul următor. Goldman Sachs a remarcat o schimbare de la activele americane în rândul investitorilor străini și a citat inconsistența politicilor ca un factor major care descurajează investițiile pe termen lung.

Raportul Goldman Sachs a examinat, de asemenea, mecanismele prin care tarifele ar putea influența valorile valutare în lunile următoare. A constatat că, în ceea ce privește „tarifele pe așa-numitele importuri critice, care sunt greu de înlocuit, creșterea puterii de stabilire a prețurilor a străinilor înseamnă că termenii de schimb ai SUA ar putea avea nevoie să se ajusteze prin costuri de import mai mari.” Banca a avertizat:

Asta înseamnă că dolarul ar trebui să se deprecieze, mai degrabă decât moneda străină.

„Cu costul producției externe în creștere peste tot, este posibil ca SUA să fie nevoită să suporte mai mult din costul tarifelor. În acest scenariu, termenii de schimb ai SUA s-ar deteriora și dolarul s-ar deprecia,” a notat raportul. Cahill a subliniat și mai mult schimbarea pârghiilor: „Cu tarife largi și unilaterale acum pe masă, există mai puțin stimul pentru producătorii străini să ofere orice acomodare.” A descris: „Afaceri și consumatorii americani devin cei care acceptă prețurile, și este dolarul cel care trebuie să se slăbească pentru a se ajusta dacă lanțurile de aprovizionare și/sau consumatorii sunt relativ inelastici pe termen scurt.”