Fuziunea Gryphon-American Bitcoin: Ar trebui să investiți înainte ca ABTC susținut de Trump să ajungă pe piață?

Fuziunea Gryphon-American Bitcoin

Următorul articol invitat vine de la Bitcoinminingstock.io, hub-ul unic pentru toate informațiile despre acțiuni de minare bitcoin, instrumente educaționale și perspective ale industriei. Publicat inițial pe 29 aug. 2025, a fost scris de autorul Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) tocmai a ținut o întâlnire specială a acționarilor pentru a vota pentru fuziunea cu American Bitcoin Corp (ABTC), o nouă inițiativă de minare co-fondată de Eric Trump, Donald Trump Jr., și Hut 8. De când tranzacția a fost anunțată prima dată pe 12 mai, acțiunile Gryphon au crescut cu peste 200%, reflectând entuziasmul crescut pe piață în jurul a ceea ce mulți consideră o oportunitate unică, de mare profil, în sectorul mineritului de Bitcoin.

Cu tranzacția care merge acum înainte, subiectă condițiilor de închidere, unii investitori se întreabă: Ar trebui să cumpăr mai multe acțiuni Gryphon pentru a asigura o parte mai mare din compania de minerit Bitcoin a Trump?

Să descompunem ce se întâmplă de fapt, ce include tranzacția și scenariile de risc/recompensă pe care ar trebui să le considerați înainte de a adăuga la poziția dumneavoastră.

Ce este American Bitcoin?

American Bitcoin Corp. a fost creat pe 31 martie 2025 când o subsidiară a Hut 8 a contribuit cu toți minerele ASIC ale Hut 8 la American Data Centers Inc. (ADC)* pentru o cotă de 80%, iar ADC a fost imediat redenumit American Bitcoin Corp. Începând cu 1 aprilie 2025, minerii de la Hut 8 au operat sub brandul „American Bitcoin” în cadrul segmentului său Compute. De atunci, compania a ridicat 220,1 milioane USD, a achiziționat ~1.726 Bitcoin și a achiziționat ~16.299 ASIC-uri noi-gen. În plus, a moștenit un acord pentru achiziționarea a până la 17.280 unități de minere U3S21EXPH ASIC de la subsidiara Zephyr a Hut 8.

*Conform PR wires, Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) a anunțat crearea ADC pe 18 feb. 2025. Donald J. Trump Jr. și Eric Trump sunt membri cheie implicați.

Scopul său declarat: „(Pentru a) construi cel mai mare și mai eficient miner de Bitcoin pur, alături de o rezervă strategică robustă de Bitcoin.”

Eric Trump servește acum ca director de strategie, aducând acoperire media, putere de strângere de fonduri și acces la capital politic. Conform executivilor ABTC, Eric și Don Jr. oferă două lucruri: narațiune și acces instituțional, în special de la birouri de familie internaționale și fonduri aliniate politic.

Adăugând la puterea stelară, miliardarii gemeni Tyler și Cameron Winklevoss au investit de asemenea în American Bitcoin. Conform CEO-ului Hut 8 Asher Genoot în timpul apelului privind câștigurile din T2, gemenii au participat la o plasare privată suprasubscrisă – contribuind cu Bitcoin în loc de numerar pentru a sprijini inițiativa.

Așa cum este raportat în depunerea T2 a Hut 8, ABTC avea o rată de hash implementată de 9,3 EH/s, cu o sumă suplimentară de 14,02 EH/s așteptată odată ce 16.299 de miniere BITMAIN achiziționate devin operaționale.

Structura tranzacției de fuziune

Pe 12 mai, Gryphon Digital Mining a anunțat un acord definitiv de fuziune cu American Bitcoin printr-o tranzacție în două etape, pe bază de acțiuni pentru acțiuni. Acordul permite ABTC să devină publică fără un IPO și să obțină acces Nasdaq, ocolind procesul lung de reglementare al unei listări directe.

La închidere, toate acțiunile Gryphon restante se vor converti în noi acțiuni de Clasa A. Acționarii tradiționali ai Gryphon vor primi aproximativ 2% din acțiunile diluate complet. Trestul de 98% este alocat inițiaților ABTC, inclusiv familia Trump, Hut 8 și alți susținători timpurii.

Compania combinată va implementa o structură de acțiuni pe mai multe clase, cu acțiunile de Clasa B având 10.000 de voturi fiecare, oferind ABTC control efectiv la vot. Hut 8 este așteptată să dețină aproximativ 64,37% din acțiuni și 80% din totalul puterii de vot la finalizare.

După fuziune, compania va fi redenumită American Bitcoin Corp, va adopta noul simbol „ABTC” și va continua să tranzacționeze pe Nasdaq sub listarea existentă a Gryphon. Va instala un nou consiliu de administrație și va opera ca o entitate publică independentă financiar de bilanțul Hut 8, dar care corespunde strategic în infrastructura și operațiunile de minare.

Este 2% din totalul acțiunilor ABTC o afacere corectă?

Corectitudinea alocării de 2% din acțiuni către acționarii Gryphon depinde de cum sunt evaluate ambele entități. Opinia de corectitudine a Marshall & Stevens a concluzionat că raportul de schimb era corect pentru Gryphon pe baza informațiilor disponibile în primăvară. Evaluarea lor s-a bazat exclusiv pe prețurile recente de tranzacționare și valoarea activelor tangibile, și nu au folosit proiecțiile de management sau un model de flux de numerar actualizat.

La momentul scrierii, capitalizarea de piață a Gryphon este de aproximativ 100 milioane USD, mult peste intervalul de evaluare de 60-94 milioane USD. Pentru a oferi o viziune actualizată, este important să se încorporeze scara operațională actuală a ABTC și să se verifice ce implică prețul actual al GRYP pentru valoarea equity-ului ABTC eventual.

Dezvăluirile din T2 ale Hut 8 indică faptul că ABTC are acum mai mult de 23,32 EH/s de rată de hash instalată sau contractată, după achiziții suplimentare de BITMAIN, în creștere față de 9,3 EH/s inițiale la formare. Minerii publici din acest interval EV/EH ar comanda în mod conservator valori de întreprindere de miliarde de dolari în piețe favorabile și substanțial mai puțin în cele mai slabe. Un simplu calcul invers de la capitalizarea de piață a GRYP face explicit obstacolul: cu GRYP la aproximativ 100,19 milioane USD, iar cota Gryphon fiind fixată la 2%, prețul de astăzi implică faptul că ABTC trebuie să valoreze aproximativ 5 miliarde USD în valoare de capitaluri proprii, la sau aproape de listare, pentru ca noii cumpărători să ajungă la punctul de rentabilitate.

Pentru a pune aceste rezultate în perspectivă, tabelul de mai jos traduce mai multe scenarii de equity ale ABTC în valoarea cotei de 2% a Gryphon. Acesta subliniază cât de sensibilă este valoarea GRYP la marca ABTC la listare.

Având în vedere toate cele de mai sus, rata de hash extinsă a ABTC și matematica pentru cifra de rentabilitate sugerează că, deși 2% poate fi rațional în anumite rezultate de listare, prețul actual al GRYP indică deja faptul că piața prețuiește așteptări mari pentru valoarea inițială a equity-ului ABTC.

Ar trebui să cumpărați mai multe acțiuni Gryphon înainte de închiderea fuziunii?

Unii investitori văd deținerea GRYP ca o oportunitate pre-publică de a participa la „pariul pe Bitcoin” al familiei Trump. Cu toate acestea, decizia de a crește deținerile de GRYP înainte de închiderea fuziunii trebuie să echilibreze potențialul de câștig cu riscurile de execuție și de sincronizare.

Dacă tranzacția se încheie, deținerea mai multor acțiuni Gryphon va oferi investitorilor o parte proporțională mai mare din plăcinta de 2% din acțiunile ABTC. Dar calendarul exact pentru închidere rămâne incert. Fuziunea este supusă aprobărilor de reglementare și condițiilor tehnice care ar putea întârzia procesul până în mai 2026. Cu cât durează mai mult închiderea, cu atât este mai mare riscul ca sentimentul pieței în jurul narațiunii „tezaurului Bitcoin” al ABTC să se estompeze. Acest lucru este adevărat mai ales dacă prețurile Bitcoin stagnează sau scad. Dacă evaluarea curentă a Gryphon este deja presupunând un rezultat optimist, orice scădere a perspectivei ABTC ar putea duce la randamente dezamăgitoare pentru investitorii GRYP postfuziune. Pe de altă parte, dacă ABTC își îndeplinește planul de a implementa un suplimentar de 14 EH/s cu găzduire ieftină, folosind brandul Trump pentru a asigura noi capitaluri și într-un ciclu de Bitcoin optimist, câștigurile ar putea fi semnificative. Acțiunile ABTC ar putea tranzacționa la un preț ridicat încă din prima zi, răsplătind deținătorii GRYP care au investit devreme.

Există și riscul ca fuziunea să nu reușească. Dacă tranzacția este încheiată, Gryphon poate fi obligată să plătească taxe de reziliere și ar putea întâmpina dificultăți în menținerea operațiunilor. Conform depunerii T2 a sa, Gryphon avea doar 678.000 USD în numerar și o pierdere netă trimestrială de 5,25 milioane USD, ridicând îngrijorări legitime cu privire la lichiditate. Într-un scenariu fără acord, Gryphon se confruntă cu posibilitatea delistării de pe Nasdaq, presiunii creditorilor sau chiar a falimentului – un risc explicit menționat în depunerea sa S-4.

Pe scurt, cumpărarea mai multor acțiuni GRYP înainte de închidere este o decizie speculativă bazată pe încrederea cuiva în execuția acordului, promisiunea pe termen lung a ABTC și relevanța continuă a narațiunii de marcă Trump în activele digitale.

Gânduri finale

Fuziunea Gryphon–American Bitcoin nu este o fuziune și achiziție tipică de minare Bitcoin. Aceasta combină personalități importante (fiii lui Trump), o divizare strategică dintr-un miner listat (Hut 8) și o narațiune îndrăzneață de tip „Mine + Treasury”. În multe feluri, American Bitcoin pare a fi poziționată ca următoarea CleanSpark, doar că de această dată cu mai mult capital politic, un plan îndrăzneț de trezorerie și freamăt mediatic. Nu este de mirare că piața a reacționat cu entuziasm.

Dacă acordul se închide, implicațiile vor varia pentru fiecare parte interesată. Pentru Hut 8, divizarea ajută la repoziționarea identității sale de bază în jurul infrastructurii energetice, păstrând în același timp expunerea pe termen lung la upside-ul Bitcoin fără a împovăra bilanțul său. Pentru American Bitcoin, aceasta accelerează accesul Nasdaq și capitalurile instituționale prin fuziune inversă, evitând întârzierile și examenul unei listări directe sau IPO-uri. Pentru Gryphon, acordul este, probabil, un colac de salvare care oferă o ieșire grațioasă din amenințările de delistare și irelevanța competitivă.

Investitorii ar trebui să cumpere mai multe GRYP acum pentru a crește expunerea la ABTC? Doar amintiți-vă: acea felie de 2% equity este fixă și valoarea sa viitoare depinde de execuție, apetitul pieței și dinamica postfuziune. Cu atât de multe piese în mișcare, upside-ul este real, dar și incertitudinea.

Indiferent, aceasta este una dintre cele mai fascinante tranzacții din spațiul mineritului momentan. Voi urmări atent pentru a vedea cum se desfășoară.