Fondatorul Strategy, Michael Saylor, ripostează criticilor Bitcoin într-un interviu sincer

Saylor: Volatilitatea Bitcoin Este o Caracteristică, Nu un Defect

Într-un Coin Stories interview amplu cu Natalie Brunell, Saylor a comparat scăderea bitcoin de aproximativ 45% față de maximul istoric cu retrageri similare îndurate de acțiunile tehnologice dominante, susținând că inovația rareori urmează o linie dreaptă. El a remarcat că au trecut 137 de zile de la ultimul vârf, încadrând perioada drept o „vale a disperării” de rutină, mai degrabă decât un eșec structural.

Saylor a indicat ciclul de recuperare pe mai mulți ani al Apple după o scădere de 45% în 2012-2013, spunând că piața subevaluează adesea tehnologia revoluționară înainte de a o reevalua, în cele din urmă, la valoarea corectă. În viziunea lui, bitcoin urmează un arc similar, cu acceptarea instituțională rămânând în urmă față de convingerea timpurie a susținătorilor.

El a argumentat că criticii subestimează cât de mult poate dura până când finanțele convenționale îmbrățișează o nouă clasă de active. Băncile, a spus el, ar putea avea nevoie de patru până la șase ani pentru a oferi pe deplin custodie, credite garantate și integrarea bitcoin în sistemele de credit mainstream.

„Ai o situație în care establishmentul bancar îmbrățișează bitcoin într-un ritm progresiv, dar mai lent decât și-ar dori oamenii cu o capacitate de atenție scurtă”, i-a spus Saylor lui Brunell. „Le va lua băncilor patru ani, cinci ani, șase ani înainte să îmbrățișeze o clasă de active complet nouă. Oamenii ar vrea ca bitcoin să fie recunoscut în patru luni”, a adăugat el.

Acest decalaj, potrivit lui Saylor, constrânge monetizarea bitcoin. El a explicat că, în timp ce acțiunile tradiționale pot fi gajate la băncile mari pentru împrumuturi cu cost redus, deținătorii de bitcoin se confruntă adesea cu acces limitat la credit sau cu costuri ridicate de împrumut. În unele aranjamente offshore, a avertizat el, garanția poate fi reipotecată de mai multe ori, amplificând presiunea de vânzare și temperând evoluția prețului.

El a descris acest lucru drept o fricțiune structurală, nu un defect al activului în sine. În opinia lui, absența unui sistem de credit complet format, fără reipotecare, frânează descoperirea prețului. Saylor i-a spus lui Brunell:

„Cred că ceea ce ține jos prețul activului este lipsa unui sistem de credit complet format, fără reipotecare.”

Volatilitatea, însă, rămâne centrală în teza sa. Saylor a spus că oscilațiile de preț ale bitcoin reflectă utilitatea sa globală, funcționând 24 de ore pe zi, șapte zile pe săptămână. Traderii, a sugerat el, injectează capital tocmai pentru că activul se mișcă atunci când alte piețe sunt închise.

Pentru investitorii pe termen lung, a susținut el, fluctuațiile pe termen scurt sunt în mare parte zgomot. Cei concentrați pe un orizont de patru ani, a spus el, ar trebui să privească retragerile episodice ca parte a unei traiectorii ascendente mai ample.

Saylor și-a reiterat perspectiva pe termen lung, proiectând aproximativ 29% randamente anuale pe un orizont de 21 de ani. El a recunoscut că randamentele pot veni în valuri, dar a încadrat acel tipar sinuos ca fiind inerent activelor transformative.

Dincolo de prognozele de preț, Saylor a subliniat eforturile de inginerie financiară ale Strategy menite să lărgească atractivitatea bitcoin. Prin diverse oferte de acțiuni preferențiale, compania a încercat să elimine volatilitatea din expunerea la bitcoin, în timp ce extrage randament.

El a descris această abordare drept „inginerie a volatilității”, reducând oscilațiile de preț în anumite instrumente, în timp ce le concentrează în acțiunile ordinare. Obiectivul, a spus el, este să creeze produse care seamănă cu conturi stabile, generatoare de venit, mai degrabă decât cu acțiuni de tip montagne russe.

Adopția de retail, a argumentat el, depinde de ambalarea potențialului de creștere al bitcoin în structuri mai simple. Mulți investitori, în evaluarea lui, preferă randamente predictibile de două cifre cu avantaje fiscale în locul activelor cu randamente mai mari, dar însoțite de scăderi abrupte.

Saylor a abordat și îngrijorări existențiale, inclusiv calculul cuantic. El a spus că consensul mai larg din domeniul securității cibernetice sugerează că orice amenințare cuantică materială rămâne la mai mult de un deceniu distanță. Dacă acest risc ar apărea, a adăugat el, sistemele globale — inclusiv bitcoin — ar adopta probabil upgrade-uri de criptografie post-cuantică.

Saylor a insistat că „consensul comunității de securitate cibernetică, în linii mari, este că riscul cuantic, dacă există, este la mai mult de zece ani distanță. Nu este ceva care ține de acest deceniu.”

CEO-ul Strategy a adăugat:

„Dacă la acel moment s-ar materializa un risc cuantic, atunci vei vedea un upgrade al software-ului care rulează sistemul bancar global, internetul global, dispozitivele consumatorilor, toate rețelele cripto, rețeaua Bitcoin — tot ce este digital — vor fi actualizate cu criptografie rezistentă post-cuantic.”

Pe parcursul interviului, Saylor a avut un ton familiar: optimist, combativ și neclintit. El a recunoscut că sentimentul din media poate oscila de la exuberanță la pesimism, dar a susținut că descoperirea constantă a prețului face ca bitcoin și Strategy să fie în mod inerent „interesante” pentru piețe.

În opinia lui, acea intensitate nu este o povară. Este produsul conectării a ceea ce el numește „capital digital” direct la un bilanț public.

FAQ 🔎

• De ce compară Michael Saylor bitcoin cu Apple?
  El susține că ambele au îndurat scăderi abrupte înainte de a obține o validare instituțională largă.
• Ce spune Saylor că ține înapoi prețul bitcoin?
  El indică creditarea limitată din partea băncilor tradiționale și reipotecarea pe piețele din umbră.
• Care este abordarea Strategy față de volatilitate?
  Compania proiectează instrumente preferențiale pentru a reduce volatilitatea și a oferi randamente definite.
• Este calculul cuantic o amenințare iminentă pentru bitcoin?
  Saylor spune că consensul actual sugerează că orice risc cuantic material este probabil la mai mult de un deceniu distanță.