Experții spun că Actul GENIUS este pregătit să remodeleze peisajul global al stablecoin-urilor.

GENIUS Act stabilește un precedent global pentru stablecoin-uri

Experții sugerează că GENIUS Act, deși este o lege americană, este pregătită să stabilească un precedent global semnificativ pentru reglementarea stablecoin-urilor. Ei cred că cadrul său va influența puternic standardele internaționale, făcând efectiv din conformitate o condiție obligatorie pentru emitenții de stablecoin-uri din afara SUA care doresc să mențină interoperabilitatea și accesul la sistemele financiare legate de SUA, pool-urile de lichiditate și sistemele de plăți.

În mod specific, accentul legii pe cerințe precum acoperirea rezervelor 1:1, audituri regulate și protecții puternice pentru consumatori este de așteptat să devină norme ale industriei la nivel mondial. Cei care nu pot sau nu doresc să respecte aceste standarde ridicate pot fi excluși de la integrările cruciale din SUA, limitându-le astfel creșterea. Pe de altă parte, pentru emitenții non-SUA calificați care respectă, legea ar putea oferi un parcurs clar spre piața din SUA, favorizând o concurență mai largă.

Experții trag, de asemenea, paralele cu recentul ghid al Comisiei de Valori Mobiliare și Bursei din SUA (SEC) privind dezvăluirile produselor tranzacționate la bursă pentru cripto, subliniind că așteptările de reglementare din SUA pot exercita efecte extraterritoriale practice chiar și fără o acoperire jurisdicțională directă. În esență, pentru emitenții non-SUA de stablecoin-uri, alinierea cu standardele GENIUS Act poate deveni prețul necesar de intrare la lichiditatea financiară globală.

Remarcile experților intervievați de Bitcoin.com news au venit în contextul în care președintele american Donald Trump a aprobat GENIUS Act, pe care Camera Reprezentanților din SUA a adoptat-o recent. Prin adoptarea acestui proiect de lege, SUA a semnalat oficial noua sa abordare față de activele digitale, ceea ce reprezintă o schimbare față de administrația Biden.

Cu Trump care a semnat acum proiectul de lege, experții se așteaptă ca instituțiile financiare americane să înceapă să facă pași concreți spre emiterea propriilor stablecoin-uri. Martins Benkitis, CEO și co-fondator al Gravity Team, a declarat că prevede „mișcări timpurii din partea băncilor orientate spre fintech care deja pilotează infrastructura stablecoin“. El a spus că cele mai „inovatoare“ instituții vor folosi probabil asta ca „o trambulină pentru a construi dincolo de SWIFT și a moderniza decontarea transfrontalieră.“

Mete AI, co-fondator la ICB Labs, a spus că claritatea sporită care decurge din promulgarea proiectelor de lege recent adoptate „ar putea deschide porțile pentru noi instrumente financiare legate de blockchain, cu riscuri de conformitate mai ușor de gestionat.“ Marvin Bertin, CEO la Maestro, a declarat pentru Bitcoin.com news că, la fel ca alți experți, crede că instituțiile financiare vor vedea pozitiv această mișcare. El a exprimat totuși îngrijorarea că GENIUS Act în forma sa actuală oferă un avantaj nedrept instituțiilor financiare tradiționale.

„Una dintre preocupări este că GENIUS Act interzice generarea de randament pe jetoane stabili în SUA, favorizând sistemul bancar existent și limitând inovațiile potențiale cu această tehnologie“, a argumentat Bertin.

Clarificarea autorității de reglementare cu CMSA

Deși reflectoarele mass-media au iluminat în mare parte GENIUS Act, o altă piesă crucială de legislație a avansat constant prin Congresul SUA: Crypto Market Structure Act (CMSA). Acest proiect de lege abordează direct o problemă de reglementare de lungă durată care a afectat industria emergentă a activelor digitale.

Timp de ani buni, SEC și Comisia pentru Tranzacții pe Contracte Futures de Mărfuri (CFTC), principalii reglementatori financiari ai națiunii, au emis frecvent declarații contradictorii privind clasificarea activelor digitale. Această ambiguitate jurisdicțională a lăsat participanții la piață într-o stare perpetuă de incertitudine, sufocând inovația și adesea blocându-i într-un limbo juridic, nesiguri despre regulile cărei agenții să le urmeze.

Cu toate acestea, sub CMSA, cele două agenții vor avea roluri distincte, și conform lui Bertin, acest „cadru clar, cu dublă reglementare, oferă companiilor blockchain precum Maestro încrederea de a dezvolta produse financiare conforme, native Bitcoin.“

George Massim, consilier general la Caladan, a explicat că, sub CMSA, dezvoltatorii pot, teoretic, să solicite la SEC clasificarea token-ului lor ca o marfă digitală. Dacă au succes, acest lucru va vedea eliminarea token-ului de sub jurisdicția SEC. Cu toate acestea, Massim a spus că această așa-numită certificare de descentralizare ar putea crea noi provocări.

„Dacă SEC nu începe să accepte afirmațiile de descentralizare într-un mod mai larg, acest cadru nu va reduce neapărat rolul Comisiei. Așadar, în timp ce legile Clarity și Market Structure încearcă să formalizeze limitele, rezultatul practic va depinde de modul în care SEC și CFTC vor operaționaliza aceste schimbări“, a argumentat Massim.

Deși adoptarea celor trei proiecte de lege este văzută ca o victorie pentru administrația Trump, unii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la opoziția continuă față de legislația privind activele digitale de către Partidul Democrat. Deși rezultatul final al votului arată că peste 100 de democrați au votat în favoare, aparenta poziție anti-crypto a partidului creează incertitudini care fac dificil pentru proiecte să facă angajamente pe termen lung.

Mete AI a avertizat că, dacă legislația crypto trece strict pe linii de partid, „durabilitatea sa este în pericol.“ O asemenea polarizare descurajează și adopția instituțională și poate submina încrederea publicului în capacitatea guvernului de a gestiona în mod înțelept activele digitale, a adăugat Mete AI. Massim împărtășește aceste sentimente, considerând această dinamică ca fiind „neîndoielnic fragilă.“

Pentru a depăși politica partizană din Washington, Massim pledează pentru utilizarea cadrelor de reglementare stabilite, dar adaptându-le pentru a reflecta realitățile tehnice ale crypto, cum ar fi descentralizarea, activele tokenizate și piețele 24/7. Massim a adăugat:

„Dacă ghidul SEC de la începutul acestei luni privind dezvăluirile activelor crypto ETP conform Reg S-K și S-X este o indicație, Comisia pare să semnaleze că crede că instrumentele tradiționale pot fi flexibile pentru a acomoda activele digitale fără a avea nevoie de regimuri complet noi.”

Între timp, Bertin a spus că dialogul între părțile interesate din industrie, reglementatori și legiuitori de-a lungul liniilor de partid este necesar pentru a se asigura că orice legislație nu este percepută ca fiind produsul exclusiv al vreunui partid politic în particular.