Dramă și rapoarte contradictorii pregătesc scena pentru o decizie Aave DAO cu miză mare

Marc Zeller contestă istoricul Aave Labs într-un raport detaliat de transparență

Rapoartele concurente apar în momentul în care DAO-ul Aave se pregătește să analizeze propunerea „Aave Will Win”, care ar aloca până la 51 de milioane de dolari în finanțare nouă către Aave Labs și ar oficializa o foaie de parcurs mai amplă, centrată pe Aave V4 și produse conexe.

Raportul lui Zeller, publicat miercuri, își construiește analiza în jurul a trei întrebări: ce a livrat Aave Labs, cât a costat și care a fost randamentul. El afirmă că Aave Labs a primit aproximativ 86 de milioane de dolari în capitalizare totală, inclusiv 16,2 milioane de dolari din oferta inițială de monede (ICO) Ethlend din 2017, 32,5 milioane de dolari din runde de capital de risc, 31,93 milioane de dolari în plăți directe din partea DAO și aproximativ 5,5 milioane de dolari din comisioane legate de swap-uri.

El mai notează că echipa fondatoare a păstrat 23% din oferta inițială a tokenului LEND, care ulterior a migrat la AAVE. Auditul examinează în detaliu mai multe inițiative de produse dincolo de protocolul de bază, inclusiv Horizon, o piață de creditare pentru active din lumea reală, lansată în august 2025. Zeller susține că, deși Horizon a atins valori semnificative ale valorii totale blocate (TVL), veniturile cumulative ale DAO se ridică la aproximativ 216.000 de dolari, față de costuri raportate de stimulente și mentenanță ce depășesc 5 milioane de dolari de la lansare.

El caracterizează acest raport ca un randament negativ pentru DAO. În plus, Zeller evidențiază metrici de participare la guvernanță, activitatea multisig și tipare de vot, susținând că un grup concentrat de putere de vot a influențat propuneri-cheie, inclusiv Horizon și un vot privind cadrul de conflict de interese. El afirmă că activitatea Aave Labs pe forum și în guvernanța onchain rămâne în urma altor furnizori de servicii, punând totodată sub semnul întrebării agregarea mai multor inițiative într-un singur vot în cadrul propunerii Aave Will Win.

Aave Labs apără un deceniu de dezvoltare

Propriul raport de contribuții al Aave Labs, publicat cu șapte ore înaintea auditului lui Zeller, prezintă o narațiune puternic diferită. Raportul urmărește istoria protocolului de la ICO-ul Ethlend din 2017 până la Aave V1, V2 și V3, creditând Aave Labs pentru proiectarea și livrarea unor inovații arhitecturale de bază precum lichiditatea în pool-uri, Flash Loans, Safety Module și Efficiency Mode (eMode).

Potrivit Aave Labs, fundația tehnică ce permite veniturile de astăzi — inclusiv arhitectura multi-chain a V3 și designul inițial al eMode — a fost concepută și implementată înainte de integrarea majorității furnizorilor de servicii ai DAO. Raportul subliniază că GHO, stablecoin-ul nativ al protocolului lansat în 2023, a generat peste 22 de milioane de dolari în venituri pentru DAO de la lansare.

Compania detaliază, de asemenea, rolul său în dezvoltarea și mentenanța interfeței aave.com, gestionarea canalelor de marketing, apărarea mărcilor, organizarea evenimentelor comunitare și operarea infrastructurii de suport pentru utilizatori. Aceasta afirmă că doar depozitele publice includ peste 570.000 de linii de cod, aproape 12.000 de commit-uri și peste 4.300 de pull request-uri, cu depozite private suplimentare care susțin produse precum Aave App și V4.

În privința atribuirii veniturilor, Aave Labs susține că creșterea protocolului a fost un efort cumulativ care a implicat arhitectura de bază, upgrade-uri ulterioare, calibrarea riscului și decizii de guvernanță ale mai multor contributori. Avertizează împotriva folosirii numărului de postări în guvernanță ca indicator al muncii efectuate, menționând că upgrade-urile majore ale protocolului necesită ani de cercetare și dezvoltare înainte de a apărea sub forma unei singure propuneri.

Disputa s-a desfășurat pe fondul anunțului BGD Labs că se va retrage din rolul de furnizor de servicii începând cu 1 aprilie 2026. Zeller invocă plecarea BGD ca dovadă a unor tensiuni structurale, în timp ce Aave Labs a descris V4 drept o evoluție arhitecturală necesară, concepută pentru a aborda scalabilitatea pe termen lung și diversificarea veniturilor dincolo de ciclurile de piață conduse de ETH.

Pe măsură ce deținătorii de token evaluează propunerea Aave Will Win, DAO se confruntă acum cu două interpretări contrastante: una care pune accent pe disciplina alocării capitalului, transparența guvernanței și metrici recente ale veniturilor, și cealaltă care subliniază invenția fundamentală, investiția pe termen lung în cercetare și administrarea brandului din 2017 încoace.

Rezultatul votului viitor este de așteptat să modeleze nu doar relația de finanțare dintre DAO și Aave Labs, ci și direcția strategică a următoarei iterații majore a protocolului Aave.

Întrebări frecvente ❓

• Despre ce este disputa dintre Aave Labs și ACI?
  Se concentrează pe finanțare, transparența guvernanței, atribuirea veniturilor și alocarea propusă de 51 de milioane de dolari în cadrul propunerii Aave Will Win.
• Câtă finanțare a primit Aave Labs de la DAO?
  Potrivit cifrelor citate public, Aave Labs a primit aproximativ 31,93 milioane de dolari în plăți directe din partea DAO din 2022.
• Ce este Aave V4?
  Aave V4 este o revizuire arhitecturală propusă, care include un strat unificat de lichiditate, prime de risc dinamice și un motor de lichidare reproiectat, în prezent activ pe testnet public.
• De ce contează produsul Horizon în dezbatere?
  Veniturile raportate ale Horizon și costurile cu stimulentele sunt invocate de critici ca studiu de caz privind randamentul inițiativelor finanțate de DAO.