Dolarul american s-ar putea slăbi pe măsură ce reglementările privind stablecoins redimensionează finanțele globale

Rolul Global al Dolarului American Provocat de Creșterea Stablecoins Reglementate

O schimbare amplă în dinamica financiară globală ar putea fi declanșată de efortul SUA de a reglementa stablecoins susținute de dolar, ceea ce ar putea duce la temeri de destabilizare monetară la nivel mondial. Amundi, cel mai mare administrator de active din Europa, cu peste 2 trilioane de euro (2,36 trilioane de dolari) în active administrate, a ridicat preocupări pe 3 iulie că recenta trecere a Actului GENIUS de către Senatul SUA—o lege care stabilește supravegherea pentru criptomonedele legate de dolarul american—ar putea reconfigura semnificativ fluxurile globale de bani.

Vincent Mortier, directorul de investiții la Amundi, a declarat pentru Reuters că proiectul de lege “ar putea fi genial, sau ar putea fi rău”, exprimându-și scepticismul cu privire la potențialele sale consecințe. Deoarece Actul GENIUS cere ca aceste active să fie legate de dolarul american, acest lucru ar putea stimula o cerere mai mare pentru obligațiunile de trezorerie ale SUA. Mortier a avertizat că această tendință ar putea avea efecte contrare, afirmând:

Prin aceasta, creați o alternativă la dolarul american, ceea ce ar putea duce la o slăbire mai accentuată a dolarului.

“Deoarece dacă o țară promovează un stablecoin, ar putea fi percepută ca promovând mesajul că dolarul nu este atât de puternic”, a opinat el.

Actul GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) a trecut cu succes de Senat în iunie 2025. Această legislație își propune să creeze un cadru federal cuprinzător pentru reglementarea stablecoins de plăți, cu scopul de a întări stabilitatea financiară, de a îmbunătăți protecția consumatorului și de a promova inovația în domeniul activelor digitale. Actul GENIUS urmează acum să fie supus unui vot crucial în Camera Reprezentanților la mijlocul lunii iulie.

În timp ce factorii de decizie din SUA susțin în mare parte Actul GENIUS ca o mișcare strategică pentru a solidifica poziția dominantă a dolarului american în economia digitală în evoluție, instituții globale precum Amundi articulează preocupări specifice și nuanțate. Așa cum a subliniat Mortier, în ciuda cerinței explicite ca stablecoins să fie legate de dolarul american, actul ar putea involuntar să slăbească subtil statutul unic global al dolarului, contribuind potențial la slăbirea sa generală. JPMorgan, de exemplu, proiectează că circulația stablecoin-urilor va ajunge la 500 de miliarde de dolari până în 2028. Această expansiune rapidă a unei piețe pentru monede digitale legate de dolar, chiar și în condițiile în care peste 90% dintre stablecoins sunt denominate în dolari și o parte semnificativă a tranzacțiilor au loc în afara SUA, ridică întrebări complexe despre impactul său pe termen lung asupra fluxurilor globale de bani și riscul unei destabilizări monetare mai largi.