Derivatele Bitcoin se intensifică pe măsură ce CME conduce, opțiunile sunt puternic axate pe call-uri

Interesul Deschis pe Bitcoin se Apropie de Maximurile Ciclice

Începem cu futures: interesul deschis total pe bitcoin (BTC) (OI), conform statisticilor coinglass.com, se menține în jurul zonei de 80 miliarde de dolari, apropiindu-se de maximurile ciclului. Dintre cele 21 de platforme, CME deține coroana cu 16,73 miliarde de dolari în interes deschis, echivalent cu 144,81K BTC și o cotă de 20,08%.

Binance urmează cu 14,70 miliarde de dolari (127,07K BTC; 17,63%), în timp ce Bybit deține 10,15 miliarde de dolari (87,82K BTC; 12,18%). Gate este la 8,69 miliarde de dolari (10,42%), cu OKX la 4,53 miliarde de dolari (5,43%) și HTX la 4,56 miliarde de dolari (5,47%). Primele cinci platforme conduc ferm, dar adâncimea este largă, extinzându-se pe platforme de nivel mediu ca WhiteBIT, MEXC și Coinbase.

Dinamica intraday este mixtă. Schimbarea de 24 de ore a platformei Kucoin arată un ușor +0,91%, Bitunix este +2,52%, iar altele sunt destul de plate, în timp ce Bingx imprimă un −30,42% accentuat. Cărțile mai mici includ BitMEX la 393,67 milioane de dolari și Kraken la 383,18 milioane de dolari, cu DYDX transportând o sumă modestă de 55,23 milioane de dolari. Oricum ar fi tăiat, complexul futures rămâne gros, iar cifra notională a crescut împreună cu spotul.

Max Pain Menține Prețul în Mijloc

Cifrele opțiunilor spun o poveste la fel de vibrantă, dominată de Deribit. Interesul deschis total pe opțiuni bitcoin se află în zona de 50 de miliarde de dolari și este orientat către long: call-urile reprezintă 59,97% din OI (253.574,9 BTC) față de 40,03% în put-uri (169.270,6 BTC). În ultimele 24 de ore, însă, înclinarea a fost ușor defensivă, cu put-uri la 52,76% din volum (4.070,3 BTC) și call-uri la 47,24% (3.644,41 BTC). Traderii par să joace gamma lung pe putere, dar plătesc pentru asigurare împotriva scăderii.

Liniile cele mai grele de pe tablă se aglomerează în jurul unor zone de bătălie familiari. Contractele OI de top includ opțiunea put de 95.000 dolari pe 26 septembrie (10.113,6 BTC), call-ul de 140.000 dolari pe 26 decembrie (10.022,5 BTC) și call-ul de 140.000 dolari pe 26 septembrie (9.985,6 BTC), alături de un interes put consistent în septembrie la 108.000 și 110.000 dolari și o cerere de call în jurul a 115.000 până la 116.000 dolari. Acest amestec sugerează în prezent un interval cu ambiție.

Nivelurile de max pain se aliniează cu această lectură, de asemenea. Expirările pe termen scurt se mențin în jurul valorii de 115.000 dolari, trimestrialul pe 26 septembrie se situează mai aproape de 110.000 dolari, iar gruparea de la final de an tinde spre 100.000 dolari. Pe scurt: calea disconfortului maxim magnetizează spotul către buzunarul 110K–115K, cu excepția cazului în care un nou catalizator proaspăt îl destabilizează.

O altă observație importantă: dansul dintre preț și poziție încă rimează. Pe măsură ce spotul a crescut din vara târzie, interesele deschise atât pentru futures cât și pentru opțiuni pe bitcoin au crescut în tandem, o asociere care deseori amplifică volatilitatea atunci când impulsul se schimbă. Practic înseamnă că mai multe poziții cu levier sunt stivuite în aceeași direcție, așa că atunci când sentimentul se schimbă, lichidările și fluxurile de acoperire lovesc simultan și pot exagera mișcările de preț.

În concluzie: arena derivatelor este complet încărcată, CME și Binance sunt aproape la egalitate ca putere, iar comercianții de opțiuni sunt inclinați să fie optimiști, dar sunt și bine acoperiți. Dacă spotul continuă să cocheteze cu șase cifre, așteptați-vă la artificii până la tamburina de pe 26 septembrie, unde max pain spune să se aducă înapoi spre mijloc.