Declarație Comună a SEC și CFTC privind Tranzacționarea Spot a Criptomonedelor

Editorialul de opinie următor a fost scris de Alex Forehand și Michael Handelsman pentru Kelman.Law.

Unirea Diviziunii de Reglementare: Personalul SEC și CFTC Semnalează Permisiunea pentru Tranzacționarea Spot a Criptomonedelor sub Cadrul Existent

Într-o declarație comună recentă, Divizia de Tranzacționare și Piețe a SEC și Diviziile de Supraveghere a Piețelor și de Clearing & Risk ale CFTC au anunțat că bursele înregistrate nu sunt interzise de la facilitarea tranzacționării unor produse de cripto-active spot. Această inițiativă coordonată, situată la intersecția dintre Proiectul Crypto al SEC și Crypto Sprint al CFTC, semnalează o pivotare necesară către claritatea reglementării și inovația pieței.

Declarația este o expresie directă a inițiativelor lansate la începutul acestui an sub Proiectul Crypto al SEC și Crypto Sprint al CFTC. Ambele inițiative se aliniază îndeaproape cu recomandările Grupului de Lucru Prezidențial privind Piețele de Active Digitale pentru a consolida leadership-ul pieței cripto domestice prin claritate reglementară.

Această declarație reflectă opinia colectivă a personalului—nu o schimbare formală a legii sau o reglementare obligatorie. Nici SEC, nici CFTC nu au aprobat-o ca o regulă sau mandat legal. Totuși, oferă claritate interpretativă critică asupra permisivității tranzacțiilor cu cripto spot de către bursele înregistrate.

Personalul a clarificat că bursele naționale de valori mobiliare înregistrate la SEC (NSEs) și piețele de contracte desemnate înregistrate la CFTC (DCMs) sau consiliile de comerț străine (FBOTs) pot facilita tranzacțiile cu cripto-commodități spot cu levier, marjină sau finanțate fără interdicție legală, cu condiția să respecte cerințele reglementare aplicabile. Aceasta deschide de facto o cale pentru bursele din SUA să introducă produse cripto spot—potențial inclusiv Bitcoin, Ether și alte active digitale—în cadrul reglementat.

Diviziile s-au angajat să revizuiască prompt dosarele și cererile de la bursele care intenționează să ofere tranzacționare cu cripto spot și extind o invitație clară de angajare directă cu părțile interesate de pe piață. Se încurajează bursele să depună dosare—cum ar fi modificări de reguli sau petiții pentru ușurare—și să interacționeze proactiv cu personalul SEC și CFTC pentru a naviga așteptările reglementare în evoluție.

Integritatea Pieței și Angajamentele de Siguranță

În declarația lor comună, personalul SEC și CFTC a subliniat că orice mutare către tranzacționarea reglementată cu cripto spot trebuie să fie fundamentată pe măsuri de siguranță robuste care protejează integritatea pieței. Custodia, clearingul și decontarea rămân în prim-planul atenției reglementare, cu personalul indicând sprijinul pentru casele de clearing care colaborează cu custodele pentru a gestiona conturile clienților și o dorință de a se angaja direct în proiectarea unor astfel de structuri.

Agențiile au subliniat, de asemenea, importanța supravegherii cross-venue și a schimbului de informații, în special în dezvoltarea mecanismelor transparente de referință a prețurilor, ca instrumente esențiale pentru prevenirea manipulărilor și asigurarea descoperirii corecte a prețurilor. Difuzarea datelor publice despre tranzacții prin intermediul locurilor reglementate a fost evidențiată ca o altă modalitate de a spori transparența și încrederea pe piață.

Mai larg, agențiile au reamintit burselor că trebuie să opereze piețe corecte și ordonate, să respecte principiile lichidității și eficienței, în timp ce păstrează protecții solide pentru investitori. În același timp, personalul a clarificat că reglementatorii sunt deschiși la inovație atât în tehnologie, cât și în design-ul pieței, cu condiția ca astfel de avansuri să fie însoțite de măsuri de siguranță adecvate pentru a proteja clienții și a menține integritatea sistemului financiar.

Ce Înseamnă Acesta pentru Mine?

Această dezvoltare are loc pe fondul unei presiuni legislative mai largi pentru claritatea cripto. Propunerile recente—cum ar fi Actul de Inovație Financiară Responsabilă din 2025 (RFIA)—au atras critici, cu avertismente că ar putea submina autoritatea SEC și expune investitorii riscurilor nejustificate. Între timp, Proiectul Crypto al SEC subliniază suplimentar această tendință către implicarea reglementară suportivă—dar condiționată.

Bursele și operatorii de pe piață pot valorifica această claritate pregătind dosare pentru capacități de listare spot, asigurând în același timp conformitatea robustă cu mandatele de custodie, raportare și supraveghere. Este important să se angajeze cu reglementatorii devreme—claritatea și o postură cooperantă vor fi critice pentru navigarea proceselor de aprobare.

Deși pare că produsele cripto spot pot fi oferite în siguranță prin locuri reglementate, absența unui refugiu sigur explicit necesită structurare atentă. Monitorizarea comunicărilor din partea Diviziilor pentru așteptările în evoluție legate de practici precum raportarea datelor, aranjamentele de supraveghere și parteneriatele de clearing este cheia menținerii conformității reglementare.

Concluzie: O Schimbare Semnificativă în Reglementarea Cripto

Deși nu este obligatorie, această declarație comună a personalului reprezintă o schimbare substanțială de politică—de la impunere întâi la implicare întâi—de către reglementatorii financiari din SUA. Se aliniază cu eforturile mai largi de a poziționa SUA ca un hub cripto, în timp ce menține protecții puternice pentru investitori. Bursele și alți participanți pe piață ar trebui să trateze acest moment ca pe o oportunitate: să se implice, să inoveze și să redefinească viitorul cripto reglementat în America.

Kelman PLLC continuă să monitorizeze dezvoltările în reglementarea cripto în diverse jurisdicții și este disponibilă să ofere consultanță clienților care navighează aceste peisaje legale în evoluție. Pentru mai multe informații sau pentru a programa o consultație, vă rugăm să ne contactați aici.

Acest articol a apărut inițial la Kelman.law.