Datele privind indicele prețurilor de producție din SUA surprind în sens pozitiv, transmit semnale de înăsprire a politicii monetare, iar Bitcoin se prăbușește la 72.000 de dolari

Prețurile cu ridicata din SUA cresc, consolidând scenariul unor rate mai mari pentru o perioadă mai lungă

Prețurile cu ridicata au crescut cu 0,7% în februarie, aproape dublu față de așteptări și un memento nu tocmai subtil că inflația încă mai are puls — și, aparent, un abonament la sala de sport. Cifra anuală s-a situat la 3,4%, cea mai mare creștere din februarie 2025, potrivit datelor recente ale Biroului de Statistică a Muncii.

Economiștii estimaseră o valoare mai apropiată de 0,3%. Datele au adus însă o răsturnare de situație. Din nou. Indicele PPI de bază, care exclude elementele obișnuite — alimente, energie și servicii comerciale — a crescut cu 0,5% pe lună și cu 3,5% anual. Asta înseamnă 10 luni consecutive de creșteri, pentru oricine încă speră că inflația se va retrage politicos.

Prețurile bunurilor au contribuit cel mai mult la această creștere, urcând cu 1,1% — cea mai mare creștere din august 2023. Prețurile alimentelor au crescut cu 2,4%, energia a înregistrat un salt de 2,3%, iar legumele au înregistrat o creștere uluitoare de 48,9%. Da, salata ta este acum un produs de lux.

Serviciile, pentru a nu fi mai prejos, au crescut cu 0,5% pentru a treia lună consecutivă. Serviciile de cazare pentru turiști au înregistrat o creștere de 5,7%, ceea ce sugerează că vacanțele încă au loc — doar că costă mai mult decât ultima ta achiziție impulsivă.

Nu totul s-a alăturat valului inflației. Prețurile bijuteriilor au scăzut cu 4%, marjele de profit pentru îmbrăcăminte au scăzut cu 4,5%, iar băuturile răcoritoare au înregistrat o scădere. Așadar, dacă ești în căutarea unor chilipiruri, se pare că este momentul să-ți completezi garderoba și să te hidratezi.

Problema mai mare este ce urmează. Prețurile de producție tind să se reflecte în prețurile de consum cu o întârziere, ceea ce înseamnă că creșterea de astăzi a prețurilor en gros ar putea fi durerea de cap a IPC de mâine. Adăugați la asta volatilitatea energiei și zgomotul geopolitic, și brusc „răcirea inflației” pare o dorință îmbrăcată în analiză.

Timingul, ca întotdeauna, este totul. Raportul apare chiar în momentul în care Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) își încheie astăzi reuniunea din 17-18 martie. Piețele se așteaptă deja ca Fed să mențină ratele stabile la 3,50% – 3,75%, cu o certitudine aproape totală. Această așteptare probabil nu se va schimba astăzi. Dar tonul? Asta este o altă poveste.

Un PPI mai ridicat decât se aștepta nu strigă „reduceți ratele în curând”. Șoptește — sau poate strigă — „nu așa repede”. Narațiunea „mai ridicat pentru mai mult timp” tocmai a primit un strat proaspăt de vopsea. Piețele au reacționat în consecință, discuțiile inițiale indicând randamente în creștere ale titlurilor de stat, un dolar mai puternic și o stare de spirit prudentă în ceea ce privește activele de risc. Traducere: nimeni nu sărbătorește încă.

Bitcoin a scăzut la un minim intraday de 72.296 USD pe monedă, în urma anunțului, iar contractele futures pe acțiuni indică o deschidere dificilă pentru Wall Street. Pentru factorii de decizie, mesajul este clar. Inflația nu a fost învinsă — doar s-a prefăcut moartă. Iar acum s-a ridicat din nou în picioare, punând întrebări incomode.

Pentru toți ceilalți, concluzia este mai simplă. Prețurile din amonte sunt în creștere și, mai devreme sau mai târziu, această povară tinde să se reflecte în aval.

Întrebări frecvente 🔎

• Ce este PPI și de ce este important?
  Indicele prețurilor de producție urmărește inflația en gros și semnalează adesea în ce direcție se îndreaptă prețurile de consum.
• De ce a surprins PPI-ul din februarie piețele?
  Acesta a crescut cu 0,7% în loc de 0,3%, așa cum se aștepta, indicând o presiune inflaționistă mai puternică decât se anticipase.
• Cum afectează acest lucru politica Rezervei Federale?
  O inflație mai puternică reduce probabilitatea unor reduceri ale ratei dobânzii pe termen scurt și susține o poziție prudentă.
• Va avea acest lucru un impact asupra prețurilor de zi cu zi?
  Da, creșterea costurilor de producție se reflectă adesea asupra consumatorilor în timp, determinând creșterea prețurilor de vânzare cu amănuntul.