Cripto Rămâne În Urmă În Ciuda Creșterii Lichidității și a Vânturilor Favorabile din Piață

Macro puternic, fluxuri slabe: de ce cripto este încă blocat

Piețele globale rămân dinamice, totuși cripto nu reușește să progreseze. Chiar și cu un cadru macroeconomic favorabil, cu reduceri de dobânzi, sfârșitul înăspririi cantitative (QT) și performanță solidă a acțiunilor, activele digitale rămân în urmă.

Conform raportului Wintermute, reducerea de 25bp a Rezervei Federale de săptămâna trecută a venit conform așteptărilor, dar refuzul președintelui Fed, Powell, de a mai face o reducere în decembrie, a răcit apetitul pentru risc. Acțiunile s-au redresat rapid, dar cripto nu a făcut-o, cu bitcoin și ether rămânând limitate la intervale. Indicele GMCI-30 a scăzut cu 12% în săptămână, cu pierderi abrupte în Gaming (-21%), L2 (-19%) și Memecoins (-18%). Doar tokenurile AI și DePIN au arătat o rezistență modestă.

Problema nu este lipsa de lichiditate, ci unde se îndreaptă aceasta. Oferta de bani globală se extinde, dar fluxurile către cripto s-au epuizat. Intrările de ETF au stagnat în jurul a 150 de miliarde de dolari, iar activitatea Trezoreriei de Active Digitale (DAT) a devenit tăcută, cu volumele de pe principalele burse prăbușindu-se. Între timp, oferta de stablecoin continuă să crească (+50% până la această dată), fiind acum singurul motor de intrare funcțional.

Wintermute spune că este o problemă de distribuție, nu una macroeconomică. Până când cererea pentru ETF nu se reînvie sau noi catalizatori nu redirecționează capitalul pe lanț, activele digitale vor continua probabil să rămână în urma acțiunilor în ciuda fundalului favorabil.

Fundalul de piață este încă puternic, așa cum demonstrează performanța pieței de acțiuni. Lichiditatea încă nu ajunge la cripto.

Deocamdată, structura cripto arată solidă: levierul este eliminat, volatilitatea este controlată, iar fundamentele rămân intacte. Dar fără fluxuri reînnoite, sectorul poate rămâne blocat în consolidare până când lichiditatea va reveni în această direcție.

Întrebări frecvente 💸

• De ce cripto subperformează în ciuda unui mediu macro puternic?
  Chiar și cu reduceri de dobânzi și creșterea acțiunilor, lichiditatea nu ajunge la cripto, lăsând activele digitale limitate la intervale.
• Unde se îndreaptă lichiditatea globală în loc de cripto?
  Lichiditatea se îndreaptă către acțiuni și piețele tradiționale, în timp ce intrările de ETF și activitatea pe lanț s-au blocat.
• Ce cauzează încetinirea intrărilor în cripto?
  Cererea pentru ETF s-a stabilizat în jurul valorii de 150 de miliarde de dolari, iar volumele Trezoreriei de Active Digitale (DAT) au scăzut brusc.
• Ce trebuie să se schimbe pentru ca cripto să-și revină?
  Interesul reînnoit pentru ETF sau noii catalizatori pe lanț trebuie să redirecționeze capitalul către activele digitale pentru a provoca un impuls.