Comisarul Hester Peirce Dezvăluie Cadrul Flexibil al SEC pentru Valorile Mobiliare Tokenizate

SEC ia în considerare un sandbox de reglementare pentru a testa valorile mobiliare tokenizate pe fondul presiunii industriei

Comisarul Hester Peirce a subliniat necesitatea unei “reglementări raționale” pentru a menține competitivitatea globală a piețelor de capital din SUA, citând un declin de 20 de ani în listările companiilor publice ca un factor motivațional pentru revizuirea cerințelor de divulgare. Ea a argumentat că reguli prea rigide riscă să sufoce creșterea afacerilor și să descurajeze companiile să devină publice, în timp ce reglementările scalate pentru entitățile mai mici ar putea stimula concurența.

Central în remarcele sale a fost o propunere de ordin de excepție care permite firmelor să testeze valorile mobiliare tokenizate—active tradiționale precum acțiunile digitalizate prin blockchain—în condiții controlate. SEC’s Crypto Task Force ia în considerare o scutire temporară de la anumite reguli de înregistrare, permițând firmelor să experimenteze cu tehnologia registrelor distribuite (DLT) pentru emiterea, tranzacționarea și decontarea valorilor mobiliare.

Entitățile exceptate ar respecta măsurile antifraudă, mandatele de divulgare și siguranțele financiare. “Excepția avută în vedere ar fi condiționată. Entitățile exceptate ar respecta condițiile de integritate a pieței pentru prevenirea fraudei și manipulării,” a declarat Peirce la cea de-a 31-a ediție a Institutului Internațional pentru Creșterea și Dezvoltarea Piețelor de Valori Mobiliare al SEC.

Peirce a adăugat:

Condiții suplimentare ar putea include cerințe de a furniza declarații materiale și relevante utilizatorilor despre produsele, serviciile, operațiunile, conflictele de interes și riscurile unei platforme, inclusiv riscurile contractelor inteligente; de a respecta cerințele de păstrare a înregistrărilor și raportare; de a fi supus monitorizării și inspectării de către personalul SEC; și de a dispune de resurse financiare adecvate pentru operațiuni.

Cadrul se inspiră din “sandbox-urile de reglementare” globale, unde inovatorii operează pe piețe reale cu supraveghere personalizată. Peirce a sugerat că colaborarea transfrontalieră ar putea facilita intrarea firmelor care vizează mai multe jurisdicții, deși astfel de eforturi ar necesita o coordonare reglementară îmbunătățită.

Condițiile pentru excepție includ divulgarea obligatorie a riscurilor, transparența operațională și limitarea volumului de tranzacționare pentru a atenua expunerea investitorilor. SEC își propune să adune feedback înainte de a finaliza regulile, care s-ar putea adapta pe măsură ce piața valorilor mobiliare tokenizate se maturizează.

Peirce a încheiat că o reglementare dinamică care sprijină inovația și, în același timp, limitează riscurile este crucială pentru asigurarea faptului că piețele de capital servesc obiective economice mai largi. Propunerea se aliniază cu eforturile continue ale SEC de a moderniza supravegherea fără a compromite integritatea pieței.