Coinbase Q4: Tranzacționare mai lentă, Abonamente puternice, Stivă de Bitcoin mai mare

Planul Coinbase pentru 2026: Stablecoins, Creșterea pe Lanț și Returnări de Capital

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) a publicat scrisoarea acționarilor pentru al patrulea trimestru și pentru întreg anul 2025 pe 12 februarie 2026, detaliind creșterea veniturilor, creșterea cotei de piață și extinderea continuă a produselor în criptomonede, derivate și acțiuni.

Pentru întreg anul 2025, venitul total a ajuns la 7,18 miliarde de dolari, comparativ cu 6,56 miliarde de dolari în 2024. Venitul net a crescut cu 9% de la an la an, la 6,88 miliarde de dolari, în timp ce venitul net total a fost de 1,26 miliarde de dolari. EBITDA ajustat pentru anul a fost de 2,81 miliarde de dolari.

Veniturile din al patrulea trimestru au fost de 1,78 miliarde de dolari, în scădere de la 2,27 miliarde de dolari cu un an mai devreme. Coinbase a raportat o pierdere netă de 667 milioane de dolari în T4, determinată în mare parte de o pierdere de 718 milioane de dolari pe activele criptografice deținute pentru investiții și o pierdere de 395 milioane de dolari pe investiții strategice. Pe o bază ajustată, venitul net a fost de 178 milioane de dolari, iar EBITDA ajustat a fost de 566 milioane de dolari.

Compania a menționat că venitul tranzacțional pentru 2025 a totalizat 4,06 miliarde de dolari, în creștere cu 2% față de anul anterior. Venitul din tranzacții pe T4 a fost de 983 milioane de dolari, în scădere cu 6% trimestrial. Volumul spot de tranzacționare al consumatorilor în T4 a atins 56 miliarde de dolari, în timp ce volumul spot de tranzacționare instituțională a ajuns la 215 miliarde de dolari.

Veniturile din abonamente și servicii au continuat să ofere stabilitate. Segmentul a generat 2,83 miliarde de dolari în 2025, incluzând 1,35 miliarde de dolari din venituri stablecoin. Numai în T4, venitul stablecoin a atins 364 milioane de dolari, susținut de recordul mediu de USDC deținut în produsele Coinbase de 17,8 miliarde de dolari și capitalizarea medie de piață USDC de 76,2 miliarde de dolari.

Activele de pe platformă s-au triplat pe parcursul a trei ani, iar Coinbase a dezvăluit că acum stochează aproximativ 12% din toate criptomonedele la nivel global. Metricele de la timechainindex.com arată că firma păstrează 2,85 milioane BTC sub gestionare în numele fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri), operatorilor de minerit și companiilor cotate public.

Volumul total de tranzacționare al Coinbase a crescut cu 156% de la un an la altul, la 5,2 trilioane de dolari în 2025, în timp ce cota sa de piață în tranzacțiile criptografice s-a dublat. Cheltuielile de operare pentru 2025 au crescut cu 35% de la un an la altul, la 5,75 miliarde de dolari, reflectând cheltuieli mai mari pentru marketing, recompense USDC și costuri legate de achiziții. Numărul de angajați cu normă întreagă a crescut cu 31%, la 4.951 de angajați. Cheltuielile de operare din T4 au totalizat 1,51 miliarde de dolari.

Coinbase a încheiat anul cu 11,3 miliarde de dolari în numerar și echivalente de numerar. Incluzând activele criptografice deținute pentru investiții și colateral, totalul resurselor disponibile a ajuns la 14,1 miliarde de dolari.

Compania a dezvăluit, de asemenea, că și-a mărit deținerile de bitcoin cu 39 de milioane de dolari în T4 prin achiziții săptămânale pentru portofoliul său de investiții în criptomonede. La 31 decembrie 2025, valoarea de piață echitabilă a activelor criptomonede deținute pentru investiții a totalizat 2,0 miliarde de dolari. Deși modest în raport cu poziția sa de numerar, mișcarea semnalează că Coinbase continuă să mențină o expunere directă la bitcoin alături de operațiunile sale de schimb și infrastructură.

În ceea ce privește returnările de capital, Coinbase a răscumpărat mai mult de 1,7 miliarde de dolari din acțiunile de Clasa A până pe 10 februarie 2026, iar în ianuarie consiliul său a autorizat încă 2 miliarde de dolari pentru răscumpărări de acțiuni și datorii pe termen lung.

Privind înainte, Coinbase a generat aproximativ 420 de milioane de dolari din venitul tranzacțional până pe 10 februarie 2026, aproximativ la jumătatea primului trimestru. Compania așteaptă venituri din abonamente și servicii în primul trimestru între 550 de milioane și 630 de milioane de dolari.

Într-o notă împărtășită cu Bitcoin.com News, David Bartosiak de la Zacks Investment Research a spus că Coinbase prezintă 2025 ca anul în care viziunea sa „Everything Exchange” a început să evolueze de la concept la o platformă operațională. “Ei susțin că peste 12% din toate criptomonedele la nivel global sunt pe Coinbase, în timp ce volumul total de tranzacționare a crescut cu 156% la 5,2T, iar cota de piață s-a dublat. Afacerea se diversifică rapid, cu 12 produse care acum generează peste 100M+ venituri anualizate, iar stablecoins și abonamentele acționează ca amortizoare când tranzacționarea se răcește.”

Bartosiak a adăugat:

“Asta ar trebui să ajute la amortizarea loviturii pe care piața criptomonedelor o suportă acum.”

Bartosiak a mai spus că, deși T4 a generat 1,8 miliarde de dolari în venituri, a adus și cheltuieli mai mari și o pierdere GAAP de 667 milioane de dolari, legată în mare parte de pierderi de re-evaluare investițională.

“În subsol, motorul principal a rămas profitabil (178M venit net ajustat, 566M EBITDA ajustat)”, a spus Bartosiak. “Se concentrează pe răscumpărări (1,7B răscumpărate până pe 10 februarie plus 2B autorizate) și sunt în posesia a 11,3 miliarde de dolari în numerar. Asta îi lasă optimiști pentru 2026, dar avertizează că ratele mai mici ar putea presa veniturile generate din stablecoin/dobândă pe termen scurt.”

În comunicat, managementul a subliniat trei priorități pentru 2026: extinderea „Everything Exchange” în criptomonede, derivate, acțiuni și piețe de predicție; scalarea stablecoins și infrastructura de plăți; și stimularea mai multor activități pe lanț prin integrarea DeFi și Base. După un an de volum record de tranzacționare, integrare mai profundă a produselor și acumulare selectivă de bitcoin, Coinbase intră în 2026 cu scară, lichiditate și un profil financiar mai amplu ca niciodată.

FAQ ❓

• De ce a raportat Coinbase o pierdere în T4?
  Pierderile nete din T4 au fost în mare parte determinate de reducerile de active criptografice și investiții strategice.
• A cumpărat Coinbase bitcoin în T4 2025?
  Da, compania și-a crescut deținerile de bitcoin cu 39 de milioane de dolari prin achiziții săptămânale.
• Cât de mult venit a generat Coinbase în 2025?
  Venitul total a ajuns la 7,18 miliarde de dolari, cu 6,88 miliarde de dolari în venit net.
• Cât de puternică este balanța Coinbase intrând în 2026?
  Coinbase a încheiat 2025 cu 11,3 miliarde de dolari în numerar și 14,1 miliarde de dolari în total resurse disponibile.