Charles Schwab identifică două strategii de alocare a activelor în criptomonede care duc la o pondere a Bitcoin de până la 22,4%

Concluzii cheie:

• Charles Schwab arată că alocările de bitcoin pot ajunge până la 22,4%, în funcție de ipotezele privind randamentul.
• Alocările de Bitcoin ajung la 16,9% pentru portofoliile moderate, atunci când randamentele așteptate urcă la 25%.
• Modelele bazate pe risc arată că o expunere de 1,2% la Bitcoin poate reprezenta 10% din riscul total al portofoliului.

Modelele de alocare a criptomonedelor se schimbă odată cu ipotezele privind randamentul

Alocările de criptomonede sunt din ce în ce mai formalizate în cadrul construcției portofoliului, pe măsură ce investitorii trec de la curiozitate la expunere structurată. Charles Schwab, o importantă firmă de servicii financiare, a examinat această schimbare într-un raport publicat pe 6 aprilie. Analiza prezintă două abordări principale pentru incorporarea bitcoinului și a ethereumului, evidențiind în același timp modul în care alocările se modifică în funcție de diferite ipoteze.

Prima abordare este un model tradițional de alocare bazat pe ipoteze privind randamentul așteptat, volatilitatea și corelația. Acest cadru produce rezultate extrem de variabile, în funcție de convingerea investitorului. Raportul precizează:

„Alocările sunt extrem de sensibile și dependente de viziunea subiectivă a investitorului asupra randamentului așteptat.”

După cum se ilustrează în graficul de mai jos, rezultatele alocării variază semnificativ în funcție de ipotezele privind randamentul. La un randament așteptat de 10%, alocările pentru bitcoin rămân minime, la 0% pentru portofoliile conservatoare, 1,5% pentru portofoliile moderate și 1,9% pentru portofoliile agresive. Când randamentele așteptate cresc la 15%, alocările cresc la 1,0% (conservator), 6,6% (moderat) și 8,8% (agresiv). Într-un scenariu mai optimist, cu un randament de 25%, alocările cresc brusc la 3,1%, 16,9% și 22,4% pentru portofoliile conservatoare, moderate și agresive, respectiv.

Schwab a adăugat: „Expunerea unui investitor moderat cu un randament preconizat de 25% din bitcoin implică o alocare de 16,9%, față de doar 1,5% dacă investitorul se așteaptă la un randament de 10%.”

Același model se aplică și în cazul ethereum, deși cu ponderi mai mici datorită volatilității sale mai ridicate. La un randament așteptat de 15%, alocările pentru ethereum ajung la 0,1% (conservator), 2,0% (moderat) și 2,5% (agresiv). Într-un scenariu de 25%, aceste cifre cresc la 1,4%, 8,2% și, respectiv, 10,7%. În mod notabil, la randamente așteptate de 5% sau mai mici, atât bitcoin, cât și ethereum primesc alocări de 0% în toate tipurile de portofoliu. Acest lucru consolidează un prag cheie în cadrul de analiză.

Raportul precizează: „Analiza noastră sugerează că nici bitcoin, nici ether nu oferă un randament ajustat la risc suficient de mare pentru a justifica vreo alocare dacă așteptările de randament sunt sub 10%, chiar și pentru un investitor agresiv.”

Analiza se bazează pe așteptările pieței de capital ale Schwab Asset Management la data de 31 octombrie 2025, utilizând date privind bitcoin din perioada 1 ianuarie 2015 – 31 octombrie 2025 și date privind ethereum din perioada 8 februarie 2018 – 31 octombrie 2025. Graficul reflectă trei profiluri de investitori: conservator (8% acțiuni/92% venituri fixe), moderat (64% acțiuni/36% venituri fixe) și agresiv (96% acțiuni/4% venituri fixe), unde alocările în criptomonede înlocuiesc o parte din acțiuni.

Cadrul bazat pe risc relevă o influență disproporționată a criptomonedelor

A doua abordare este un cadru de bugetare a riscului care alocă criptomonedele pe baza contribuției acestora la riscul total al portofoliului, mai degrabă decât pe baza randamentelor așteptate. În loc să se bazeze pe ipoteze privind randamentul, această abordare se concentrează pe câtă volatilitate este dispus un investitor să aloce criptomonedelor. Această metodă evidențiază cât de puțin capital este necesar pentru o expunere semnificativă.

Schwab a mai menționat: „Este nevoie doar de o alocare de 1,2% către bitcoin și de 0,9% către ether pentru a atinge nivelul de risc de 10%.” În ambele abordări, concluzia rămâne aceeași. Raportul afirmă: „Nu există o alocare «corectă» către criptomonede și considerăm că decizia este în mare măsură una personală.” Analiza subliniază, de asemenea, impactul, menționând:

„Chiar și alocările mici către bitcoin sau ether pot afecta semnificativ performanța portofoliului.”