Cea mai mare zi de lichidare din istoria crypto ar putea fi lăsat bombe cu ceas în urmă.

Valul de șoc al lichidării din 10 octombrie încă zguduie lumea cripto

Analiștii spun că combinația de șoc macroeconomic și efect de levier extrem a creat condiții care ar putea produce încă falimente sau restructurări de urgență, pe măsură ce auditurile, răscumpărările și deficitele de marjă sunt încă contabilizate. Unii au susținut chiar că economia cripto se îndreaptă spre cel mai întunecat moment de la 2022 încoace.

Analistul proeminent Hasu a intervenit marți, oferind opinia și previziunile sale despre haosul care a urmat luna trecută. „10 octombrie 2025 a fost cel mai mare eveniment de lichidare din istoria cripto cu o marjă mare. Aproximativ 20-30 miliarde de dolari din poziții au fost lichidate. Recordul anterior era de 8 miliarde de dolari,” Hasu a scris. „Astfel, nu ar trebui să fie o surpriză dacă o serie de fonduri, incluzând pe cele cu strategii delta neutre, se dezvăluie a fi anihilate. Ar fi mai surprinzător dacă nu ar fi.”

Hasu a adăugat:

„Cred că, din păcate, putem aștepta mai multe vești proaste în lunile următoare, pe măsură ce aflăm încet cine înoată gol.”

Vânzarea masivă de luna trecută a fost declanșată de un catalizator geopolitic: un angajament public în acea zi de a impune tarife de 100% la importurile din China, care a accelerat pozițiile de risc deja pregătite de efectul de levier agresiv. În 24 de ore, rapoartele arată că peste 19 miliarde de dolari din poziții cu levier au fost lichidate în peste 1,6 milioane de conturi, cea mai mare lichidare dintr-o singură zi înregistrată vreodată, în timp ce capitalizarea de piață a activelor digitale globale a scăzut cu aproximativ 400 de miliarde de dolari.

Mai mult, unii analiști, precum Hasu, cred că ștergerea poate fi evaporat oriunde între 20 și 30 de miliarde de dolari în valoare. Cărțile de ordine s-au subțiat rapid și spread-urile au crescut, amplificând impactul asupra prețului și transformând de-risking-ul într-un efect de feedback al vânzărilor forțate. Levierul s-a acumulat până la începutul lunii octombrie, cu dobânda deschisă crescând brusc de la începutul anului în perechile majore și chiar mai mult în platformele populare de altcoin.

Chiar și în aceeași zi, speculatorii curajoși șopteau deja că fantomele firmelor cripto eșuate ar putea ieși curând din umbre, gata să dezvăluie epavele lăsate în urmă. „În următoarele zile, probabil vom auzi despre câteva fonduri sau birouri care se prăbușesc, debobinări forțate, lichidări în cascadă (gândiți-vă la tipul 3AC/FTX),” contul popular X cunoscut sub numele de Jampzey a spus celor peste 115.000 de urmăritori.

Imediat după aceea, a fost eliminat un strat semnificativ de levier — ceea ce mulți descriu ca un “reset” — dar a afectat și sentimentul. Octombrie a încheiat cu scăderi pentru bitcoin pentru prima dată din 2018, rupând narațiunea „Uptober” și încetinirea noului capital de risc, pe măsură ce firmele evaluau ieșirile de clienți și mărcile de colateral. Această dinamică poate dura timp să se desfășoare; solicitările de capital, întârzierile efective NAV și scrisorile către investitori vin adesea mult după șocul inițial.

Recuperarea activelor de top a început în jurul datei de 13 octombrie, ajutată de achizițiile instituționale, chiar dacă monedele mai mici au rămas în urmă. Totuși, problemele structurale expuse de eveniment — lichiditatea fragmentată, disponibilitatea extremă a levierului și barajele limitate pe unele platforme — rămân vectori principali de risc dacă același tip de volatilitate revine. Episodul a reînnoit dezbaterile despre dacă infrastructura piețelor cripto ar trebui să adopte controale de risc mai standardizate pentru a atenua spiralele de vânzări forțate.

Pe lângă asta, piața încă nu a depășit lovitura — se tărăgănează de atunci. Mai mult, luni, zvonurile au atins un punct culminant, deoarece pe rețelele sociale se susținea că biroul cripto over-the-counter (OTC) Wintermute a suferit o lovitură majoră în urma prăbușirii din 10 octombrie și se pregătea să dea în judecată Binance. CEO-ul Wintermute, Evgeny Gaevoy, a pus rapid capăt acestor speculații, spunând că zvonurile sunt false și oprind speculațiile.

„Literal, nu s-a schimbat nimic de la acest tweet și niciodată nu am avut planuri să dăm în judecată Binance, nici nu vedem vreun motiv să o facem în viitor,” Gaevoy a scris pe X. „Probabil ar trebui să cer să se noteze toți cei care răspândesc zvonuri nefondate, dar majoritatea celor care cred aceste lucruri au capacitatea de memorie a unui pește auriu, așa că nu voi.”

Totuși, istoria nu minte despre amploarea acestei prăbușiri. Cele mai mari zile de lichidare din 2021 abia atingeau 10 miliarde de dolari, iar chiar haosul din jurul Terra și FTX în 2022—unde s-au produs prăbușiri multiple pe parcursul mai multor zile care i-au făcut pe traderi să se clatine—păleau pe lângă nimicirea din 10 octombrie într-o singură zi. Ce a făcut ca această zi să fie mai dureroasă a fost furtuna perfectă: un șoc macroeconomic, efect de levier la maxime record și un curent de spălare sincronizat pe aproape toate platformele majore.

Deocamdată, toate privirile sunt ațintite asupra listei de urmărire post-mortem: actualizări NAV de fonduri, bilanțuri ale creditorilor, ajustări ale fondurilor de asigurare ale bursei și acele mișcări on-chain din partea marilor entități de tranzacționare. Dacă apar noi crăpături, acestea vor apărea probabil mai întâi în firmele supra-aglomerate cu altcoins, încurcate în colaterale nepotrivite sau dependente de surse de lichiditate extrem de reduse. Între timp, blue chip-urile ar putea să-și păstreze terenul — atâta timp cât banii instituționali rămân pe loc și levierul se reconstruiește lent.

În cele din urmă, 10 octombrie nu a fost doar o altă defecțiune de piață — a fost un test complet de stres pentru infrastructura cripto. Praful poate s-a așezat, dar unii încă cred că autopsia reală s-ar putea întinde bine în anul următor, pe măsură ce bilanțurile sunt periate și scheletele, dacă există, ies la iveală.

FAQ❓

• Ce s-a întâmplat pe 10 octombrie 2025?
  O cascadă globală de lichidare a șters peste 19 miliarde de dolari din pozițiile cripto cu levier în 24 de ore, cel mai mare număr înregistrat într-o singură zi.
• De ce ar putea apărea eșecuri la săptămâni după?
  Pierderile la fonduri și birouri apar adesea în timpul auditurilor, răscumpărărilor și reconciliărilor colaterale pe piețele din SUA, Europa și Asia.
• Ce active au fost cel mai tare lovite?
  Marii jucători precum bitcoin și ether au scăzut semnificativ, dar mid-cap-urile și memecoins au suferit scăderi mai profunde și rapide pe lichiditate mai subțire. În ciuda unui comeback scurt, piața este încă pe o tendință descendentă.
• Ce ar trebui să urmărească acum observatorii?
  Dezvăluiri ale firmelor, actualizări ale creditorilor, modificări ale fondurilor de asigurare ale burselor și fluxuri on-chain legate de mari entități din hub-urile cheie. Totuși, este posibil ca multe firme să fi trecut prin eveniment fără nicio problemă.