Canaan prinde avânt, dar este acum un moment potrivit pentru a investi?

Următorul articol invitat provine de la BitcoinMiningStock.io, o platformă de informații despre piețele publice, oferind date despre companiile expuse la mineritul de Bitcoin și strategiile de tezaurizare crypto. Publicat inițial pe 15 octombrie 2025, de Cindy Feng.

Acum câteva săptămâni, unii dintre urmăritorii mei m-au contactat despre Canaan Inc. (NASDAQ: CAN). Ei susțineau că prețul acțiunilor sale era o afacere bună comparativ cu colegii săi OG – mulți dintre aceștia au înregistrat câștiguri de trei cifre în acest an. În timp ce aceste nume au dominat titlurile de știri, Canaan a pus în liniște în scenă o revenire de săptămâna trecută.

Cunoscută în principal pentru mașinile de minerit Avalon ASIC, Canaan a petrecut majoritatea anului 2025 în afara sincronie cu fixarea pieței pe infrastructura HPC și AI. În plus, războiul tarifar în curs de desfășurare între SUA și China a împins acțiunile sale sub 1 $ luni de zile, ridicând îngrijorări reale despre o posibilă delistare Nasdaq.

Dar ceva s-a schimbat recent. De la 30 septembrie, acțiunile au urcat din nou peste 1 $ și au continuat să urce, datorită unui val de evoluții corporative. În ciuda faptului că încă arată o performanță de -12.19% YTD, momentumul este clar în creștere. Așadar, întrebarea reală este dacă acesta este momentul inteligent de a intra. Să analizăm mai în detaliu.

Prezentare Companie: Mai Mult Decât un Simplu Producător de ASIC

Fondată în 2013, Canaan Inc. este o companie de tehnologie cu sediul în Singapore, cu rădăcini adânci în ecosistemul semiconductorilor din China. Cea mai bine cunoscută pentru proiectarea și fabricarea mașinilor de minerit Bitcoin marcate Avalon ASIC, Canaan s-a transformat treptat dintr-un simplu furnizor de hardware într-un participant mai diversificat în sectorul mineritului crypto.

Auto-Minerit

Începând cu septembrie 2025, Canaan operează 9.30 EH/s de hash rate, în principal în SUA și Ethiopia. Capacitatea de auto-minerit poate crește la 10.31 EH/s odată ce livrările de ASIC-uri aflate în așteptare sunt instalate. Din ianuarie acest an, Canaan a raportat aproximativ 87 de bitcoini extrași pe lună. Veniturile din acest segment de afaceri au crescut constant de la Q2 2024.

Tezaur Bitcoin

Canaan deține 1.582 BTC la data de 30 septembrie 2025. Conform prezentării câștigurilor pe Q2, BTC este acumulat printr-un amestec de auto-minerit, plăți pentru vânzări de hardware și achiziții de pe piața spot. Compania își folosește activ deținerile de Bitcoin ca garanție pentru a finanța cercetarea și dezvoltarea și producția de hardware și chiar alocă o parte pentru conturi purtătoare de dobândă pe termen scurt pentru a genera randament. Tezaurul său de Bitcoin este încă în stadii incipiente, potrivit CFO-ului James Jin Cheng . Oricum, tezaurul său de Bitcoin este deja clasat ca al 35-lea cel mai mare printre companiile publice la nivel global pe site-ul nostru. În termeni de expunere, deținerile de Bitcoin ale Canaan reprezintă 20.29% din capitalizarea sa de piață, un raport similar cu unii jucători mai mari precum Riot Platforms și CleanSpark.

Echipament de Minerit pentru Acasă

Canaan a introdus recent kituri Avalon Miner pre-asamblate, vizând minerii de acasă și operațiunile la scară mică. Aceste kituri sunt proiectate pentru o implementare ușoară și includ unități containerizate plug-and-play. Deși venitul actual din această gamă rămâne marginal, ar putea întări vizibilitatea brandului și ar putea ajuta la reducerea dependenței de ciclurile de cerere instituțională volatile.

În Q2 2025, Canaan a generat venituri totale de 73.9M $. Dintre acestea, 71.7% au provenit din vânzările de hardware, 28.1% din operațiunile de minerit și mai puțin de 1% din alte servicii.

Catalizatori Recenți: Momentumul Crește

Sentimentul investitorilor în privința Canaan se schimbă, datorită unei serii de câștiguri de afaceri și parteneriate strategice. Actualizările recente oferă imaginea unei companii care câștigă tracțiune, fiecare afacere nu numai că adaugă potențial top-line, dar ajută și la alimentarea interesului investitorilor reînnoiți. Pentru a face mai ușor de urmărit, iată o cronologie a actualizărilor cheie de afaceri:

Privite împreună, aceste evoluții sugerează că Canaan își concentrează eforturile pe America de Nord. Mai multe afaceri indică o pivotare către energie regenerabilă, ceea ce ar putea atrage investitorii axați pe ESG. Cel mai important, aceste mișcări se vor reflecta în cifre. Compania anticipează venituri de 125–145M $ în Q3, prezentând o creștere de 25%-45% QoQ.

Este Acțiunea CAN o Afacere la 1.80 $?

La 1.80 $, valoarea de piață a Canaan pare tentantă comparativ cu colegii, dar să vedem dacă este încă o afacere bună.

Pe 15 octombrie 2025, Canaan are o capitalizare de piață de 881.96 milioane $. După ajustarea pentru 179 milioane $ în Bitcoin (1582 BTC x 112.833 $) și 11.63 milioane $ în Ethereum (2830 ETH x 4111 $), 65.9 milioane $ în numerar și 268.5 milioane $ în datorii, valoarea sa de întreprindere (EV)* este în jur de 894 milioane $. Acest lucru oferă o imagine mai clară a valorii operaționale de bază a companiei, excluzând activele de tezaurizare.

*Pentru calculul meu: EV = Capitalizarea de piață curentă + Datoria totală – Numerarul & Echivalentele de numerar – Valoarea justă a deținerilor de Bitcoin – Valoarea justă a deținerilor de Ethereum. Cifrele privind datoria și numerarul sunt preluate din ultimul raport trimestrial, în timp ce valoarea justă a activelor crypto este bazată pe prețurile actuale de piață și pe deținerile cele mai recente dezvăluite ale companiei.

Canaan a anticipat venituri de Q3 2025 între 125–145 milioane $, ceea ce implică o rată anualizată a veniturilor de 500–580 milioane $. Pe baza acestor proiecții, compania se tranzacționează la un multiplu EV/venit de 1.5x–1.8x, sub intervalul 2.5x–4x adesea întâlnit printre colegii listați în SUA în perioade de creștere.

Din punct de vedere al profitabilității, Canaan a înregistrat 25.3 milioane $ în EBITDA ajustat în Q2, anualizând la aproximativ 100 milioane $. Acest lucru se traduce într-un multiplu EV/EBITDA de ~8.9x, modest comparativ cu minerii de top care se tranzacționează la 10–20x în condiții de piață favorabile. Acest lucru lasă loc pentru o extindere a multiplului, dacă marjele se mențin sau sentimentul investitorilor se consolidează.

Pe baza activelor, compania a raportat active nete de aproximativ 484.5 milioane $ excluzând crypto și 592.1 milioane $ incluzând deținerile sale crypto. Acest lucru rezultă într-un raport preț-la-carte (P/B) de 2.7x până la 4x, în funcție de tratamentul activelor digitale. Acestea nu sunt niveluri de valoare profundă, dar nici nu sunt exagerate, mai ales având în vedere că multe dintre recentele contracte de parteneriat ale Canaan nu s-au reflectat încă pe deplin în datele financiare.

În cele din urmă, la 1.80 $, acțiunea nu este discountată profund, dar nici nu este prețuită agresiv. Piața recunoaște îmbunătățirea fundamentelor și vizibilitatea veniturilor pe termen scurt, dar nu a alocat încă o primă pentru creștere sau perspective strategice mai ample.

Gânduri Finale

Canaan evoluează de la un furnizor de hardware la un jucător mai integrat vertical în mineritul crypto, cu operațiuni de auto-minerit în creștere, un tezaur crypto semnificativ (1.582 BTC și 2.830 ETH) și parteneriate globale în extindere. Recentele comenzi de 50.000 de unități miner ar trebui să impulsioneze veniturile semnificativ în următoarele trimestre și să ajute la îmbunătățirea metricilor de evaluare.

Cu toate acestea, provocările rămân. Canaan a înregistrat o pierdere netă de 11.1 milioane $ în Q2, și dacă prețurile Bitcoin nu rămân ridicate sau eficiențele de cost nu intră în joc, profitabilitatea pe termen scurt ar putea rămâne sub presiune. Costurile operaționale mari și deprecierea continuă să apese pe marje.

Riscurile geopolitice persistă, în special în ceea ce privește tarifele SUA la exporturile tehnologice chineze. În timp ce Canaan lucrează pentru a atenua acest lucru prin noi linii de producție în SUA și Malaezia, riscul de execuție rămâne.

În cele din urmă, următoarele trimestre – în special rezultatele Q3 (prognozând între 125–145M $), direcția prețurilor Bitcoin și tendințele dificultății rețelei, vor determina probabil dacă Canaan câștigă o reevaluare a pieței. Pentru investitorii care pariază pe un ciclu mai larg de creștere crypto, această acțiune oferă potențial – dar nu fără riscuri.