Bitwise CIO: Bitcoin poate crește randamentele fără a crește riscul portofoliului

CIO-ul Bitwise îndeamnă investitorii să privească bitcoin prin prisma întregului portofoliu

Analiza Bitwise publicată de directorul de investiții al firmei, Matt Hougan, acoperă perioada ianuarie 2017 – decembrie 2024 și evaluează modul în care incluirea bitcoin într-un portofoliu tradițional 60/40 de acțiuni-obligațiuni influențează performanța. Folosind SPY pentru acțiuni, AGG pentru obligațiuni și prețurile spot bitcoin (BTC), studiul a constatat că o alocare de 5% BTC a crescut randamentele totale de la 107% la 207% în această perioadă, volatilitatea portofoliului crescând doar marginal de la 11.3% la 12.5% deviație standard.

Hougan a subliniat că corelarea scăzută a bitcoinului cu activele tradiționale îi permite să diversifice portofoliile fără a crește semnificativ riscul. El a comparat un portofoliu standard 60/40 cu variații cu alocări de bitcoin de 1%, 2.5% și 5%, observând câștiguri incrementale în randamente care au depășit creșterile de volatilitate.

Hougan a declarat:

Așa cum susținătorii bitcoinului ca mine iubesc să menționeze: Deoarece bitcoin are o corelare scăzută cu atât acțiunile cât și obligațiunile, adăugarea acestuia la portofolii a crescut istoric randamentele fără a crește semnificativ riscul.

Studiul a propus strategii alternative, inclusiv o abordare „barbellată” favorizând cripto și numerar și ajustări pentru reducerea riscului în alte părți. Un model a mutat 5% în bitcoin în timp ce a crescut obligațiunile cu 5%, apoi a rotit obligațiunile în bonuri de trezorerie pe termen scurt. Acest portofoliu a depășit performanța de bază cu un risc comparabil sau mai mic.

Un alt scenariu care alocă 10% la bitcoin, 40% la acțiuni și 50% la obligațiuni a generat randamente mai mari decât o alocare de 5%, menținând o volatilitate mai mică decât portofoliul original 60/40. Hougan a subliniat că astfel de strategii necesită o gestionare holistică a riscurilor, subliniind că nu există garanții pentru performanța viitoare, având în vedere randamentele excepționale istorice ale bitcoinului.

Hougan a îndemnat investitorii să evalueze bitcoinul în cadrul întregului lor cadru de risc și nu izolat. „Desigur, nu există garanții că aceasta va persista în viitor – randamentele timpurii ale bitcoinului au fost extraordinare și randamentele viitoare pot să nu se potrivească cu cele din timpul acestui studiu,” a menționat el, adăugând că ajustările strategice ar putea redefini compromisurile risc-randament.

„Dar datele întăresc ceva important: Când te gândești să adaugi bitcoin într-un portofoliu, nu o face izolat. Gândește-te la asta în contextul întregului tău buget de risc. Ai putea fi surprins de rezultate,” a concluzionat Hougan.