Beijing îndeamnă creditorii să limiteze expunerea la datoria SUA pe fondul volatilității pieței

O rezerve în diminuare

În ceea ce este văzut ca o măsură de a izola sistemul său financiar de șocurile externe, reglementatorii chinezi ar fi instruit principalele instituții financiare ale națiunii să-și reducă deținerile de titluri de stat americane. Directiva, emisă verbal către băncile de top în ultimele săptămâni, semnalează intensificarea eforturilor Beijingului de a-și reduce expunerea la dolarul american.

Conform unui raport Bloomberg citând surse anonime, Banca Poporului Chinei (PBOC) și Administrația Națională de Reglementare Financiară au indicat “riscurile de concentrare” și “volatilitatea extremă a pieței” ca justificare pentru această mișcare. În timp ce îndrumarea nu se aplică rezervelor oficiale de stat ale Chinei, ea vizează aproximativ 298 miliarde de dolari în obligațiuni denominate în dolari, deținute de creditorii comerciali chinezi.

Odinoară principalul creditor al Statelor Unite, Beijingul și-a văzut deținerile aproape înjumătățite de la un vârf atins în 2013 de 1,3 trilioane de dolari la doar 682,6 miliarde de dolari la sfârșitul lui 2025—cel mai scăzut nivel de la criza financiară globală din 2008. China se află acum pe locul al treilea în rândul deținătorilor străini de datorie americană, fiind depășită de Japonia în 2019 și Regatul Unit în 2024.

Analiștii văd această presiune reglementară ca o apărare pragmatică împotriva potențialului folosirii sistemului financiar american ca armă. În urma înghețării rezervelor externe ale Rusiei în 2022, Beijingul a accelerat eforturile de a construi o economie invulnerabilă la sancțiuni. Prin reducerea deținerilor de titluri de stat, China își propune, de asemenea, să-și consolideze suveranitatea monetară și să decupleze ciclul său economic de la schimbările de rată ale Rezervei Federale, care recent au cauzat fluctuații accentuate ale yuanului.

Ruputura cu “Marea dolarului”

În plus, China s-a orientat către diversificarea activelor prin creșterea rezervelor sale de aur pentru 14 luni consecutive și a mutat unele dețineri de titluri de stat în conturi de custodie în Europa, în special în Belgia, pentru a ascunde adevărata amploare a expunerii sale.

În ciuda directivei, piața titlurilor de stat americane rămâne rezistentă, deținerile străine atingând recent un record de 9,4 trilioane de dolari, a notat raportul Bloomberg. Raportul a citat și comentariile recente ale Secretarului Trezoreriei SUA, Scott Bessent, care a sugerat că în timp ce China se retrage, alți cumpărători globali intervin.

Citește mai mult: Bessent avertizează despre sistemul financiar condus de o monedă digitală susținută de aurul chinezesc

Momentul oferirii acestei directive reglementare este delicat, având loc cu doar câteva luni înainte de un summit planificat între președintele Xi Jinping și Donald Trump la Beijing. În timp ce retorica oficială prezintă mișcarea ca pe o diversificare a riscurilor de piață, mesajul mai amplu este clar: China nu mai este dispusă să fie un pasager pasiv într-o lume dominată de dolar.

“China ar putea fi o balenă economică, dar este obosită să înoate într-o mare a dolarului,” a spus un analist de la Institutul Lowy. “Acest lucru este despre asigurarea că sistemul poate funcționa independent dacă relațiile cu Occidentul se deteriorează mai mult.”

Întrebări frecvente ❓

• Ce a ordonat China băncilor? Reglementatorii au spus principalilor creditori să reducă deținerile de titluri de stat americane.
• De ce își reduce Beijingul expunerea? Pentru a limita riscurile asociate dolarului, volatilitatea și potențialele sancțiuni.
• Cât de mari sunt deținerile Chinei acum? Au scăzut la 682,6 miliarde de dolari, cel mai redus nivel din 2008.
• Care este impactul global? Alți cumpărători umplu golul în timp ce China se diversifică cu aur și conturi de custodie în Europa.