Aurul pierde 15% față de maximele atinse pe fondul conflictului, pe măsură ce investițiile în active refugiu legate de operațiunea „Epic Fury” se reduc

Concluzii cheie:

• Aurul a scăzut la 4.623,93 dolari/uncie după ce datele NFP din martie 2026 au arătat 178.000 de noi locuri de muncă, cu mult peste estimarea consensuală de 59.000.
• Argintul s-a menținut peste 73,75 USD/oz, susținut de cererea industrială legată de centrele de date AI, sectorul energiei solare și cel al electronicii.
• Aurul a scăzut cu aproximativ 15-19% față de maximele de la începutul lunii martie 2026, pe măsură ce prima de refugiu oferită de Operațiunea Epic Fury s-a estompat.

Războiul dintre SUA și Iran nu reușește să susțină creșterea aurului

Raportul privind locurile de muncă din martie, publicat la începutul acestei săptămâni, a inversat pierderea revizuită de 133.000 de locuri de muncă din februarie. Analiștii prevăzuseră creșteri de aproximativ 59.000 până la 60.000 de locuri de muncă. Rata șomajului a scăzut ușor la 4,3%. Sănătatea, construcțiile și transporturile au condus creșterile în ceea ce privește angajările.

Datele mai bune decât se aștepta au împins dolarul american în sus și au ridicat randamentele titlurilor de stat, ambele afectând activele fără randament, precum aurul. Metalul se tranzacționa la aproape 4.700 de dolari pe uncie la începutul săptămânii, înainte ca raportul să declanșeze operațiuni de realizare a profiturilor și o reevaluare generală a perspectivelor privind rata dobânzii.

Aurul a închis săptămâna aceasta cu o ofertă de cumpărare de 4.676 USD și o ofertă de vânzare de 4.678 USD, conform datelor de preț Kitco. Până duminică, 5 aprilie, cotațiile spot au arătat o presiune suplimentară modestă, în concordanță cu ajustarea post-NFP, ajungând aproape de nivelul de 4.624 USD menționat în tranzacțiile de weekend.

Argintul a dat dovadă de mai multă reziliență. Metalul s-a menținut peste 73,75 dolari pe uncie, cu 70 dolari pe uncie ca nivel cheie de suport tehnic. Cotația de închidere de vineri a fost de 72,90 dolari la cumpărare și 73,15 dolari la vânzare. Raportul aur/argint s-a situat în jurul valorii de 64,6, încă ridicat în comparație cu standardele istorice, dar ușor redus față de vârfurile recente, pe măsură ce argintul a atras cerere pe fondul narațiunilor industriale.

Stabilitatea relativă a argintului provine din cererea industrială legată de extinderea centrelor de date pentru inteligența artificială (AI), instalațiile solare și producția de electronice. Această cerere asigură un prag minim al prețului, chiar și pe fondul slăbirii cererii monetare, odată cu reducerea așteptărilor privind scăderea ratei dobânzii. Sensibilitatea mai mare a argintului la datele economice și fluxurile speculative îl menține mai volatil decât aurul pe perioade scurte, dar argumentele industriale structurale determină cumpărătorii să apere nivelul de 70 de dolari.

Sărbătoarea de Vinerea Mare din 3 aprilie a închis piețele fizice din multe centre, deși piețele spot și futures au rămas deschise suficient de mult pentru a absorbi întreaga reacție post-NFP înainte de weekend.

Retragerea aurului are un context suplimentar dat de războiul în curs dintre SUA, Israel și Iran, care a început pe 28 februarie 2026, când atacurile coordonate ale SUA și Israelului în cadrul Operațiunii Epic Fury au vizat obiective militare iraniene, instalații nucleare și conducerea de vârf, inclusiv pe liderul suprem Ali Khamenei. Iranul a răspuns cu atacuri cu rachete și drone care au perturbat fluxurile de petrol prin Strâmtoarea Hormuz.

Șocul geopolitic inițial a ridicat pentru scurt timp prețul aurului de la nivelurile dinainte de război, de aproape 5.100–5.300 USD pe uncie, până la maxime de aproape 5.423 USD pe uncie în primele zile ale conflictului. Mișcarea s-a dovedit de scurtă durată. Un dolar în creștere, randamente în creștere, realizarea de profituri și îngrijorările că întreruperile în aprovizionarea cu petrol ar putea alimenta inflația și întârzia reducerile de rate ale Fed s-au combinat pentru a inversa avansul.

Până la jumătatea-sfârșitul lunii martie, aurul a pierdut aproximativ 15% până la 19% față de maximele de la începutul lunii martie, prețurile tranzacționându-se în intervalul de 4.900 până la 5.000 de dolari, înainte de a scădea și mai mult. Maximul istoric al aurului a fost atins la sfârșitul lunii ianuarie 2026, la un nivel cuprins între 5.595 și 5.608 dolari pe uncie. Nivelurile actuale, de aproximativ 4.624 dolari, reprezintă o corecție notabilă atât față de acel maxim, cât și față de maximele scurte înregistrate după operațiunea „Epic Fury”.

Impactul net redus al războiului asupra aurului reflectă forțe concurente. Incertitudinea geopolitică a atras cumpărători, dar același conflict a determinat creșterea prețurilor petrolului și a alimentat îngrijorările legate de inflație, care au contrazis teza reducerii ratei dobânzii pe care se tranzacționa aurul. O parte din capital s-a orientat către dolar ca instrument de refugiu mai imediat, iar cumpărările băncilor centrale au continuat în fundal fără a compensa pe deplin presiunea de vânzare pe termen scurt.

Peter Schiff consideră că scăderea aurului este temporară. Răspunzând la rapoartele conform cărora vicepreședintele JD Vance ar putea să nu candideze la alegerile prezidențiale din 2028, Schiff a sugerat că 2032 ar putea fi momentul său, finanțat de câștigurile din aur pe care le-a prezis de zeci de ani, pe măsură ce dolarul se depreciază și inflația monetară prinde contur. Schiff a declarat în acest weekend:

„Situația va fi atât de gravă în 2032, încât s-ar putea să fiu nevoit să candidez eu însumi. Având în vedere cât de mare va fi probabil prețul aurului până atunci, ar trebui să pot să mă autofinanțez.”

Privind în perspectivă, traderii de aur vor urmări Rezerva Federală, indicele USD și datele viitoare privind inflația pentru a identifica semnale privind traiectoria ratei dobânzii. Contractele futures pe aur din aprilie, desemnate GCJ26, urmăresc îndeaproape dinamica spot. Rezistența se situează în intervalul 4.700–4.800 USD, iar suportul este așteptat la minimele recente.

Ținta pe termen scurt pentru argint este de 75-80 USD pe uncie, dacă achizițiile industriale bazate pe IA se vor menține. Orice confirmare a acestei tendințe a cererii, combinată cu intrările de fonduri tranzacționate la bursă (ETF), ar putea ridica argintul către aceste niveluri de rezistență înainte de sfârșitul anului.

Următoarea mișcare direcțională a aurului depinde probabil de schimbarea poziției Fed sau de o nouă escaladare geopolitică în Orientul Mijlociu, care ar putea reînvia cererea de refugiu sigur, care s-a estompat de la începutul lunii martie.