Aurul a Depășit Eticheta de Marfă, Afirmă CEO-ul de Metale Prețioase

Rezerva de 3 miliarde de dolari a Wheaton creează baza pentru următorul val de fluxuri de metale

Vorbind cu Kitco News în timpul VRIC 2026 în Vancouver, Smallwood a argumentat că contractele de streaming la preț fix protejează Wheaton de presiunile inflaționiste care afectează acum operatorii minieri la nivel mondial.

Pe măsură ce prețurile aurului și ale argintului urcă, minerii procesează din ce în ce mai mult minereu de calitate inferioară, care odată nu era economic. Deși prețurile mai mari fac ca acest material să fie viabil, ele cresc și costurile pe unitate. Potrivit lui Smallwood, această dinamică creează un decalaj din ce în ce mai mare între companiile de streaming și producătorii tradiționali. “Noi eliminăm riscul costului din investiție,” a spus el, explicând de ce marjele Wheaton rămân stabile chiar și atunci când operatorii se confruntă cu creșterea cheltuielilor.

Începând de marți, 27 ianuarie, o uncie de aur fin se tranzacționează la 5.084 USD pe uncie, în timp ce argintul se tranzacționează la 107,70 USD. Contractele de streaming blochează prețul pe care Wheaton îl plătește pentru metale în avans, protejând compania de inflația costurilor cu forța de muncă, combustibil și procesare. Smallwood a spus că avantajul devine mai pronunțat în medii cu prețuri ridicate, când minerii simt presiunea de a extrage mai mult material marginal, doar pentru că acum este profitabil.

“Această presiune va afecta cu adevărat minerii mai mari în următorii doi până la trei ani,” a spus el, adăugând că Wheaton evită complet acea expunere.

Smallwood a indicat spre noul flux de aur Helo al Wheaton ca un exemplu clar al modului în care funcționează modelul în practică. El a descris activul drept “o legendă canadiană,” menționând că a fost subinvestit în timp ce era deținut de operatori mai mari pentru care nu era o prioritate centrală. Wheaton a structurat un flux de 300 milioane de dolari care valorizează metalul în sine mai degrabă decât capitalurile proprii, păstrând avantajele pentru acționari și oferind capital de dezvoltare.

Spre deosebire de finanțarea prin capitaluri proprii, care adesea vine la un discount față de valoarea netă a activelor, Smallwood a spus că streamingul plătește întreaga valoare netă a activului pentru metal. Această distincție contează într-un mediu însetat de capital, mai ales pe măsură ce guvernele și investitorii strategici își cresc implicarea în sectorul minier. “Un flux plătește întreaga valoare netă a activului,” a spus Smallwood, numind-o o alternativă din ce în ce mai atractivă la diluție.

Privind înainte, Smallwood a spus că Wheaton se așteaptă să genereze peste 3 miliarde de dolari în flux de numerar în 2026, oferind companiei flexibilitate substanțială pentru a finanța noi fluxuri de aur, argint și cupru. El a spus că activitatea de dezvoltare se accelerează în tot sectorul, pe măsură ce prețurile susținute ridicate îmbunătățesc economia proiectelor. “Aceea este trei miliarde pe care trebuie să le punem la muncă,” a spus el, adăugând că compania deja evaluează oportunități.

Focalizarea Wheaton rămâne pe proiecte aflate în stadii avansate, cu studii de fezabilitate finalizate și autorizații obținute. Smallwood a spus că modelul de streaming limitează în mod natural riscul de autorizare, deoarece capitalul este alocat treptat în timpul construcției, nu în avans. El a adăugat că compania evită riscul politic acolo unde este posibil, lăsând provocările jurisdicționale operatorilor mai bine poziționați să le gestioneze.

Citește și: Traderii Polymarket Evaluează Pragul Argintului și Puterea de Rezistență a Aurului Până în 2026

Dincolo de structura financiară, Smallwood a subliniat importanța relațiilor cu partenerii. Wheaton s-a clasat în mod repetat printre cele mai sustenabile companii din lume, un palmares care, a spus el, reflectă investițiile pe termen lung în programele comunitare de la siturile miniere partenere. Parteneriatele puternice, a remarcat, reduc perturbările operaționale și susțin livrările constante de metale în timp.

Smallwood a abordat, de asemenea, schimbările mai largi din piață, susținând că aurul nu mai este tranzacționat ca o marfă tradițională. “Este cu adevărat o monedă,” a spus el, indicând cererea susținută a băncilor centrale și rolul aurului ca un depozit de valoare politic neutru. În opinia sa, această schimbare ajută la explicarea rezistenței metalului și întărește cazul pe termen lung pentru fluxurile de metale prețioase.

În ceea ce privește argintul, Smallwood a recunoscut volatilitatea sa, dar a menținut o perspectivă constructivă. El a numit argintul un metal industrial critic, cu cerere structurală legată de electrificare și tehnologie, chiar dacă este tranzacționat tot mai mult alături de aur ca un activ prețios. Portofoliul Wheaton, a spus el, rămâne poziționat să beneficieze fără a absorbi riscurile de cost cu care se confruntă producătorii.

Cu cerințe de capital pentru noi proiecte de cupru care ajung la miliarde, Smallwood a spus că streamingul ar putea juca un rol tot mai mare în finanțarea noii generații de mine. Pentru Wheaton, asta înseamnă să rămână disciplinat în timp ce își utilizează bilanțul într-o piață care redescoperă valoarea expunerii stabile și bazate pe contract la metale.

Întrebări frecvente ❓

• Ce este modelul de streaming al Wheaton Precious Metals? Wheaton oferă capital avansat proiectelor miniere în schimbul fluxurilor de metale la preț fix, evitând inflația costurilor operaționale.
• De ce se așteaptă Wheaton să depășească minerii? Contractele de streaming fixe protejează Wheaton de creșterea costurilor în timp ce minerii procesează material de calitate inferioară.
• Ce este fluxul de aur Helo? Helo este un nou flux de aur canadian securizat, pe care Smallwood l-a numit un activ îndelung subinvestit, cu potențial ridicat.
• Cât flux de numerar se așteaptă Wheaton să aibă în 2026? Compania se așteaptă la peste 3 miliarde de dolari în flux de numerar, potrivit lui Smallwood.