Arca CIO Jeff Dorman semnalează o vânzare „neexplicată” a criptomonedelor, în ciuda unui context macro optimist.

Preturile Crypto Continuă să Scadă Chiar și pe Măsură ce Șansele Reducerii Ratelor Cresc

O nouă scădere pe piața activelor digitale i-a lăsat pe analiști perplecși, co-fondatorul și Chief Investment Officer al Arca, Jeff Dorman, spunând că comportamentul actual al pieței „are puțin sens” având în vedere indicatorii macro în îmbunătățire și așteptările reînviate pentru reduceri ale ratelor de către Rezerva Federală.

Opiniile lui Dorman apar în analiza sa din decembrie, “The Selling Nobody Can Explain“, unde detaliază de ce slăbiciunea recentă a prețurilor intră în conflict cu modelele istorice și datele de piață. Potrivit lui, activele digitale au scăzut în șapte din ultimele opt săptămâni, chiar și în condițiile în care citirile inflației din SUA s-au redus și traderii au împins probabilitatea unei reduceri a ratei în decembrie înapoi spre 90%.

El citează divergența surprinzătoare dintre acțiuni — care au încheiat noiembrie pe teritoriu pozitiv — și piețele crypto care „nu reușesc să crească odată cu veștile bune.” Nota sa recentă subliniază că tokenurile conduse de sentiment scad drastic, dar activele cu o valoare financiară sau de utilitate mai puternică nu au arătat rezistența relativă văzută în mod normal în astfel de medii.

Dorman susține că o suprapunere în creștere între finanțele tradiționale (TradFi) și crypto poate contribui la vânzarea neexplicată. El subliniază comentariile investitorului Bill Ackman, care a sugerat corelații de prețuri între crypto și active fără legătură, cum ar fi Fannie Mae și Freddie Mac. Dorman scrie că schimbările instituționale de portofoliu în afara sectorului crypto pot influența acum fluxurile în moduri pe care participanții din industrie nu le pot observa ușor.

Citeste mai mult: Peter Schiff spune că creșterea randamentelor obligațiunilor explică de ce Bitcoin și alte crypto sunt afectate

Alte factori citați includ îngrijorările raportate privind emitentul de stablecoin Tether. Dorman subliniază retrogradarea recentă a S&P și o atestare din septembrie 2025 care arată 70% acoperire în numerar și echivalente, restul fiind în aur, bitcoin și împrumuturi corporative. El susține că temerile privind lichiditatea sunt nefondate, afirmând că peste 70% din răscumpărări care au loc peste noapte este „imposibil,” în timp ce preocupările privind solvabilitatea rămân extrem de teoretice având în vedere profitabilitatea companiei.

Perianne Boring, fondator și CEO al The Digital Chamber, a repetat neliniștea din industrie, mulți neputând să identifice de ce lucrurile sunt atât de negative. „Când chiar și Jeff Dorman — unul dintre cei mai experimentați investitori din industrie — spune că nu poate explica ce se întâmplă, știi că ceva este în neregulă,” a scris pe X, adăugând: „Nu pare organic. Pare coordonat.”

Co-fondatorul Arca a răspuns postarii lui Boring pe X, menționând că fiecare dintre „așa-zisele motive” care circulă în jurul scăderii se destramă în fața unei analize serioase. El a declarat:

„MSTR nu vinde, Tether nu este insolvabil, DAT-urile nu vând, NVDA nu explodează, Fed-ul nu devine hawkish, războaiele comerciale nu se reiau, etc. Încă nu am nicio idee de ce crypto scade.”

Boring chiar a întrebat pe Dorman despre impactul comerțului valutar yen și el nu a fost de acord. “Nu prea ține,” a răspuns executivul Arca. „Randamentele obligațiunilor japoneze cresc de peste 3 ani. Nu a fost nimic magic în mișcarea recentă mai mare de duminică.”

În ciuda încercărilor de a raționaliza unele mișcări descendente, Dorman concluzionează în articolul său publicat săptămâna aceasta că slăbiciunea continuă „ne face să ne scărpinăm în cap,” subliniind că analiza reprezintă interpretarea sa asupra dinamicii actuale de piață.

FAQ ❓

• Ce a declanșat preocupările lui Jeff Dorman?
  Dorman a spus că activele digitale continuă să se vândă, în ciuda semnalelor macro în îmbunătățire și așteptărilor mai puternice de reducere a ratelor.
• De ce a comentat Perianne Boring pe raport?
  Ea a argumentat că vânzarea inexplicată „nu pare organică” și a sugerat că pare coordonată.
• A citat Dorman riscuri specifice care afectează scăderea?
  El a indicat fluxuri între piețe, slăbiciunea sentimentului și atenția reînnoită asupra garantării activelor Tether.
• Care a fost concluzia sa generală?
  Dorman a spus că declinul persistent rămâne dificil de justificat pe baza datelor disponibile și feedback-ului din industrie.