Analiștii Cryptoquant Menționează o Schimbare Structurală în Planurile de Acumulare Bitcoin ale Strategiei

Strategia Ajustează Manualul de Joc pentru Bitcoin

Un nou raport din partea echipei de cercetare de la Cryptoquant evidențiază o restructurare semnificativă a designului trezoreriei lui Strategy, subliniind mutarea companiei de a stabili o rezervă dedicată de dolari americani alături de deținerile sale pe termen lung de bitcoin (BTC).

Cercetătorii Cryptoquant remarcă faptul că Strategy a strâns mai mult de 1,44 miliarde de dolari prin emiterea de capitaluri proprii la piață (ATM) pentru a finanța această rezervă nou creată, un fond destinat să acopere dividendele acțiunilor preferate, plățile dobânzilor pe note convertibile și nevoile de lichiditate pe termen scurt. Acesta este prima dată când Strategy și-a structurat bilanțul în două rezerve explicite: o rezervă de bitcoin pe termen lung și un tampon de dolari americani pe termen scurt.

Conform raportului publicat miercuri, această schimbare reprezintă o abatere de la abordarea din 2020-noiembrie 2025 a Strategy, care se baza în mare măsură pe emiterea de capitaluri proprii sau datorii convertible pentru a-și extinde poziția în bitcoin. Firma acum privește bitcoin ca centrul tezei sale pe termen lung, recunoscând că menținerea poziției necesită flexibilitate, inclusiv instrumente de acoperire și posibilitatea vânzărilor selective de active în perioade de stres.

Datele firmei de analiză arată o răcire constantă a ritmului de achiziție a bitcoin-ului de către Strategy. Achizițiile lunare au scăzut de la 134.000 BTC în noiembrie 2024 la 59.700 BTC în decembrie 2024, apoi la 31.500 BTC până în iulie 2025 și, în final, la 9.100 BTC în noiembrie 2025, cu doar 135 BTC acumulate până acum în decembrie. Cercetătorii interpretează aceasta ca o recalibrare tactică, mai degrabă decât o abandonare a identității bitcoin-forward a lui Strategy.

Citește mai mult: Bitcoin ETFs Recâștigă Viteza pe măsură ce Solana ETFs Întrec Ether

Raportul subliniază că Strategia pare să recunoască o probabilitate semnificativă a unei corecții profunde sau prelungite. Analiștii evidențiază că schimbarea firmei coincide cu cea mai mare scădere a bitcoin-ului din 2025 și o scădere rară a Indicelui Cryptoquant Bull Score la zero — o citire văzută doar o dată de la începutul anului 2022, când a început piața bear anterioară.

Cercetătorii conchid că stabilirea unui tampon de lichiditate pe 24 de luni sugerează așteptări pentru un potențial 2026 slab și o prudență sporită în ceea ce privește accesul viitor la piețele de capital. Totuși, ei notează că reducerea probabilității de vânzare stresată de bitcoin ar putea susține stabilitatea pieței pe termen lung chiar dacă cererea pe termen scurt se îmblânzește.

FAQ ❓

• Ce schimbare a identificat Cryptoquant în modelul trezoreriei lui Strategy? Cryptoquant raportează că Strategy a adoptat o structură cu rezervă dublă construită în jurul lichidității în bitcoin și dolari americani.
• De ce construiește Strategy o rezervă mare de USD? Cercetătorii spun că rezerva va finanța dividendele, va acoperi obligațiile de dobândă și va oferi lichiditate în condiții de piață mai stricte.
• Cum s-a schimbat comportamentul de achiziție de bitcoin al lui Strategy? Cryptoquant notează o scădere abruptă a acumulării pe parcursul anului 2025 pe măsură ce firma țintește un profil de risc mai flexibil.
• Ce semnal de piață a evidențiat Cryptoquant în analiza sa? Firma indică scăderea Indicele Bull Score la zero, indicând condiții bear similare celor din începutul anului 2022.