Analiștii Bitfinex: Bitcoin se confruntă cu un impas fragil pe măsură ce cererea instituțională scade

Intervalul Bitcoin se menține pe măsură ce retragerile ETF afectează încrederea pieței

Conform celui mai recent raport Alpha de la Bitfinex, bitcoin nu a reușit să susțină o ieșire peste banda de rezistență de $95.000–$98.000, atingând un vârf la $97.850 înainte de a reveni în intervalul său de tranzacționare stabilit. Retragerea a șters toate câștigurile de la începutul anului și a împins prețurile sub deschiderea anuală, subliniind ceea ce analiștii descriu ca un „echilibru fragil” între cumpărători și vânzători.

Retragerea a coincis cu presiunea susținută de vânzare din partea ETF-urilor spot bitcoin din SUA. Datele Bitfinex arată peste 1,3 miliarde de dolari în ieșiri cumulate ale ETF-urilor în ultima săptămână, incluzând cinci zile consecutive de răscumpărări nete la toți marii furnizori. Analiștii au declarat că amploarea și consistența acestor ieșiri indică o reducere coordonată a riscurilor, mai degrabă decât o rotație obișnuită a fondurilor.

„În absența unor intrări noi de ETF-uri, încercările de creștere rămân vulnerabile la eșec,” au scris analiștii Bitfinex, adăugând că cererea instituțională s-a „atenuat substanțial la nivelurile actuale de preț.”

Metricele onchain sugerează că deținătorii pe termen scurt absorb cea mai mare parte a recentelor scăderi. Prețul bitcoin a stagnat în mod repetat aproape de prețul realizat al deținătorului pe termen scurt, un nivel care a acționat ca un pivot cheie de-a lungul mai multor cicluri de piață. Bitfinex a observat că, în timp ce mișcările descendente continuă să găsească cumpărători, progresul ascendent a fost „întâlnit constant cu distribuția din partea cumpărătorilor din ciclurile anterioare,” în special cei care au acumulat în primele trei trimestre ale anului 2025.

Poziționarea derivatelor, totuși, a rămas relativ ordonată. Dobânda deschisă în contractele perpetue a scăzut cu peste 4%, sau aproximativ 1,18 miliarde de dolari în termeni nominali, după vârful bitcoin din ianuarie. Analiștii au descris resetarea ca fiind constructivă dintr-o perspectivă de structură de piață, chiar și în timp ce participarea în piața spot s-a răcit.

Piețele de opțiuni spun o poveste similar de nuanțată. Volatilitatea implicită la termen de o săptămână a saltat cu peste 13 puncte după recenta vânzare, în timp ce volatilitatea implicită la trei luni a crescut doar marginal și volatilitatea la șase luni a rămas în mare parte neschimbată. Această abruptizare la capătul scurt al curbei indică o hedging tactic mai degrabă decât o repoziționare amplă.

Analiștii Bitfinex au spus:

„Această abruptizare pronunțată la capătul scurt al curbei indică că participanții la piață răspund tactic mai degrabă decât să reevalueze ipotezele de risc pe termen mediu. Când ajustările sunt limitate la volatilitatea implicită pe termen scurt, reflectă de obicei incertitudinea generată de evenimente, mai degrabă decât debutul unei schimbări mai ample de regim de volatilitate.”

Cu alte cuvinte, comercianții par să se pregătească pentru titluri, nu să își rescrie planurile pe termen lung. Bitfinex a adăugat că „piața de opțiuni prețuiește un risc tranzitoriu mai degrabă decât o perturbare susținută a structurii pieței,” observând că așteptările mai îndepărtate pe curvă rămân în mare parte intacte, în ciuda zgomotului elevat pe termen scurt.

Condițiile macro au adăugat la acea incertitudine. Tensiunile geopolitice de la începutul acestei luni, generate de amenințările tarifare reînnoite legate de ambițiile strategice ale SUA în Groenlanda, au declanșat pe scurt o mișcare de reducere a riscurilor pe piețele globale. Deși acele tensiuni s-au diminuat de atunci, Bitfinex a spus că episodul a consolidat o reevaluare mai amplă a riscului deja în desfășurare în acțiuni, obligațiuni și valute.

De asemenea, citeste: Blackrock Pătrunde Mai Adânc în Bitcoin, Depunând ETF Conceput pentru atât Expunere cât și Venit

În ciuda retragerii, analiștii au subliniat că corectările de această magnitudine nu sunt neobișnuite în timpul tendințelor ascendente mai largi. Ceea ce contează, spun ei, este dacă cererea spot revine în forță. Fără acel catalizator, bitcoin pare setat să se învârtă lateral mai degrabă decât să-și reia avansul.

„După ce a revenit în intervalul stabilit de $85.000–$94.500, este nevoie de o cerere spot mai puternică pentru a sprijini o breakout mai durabilă,” a spus raportul, avertizând că eșecurile repetate aproape de rezistență istoric extind fazele de consolidare mai degrabă decât să le rezolve rapid.

Deocamdată, piața pare blocată într-un model de așteptare: vânzătorii sunt activi, cumpărătorii sunt selectivi, iar volatilitatea trimite avertismente fără a declara o schimbare clară de regim. Până când fluxurile ETF se inversează sau cumpărarea spot își recapătă avântul, următoarea mișcare decisivă a bitcoin-ului poate rămâne frustrant de inaccesibilă.

Întrebări Frecvente ❓

• De ce s-a retrased bitcoin din maximul din ianuarie?
  Bitcoin s-a retras după ce nu a reușit să mențină rezistența aproape de $98.000 pe fondul ieșirilor ETF și cererii spot în scădere.
• Cât de mulți bani au părăsit recent ETF-urile bitcoin?
  ETF-urile spot bitcoin au înregistrat ieșiri nete de peste 1,3 miliarde de dolari pe parcursul a cinci zile de tranzacționare consecutive.
• Ce semnal transmite piața de opțiuni în acest moment?
  Volatilitatea pe termen scurt a crescut, indicând un hedging tactic legat de incertitudinea pe termen scurt mai degrabă decât frica pe termen lung.
• În ce interval de preț este probabil să tranzacționeze bitcoin?
  Bitfinex se așteaptă ca bitcoin să rămână încadrat între $85.000 și $94.500 fără un catalizator clar al cererii.