Alphabet accesează piața de obligațiuni pentru 20 miliarde de dolari, în timp ce Michael Burry avertizează asupra unui „moment Motorola”.

Explozia cheltuielilor AI

Într-o mișcare care semnalează fie o încredere supremă, fie o cursă disperată a înarmărilor, compania mamă a Google, Alphabet (GOOGL), a apelat pe 9 februarie la piața obligațiunilor de înaltă calitate din SUA pentru o sumă uluitoare de 20 de miliarde de dolari. Vânzarea, care a depășit așteptările inițiale de 15 miliarde de dolari din cauza cererii masive a investitorilor, face parte dintr-un boom de împrumuturi al “hiperscalerilor” care, spun analiștii, transformă fundamental peisajul de creditare.

Cu toate acestea, adevăratul șoc nu a venit de la suma în dolari, ci de la durata. Conform unui raport Financial Times, Alphabet evalua o ofertă debutantă în lire sterline care ar putea include o obligațiune pe 100 de ani înainte de anunțul de luni. Dacă ar fi realizată, aceasta ar fi prima asemenea mișcare a unui gigant tech de la sfârșitul anilor 1990, asigurând capital până în 2126.

Cei șase mari hiperscaleri—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle, și Apple—sunt blocați într-unul dintre cele mai mari cicluri de cheltuieli de capital din istorie, conform veteranilor pieței. Ei sunt proiectați să cheltuie între 500 de miliarde și 650 de miliarde de dolari anul acesta, cu împrumuturi care pot ajunge până la 400 de miliarde de dolari, față de 121 de miliarde de dolari în 2025.

Citește mai multe: Sunt Piețele într-o Bulă? Economiști de Top Văd Putere — Cu Nuante

Conform unui raport Reuters, emiterea totală de obligațiuni corporative din SUA este prevăzută să atingă un record de 2,46 trilioane de dolari în 2026, o creștere de 11,8% față de anul precedent.

„AI a descoperit noi surse de capital care nici măcar nu erau pe radar anul trecut,” spune Karthik Nandyal, co-fondator al Credcore. „Modelele de prețuri și riscuri din începutul lui 2025 sunt deja aruncate pe fereastră.”

Între timp, discuția despre o obligațiune pe 100 de ani a declanșat o furtună pe rețelele sociale și forumurile financiare, cu sentimente împărțite între uimire și scepticism intens. Pe X, renumitul investitor “Big Short” Michael Burry a semnalat mișcarea ca un posibil vârf de piață. El a tras o paralelă cu emiterea de obligațiuni pe 100 de ani de către Motorola în 1997—același an în care compania a atins vârful istoric înainte de o lungă declin. “Încrederea maschează adesea poticnirea ce urmează,” a glumit el către urmăritorii săi.

Pe Reddit, utilizatorii pun la îndoială puterea oricărei companii tech de a rezista un secol. Un comentariu de top a remarcat: “A împrumuta bani unei companii de tehnologie pe 100 de ani înseamnă un pariu că AI nu va perturba Google așa cum Google a disruptat agenda telefonică.” Pe de altă parte, anumiți analiști argumentează că obligațiunea este o lovitură de maestru, exploatând “apetitul structural” al fondurilor de pensii și asigurătorilor din Marea Britanie care au nevoie de active cu durata ultra-lungă pentru a-și echilibra obligațiile de un secol.

Întrebări Frecvente ❓

• De ce a emis Alphabet obligațiuni de 20 miliarde dolari? Pentru a finanța cheltuielile de capital ale hiperscalerilor, pe fondul cererii record impulsionate de AI.
• Ce face ca acordul să fie neobișnuit? Alphabet evaluează o obligațiune pe 100 de ani în lire sterline, rar întâlnită în istoria tehnologiei.
• Cât de mare este boom-ul de împrumuturi al hiperscalerilor? Cei șase mari ar putea împrumuta până la 400 miliarde de dolari în 2026, remodelând piețele de credit.
• De ce contează o obligațiune de un secol în Marea Britanie? Aceasta se aliniază cu nevoia fondurilor de pensii pentru active ultra-longi pentru a echilibra obligațiile.