Agențiile Federale de Supraveghere Bancară clarifică regulile privind capitalul pentru valorile mobiliare tokenizate, semnalând o abordare neutră din punct de vedere tehnologic

OCC, FDIC și Rezerva Federală publică orientări privind valorile mobiliare tokenizate pentru bănci

Clarificarea a venit printr-un comunicat comun al trei autorități-cheie de reglementare: Consiliul Rezervei Federale, Federal Deposit Insurance Corporation și Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Agențiile au emis un set de întrebări frecvente care explică modul în care băncile ar trebui să trateze valorile mobiliare ale căror drepturi de proprietate sunt reprezentate pe tehnologia registrelor distribuite, denumite în mod obișnuit valori mobiliare tokenizate.

Pe scurt, autoritățile de reglementare au spus că prezența blockchain-ului nu schimbă automat modul în care o valoare mobiliară este tratată conform regulilor de capital bancar. Dacă un activ tokenizat conferă aceleași drepturi legale ca omologul său tradițional, au spus autoritățile, acesta ar trebui, în general, să beneficieze de același tratament de capital în cadrul cadrelor existente.

„O valoare mobiliară este adesea denumită ‘tokenizată’ atunci când drepturile de proprietate asupra valorii mobiliare sunt reprezentate folosind tehnologia registrelor distribuite”, au declarat agențiile în orientarea comună. Întrebările frecvente clarifică faptul că o valoare mobiliară tokenizată eligibilă ar trebui, în general, să fie tratată în același mod ca versiunea netokenizată în cadrul regulii de capital.

Mesajul autorităților de reglementare a fost clar: tehnologia în sine nu dictează tratamentul de reglementare. Cerințele de capital se bazează pe expunerea subiacentă și pe drepturile legale ale activului, nu pe faptul că acesta există într-un registru convențional sau într-o rețea blockchain.

Asta înseamnă că băncile care dețin valori mobiliare tokenizate trebuie să urmeze în continuare aceleași reguli folosite pentru instrumentele financiare tradiționale. Autoritățile de reglementare au subliniat că instituțiile trebuie să aplice practici solide de management al riscurilor și să respecte legile bancare existente și cerințele de reglementare.

Agențiile au abordat, de asemenea, dacă valorile mobiliare tokenizate s-ar putea califica drept garanții financiare în cadrul regulilor de capital bancar. Răspunsul lor: potențial da, cu condiția ca activul să îndeplinească aceleași criterii aplicate valorilor mobiliare tradiționale.

Pentru a se califica drept garanție financiară, băncile trebuie să mențină un drept de garanție perfectat de prim rang sau echivalentul său legal. Dacă aceste condiții sunt îndeplinite, o valoare mobiliară tokenizată eligibilă poate fi recunoscută ca garanție financiară și poate servi ca mijloc de atenuare a riscului de credit, sub rezerva acelorași ajustări (haircuts) de reglementare utilizate pentru valorile mobiliare convenționale.

O altă întrebare abordată de autoritățile de reglementare a vizat designul blockchain — mai exact dacă activele emise pe rețele permisionate sau fără permisiune primesc un tratament de reglementare diferit. Agențiile au spus că nu există nicio distincție în regula de capital în funcție de tipul de blockchain.

Cu alte cuvinte, faptul că o obligațiune sau o acțiune tokenizată există pe un blockchain privat de tip enterprise sau pe o rețea publică nu schimbă modul în care băncile calculează expunerea de capital. Factorul determinant rămâne structura legală a valorii mobiliare în sine.

Clarificarea apare pe măsură ce instituțiile financiare explorează tot mai mult tokenizarea activelor, de la obligațiuni guvernamentale la acțiuni și fonduri. Prin confirmarea faptului că valorile mobiliare tokenizate pot fi tratate la fel ca instrumentele tradiționale în cadrul regulilor de capital, autoritățile de reglementare au eliminat un strat de incertitudine care plana asupra adoptării de către bănci a sistemelor bazate pe registre distribuite.

Orientările agențiilor se aplică în mod specific valorilor mobiliare care acordă drepturi legale identice cu cele asociate formelor lor tradiționale. Activele tokenizate care nu conferă o proprietate echivalentă sau revendicări legale echivalente nu intră în sfera acestei clarificări.

Deși orientările nu creează noi cadre de reglementare pentru valorile mobiliare bazate pe blockchain, ele confirmă că regulile bancare existente sunt suficient de flexibile pentru a acomoda reprezentări digitale ale activelor tradiționale. Pentru băncile care iau în considerare strategii de tokenizare, concluzia este simplă: dacă drepturile se potrivesc, probabil că și tratamentul de capital va fi același.

FAQ 🔎

• Ce este o valoare mobiliară tokenizată?
  O valoare mobiliară tokenizată reprezintă drepturi de proprietate asupra unui activ tradițional folosind tehnologia registrelor distribuite, cum ar fi blockchain.
• Valorile mobiliare tokenizate beneficiază de un tratament de capital diferit față de valorile mobiliare tradiționale?
  Nu, autoritățile de reglementare au spus că valorile mobiliare tokenizate eligibile beneficiază, în general, de același tratament de capital ca echivalentele lor netokenizate.
• Pot băncile folosi valorile mobiliare tokenizate drept garanție?
  Da, dacă activul tokenizat îndeplinește definiția de reglementare a garanției financiare și satisface cerințele legale și de drept de garanție.
• Tipul de blockchain afectează tratamentul de capital pentru valorile mobiliare tokenizate?
  Nu, autoritățile de reglementare au spus că regulile de capital nu diferențiază între rețele blockchain permisionate sau fără permisiune.