Actualizări ale sentimentului investitorilor privind acțiunile de minerit Bitcoin: Instituțiile pariază masiv pe IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA

Acțiunile minerilor de Bitcoin și sentimentul investitorilor

Următoarea postare de oaspete vine de la Bitcoinminingstock.io, centrul unic pentru toate aspectele legate de acțiunile minerilor de bitcoin, instrumente educaționale și informații din industrie. Publicată inițial pe 11 septembrie 2025, a fost scrisă de autorul Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

În timp ce echipa noastră lucrează intens la următoarea caracteristică cheie, am vrut să iau un moment pentru a împărtăși o actualizare rapidă despre activitatea instituțională din sectorul minier Bitcoin – ceva ce monitorizăm încă de la sfârșitul anului trecut.

Încă din ianuarie, am publicat Recenzia Minieră Bitcoin 2024, co-autorată cu Nico de la Digital Mining Solutions. În acel raport, am menționat că instituțiile „pariază masiv” pe CORZ, WULF, IREN și HUT. Până acum, aceste nume au depășit în general sectorul minier în ansamblu YTD.

În raport, am semnalat și 3 tendințe instituționale:

1. Interesul instituțional pentru minerii de Bitcoin era în creștere.
2. Narativele AI/HPC atrăgeau o atenție supra-dimensionată.
3. Minerii cu capitalizare mare continuau să fie alegerea implicită pentru capitalul instituțional.

Acum, că un nou val de depuneri 13F este disponibil, este un moment bun să vedem ce s-a schimbat, ce se menține. Și cel mai important, unde instituțiile fac noi pariuri.

Instituțiile încă se rotesc

Pe parcursul minerilor cu capitalizare de piață peste 100 de milioane de dolari, majoritatea au înregistrat atât o creștere a deținătorilor instituționali, cât și o creștere a valorii totale a capitalului investit. Acest lucru confirmă prima tendință: per total, interesul instituțional pentru sector a rămas puternic în primul semestru al anului 2025.

Dar ceea ce este mai revelator este unde se îndreaptă acel capital. IREN, CORZ și APLD au condus avântul, fiecare adăugând mai mult de 40 de noi deținători instituționali. Ce au în comun? Toți trei au expunere directă la AI/HPC.

• CORZ și APLD au semnat acorduri de colocare de miliarde de dolari cu CoreWeave.
• IREN, deși nu a anunțat încă un mare contract HPC, a actualizat constant piața cu privire la progresul implementării sale GPU și la infrastructura pregătită pentru AI.

Acest lucru întărește ideea că narativa AI/HPC rămâne cel mai puternic atracție instituțională în sectorul minier public. Instituțiile recompensează clar companiile care pot valorifica infrastructura centrului de date dincolo de Bitcoin.

Fluxurile de dolari spun o poveste similară. CORZ, MARA și IREN au condus în termeni de creștere a valorii investițiilor instituționale, urmate îndeaproape de CIFR și APLD. MARA se remarcă drept singurul câștigător de top fără o expunere AI/HPC validă, dar rămâne cel mai mare miner public atât prin hash rate cât și prin dimensiunea trezoreriei Bitcoin. Probabil de aceea a continuat să primească fluxuri de capital majore; instituțiile doreau în continuare expunere pură la Bitcoin la scară. De mult timp, MARA a ocupat primul loc după capitalizare de piață, până recent fiind depășită de BMNR și IREN.

Nu toți primesc atenție

În același timp, nu toți minerii au ținut pasul. BITF, HUT și CAN au pierdut deținători instituționali, în timp ce RIOT, CLSK și CAN au văzut reduceri nete în valoarea deținerilor instituționale.

În unele cazuri, acest lucru coincide cu o performanță slabă a acțiunilor. CAN, de exemplu, este cu -65.60% mai jos YTD. CLSK și BITF au arătat o creștere marginală YTD (+4.99% și +6.17%, respectiv), rămânând în urmă față de colegii cu scări operaționale similare.

HUT este un caz interesant. În ciuda pierderii a 13 deținători instituționali, încă are un randament puternic YTD. Acest lucru ar putea reflecta rotația, activitatea crescută a investitorilor de retail sau reechilibrarea fondurilor – dar nu pare a fi o problemă fundamentală de încredere. Apropo, HUT a fost activ în poziționarea sa ca platformă de infrastructură energetică, în loc de miner Bitcoin. Ei chiar au ambalat întregul lor segment de calcul ca o companie independentă – American Bitcoin.

Ceea ce este de asemenea relevant este că RIOT, CLSK și BITF au făcut fiecare anunțuri despre explorarea HPC, dar niciuna nu a raportat capacitate energizată sau acorduri semnate până acum.

Procentele de deținere dezvăluie o poziționare mai profundă

Privind la deținerea instituțională ca procent din acțiunile în circulație, apar câteva tipare.

• CORZ (78.44%), CIFR (76.06%) și APLD (71.36%) au cea mai mare penetrare instituțională.
• Printre capitalizările mai mici, BTBT se remarcă cu o deținere instituțională de 65.52%.
• În contrast, BTDR, în ciuda unei capitalizări de piață >1 miliard de dolari, are doar 22.18% deținere instituțională.

În general, companiile cu capitalizări de piață mai mari văd o participare instituțională mai puternică. Cu toate acestea, excepții precum BTBT și BTDR arată cum narațiunea și vizibilitatea contează la fel de mult.

În mod notabil, CIFR, BTBT și IREN au arătat cele mai mari creșteri procentuale în deținere în al doilea trimestru al anului 2025. Toate cele trei s-au concentrat intens pe promovarea ambițiilor lor HPC/AI, iar instituțiile au răspuns clar.

Deci ce s-a schimbat și ce nu s-a schimbat

Cele mai recente date confirmă în mare măsură ceea ce am propus în raportul anual: instituțiile au continuat să își crească expunerea la sectorul minier Bitcoin, dar capitalul lor este departe de a fi distribuit uniform. Minerii mai mari (după capitalizarea de piață) continuă să atragă cea mai mare parte a fluxurilor, iar în cadrul acelui grup, preferința este concentrată asupra companiilor cu contracte AI/HPC semnate sau implementări GPU vizibile. Acest fapt explică de ce IREN, CORZ, CIFR și APLD au condus câmpul atât în ceea ce privește noii deținători instituționali cât și alocările de capital proaspăt.

MARA se remarcă drept excepția. Fără o strategie HPC, a reușit totuși să își mențină locul ca cel mai bun pariu non-HPC, impulsionat de rata sa de hash și de dimensiunea trezoreriei Bitcoin. Pe de altă parte, numele cu capitalizare mai mică, cele fără expunere AI sau companiile cu sediul în afara SUA continuă să lupte pentru a câștiga același nivel de încredere instituțională.

Privind înainte, atenția se mută de la poziționare la livrare. Pentru minerii expuși la HPC, întrebarea este dacă pot energiza capacitatea, scala venitul și îndeplini reperele contractuale suficient de rapid pentru a susține convingerea instituțională. Pentru cei care întârzie, provocarea este de a formula o narațiune clară și de a o susține cu cifre concrete.

Este, de asemenea, demn de remarcat faptul că companiile cu deja o deținere instituțională ridicată ar putea începe să se confrunte cu limite, pur și simplu pentru că atât de mult din flota lor este deja deținută instituțional. Între timp, minerii cu deținere instituțională mai scăzută, dar cu infrastructură credibilă și capacitate de putere au spațiu să se re-evalueze dacă apare catalizatorul potrivit. Cu alte cuvinte, instituțiile au arătat unde se află convingerea lor, dar piața rămâne fluidă. În cele din urmă, execuția va separa liderii de rămânători în trimestrele viitoare.

Metodologie și limitări

Această actualizare se bazează pe agregarea noastră de backend a celor mai recente depuneri 13F, la data de 30 iunie 2025. Cifrele reflectă pozițiile long de acțiuni raportate de depunătorii instituționali din SUA și exclud derivatele, swap-urile și majoritatea depunătorilor non-SUA. Deoarece 13F-urile sunt retrospective, pozițiile afișate pot diferi semnificativ de locul în care se află instituțiile la momentul scrierii.