Acțiunile AI sunt așteptate să conducă creșterea viitoare în contextul unui sezon de câștiguri mixt.

Creșterea câștigurilor și surprizele în S&P 500

Pe măsură ce economiștii continuă să dezbată impactul politicii tarifare a președintelui Donald Trump asupra economiei americane, sezonul curent de raportare corporativă pentru al doilea trimestru (T2) poate oferi indicii concrete. Această perioadă, care a început la mijlocul lunii iulie, oferă investitorilor oportunitatea de a evalua impactul condițiilor economice actuale și ce înseamnă acestea pentru peisajul pieței viitoare.

Un indicator atent monitorizat al performanței corporative în ultimul trimestru este rata de creștere a câștigurilor pe acțiune (EPS) în S&P 500. Conform unei previziuni Wall Street Horizon pentru T2, analiștii proiectează că creșterea EPS va fi de 4,8% pentru T2, ceea ce ar marca cea mai lentă creștere din T4 2023. Totuși, analiștii susțin că această rată de creștere semnalează o performanță rezilientă, în ciuda provocărilor macroeconomice persistente.

Cu toate acestea, investitorii pot găsi confort în tendința istorică: 75% până la 77% dintre companiile din S&P 500 au depășit în mod constant estimările EPS, și este probabil ca T2 să nu fie o excepție. Deja, marile bănci americane, inclusiv JPMorgan Chase, Citigroup și Bank of America, au raportat rezultate financiare pentru T2 2025 care au depășit așteptările analiștilor pentru EPS. De exemplu, EPS-ul de $4.96 al JPMorgan Chase pentru T2 a depășit semnificativ previziunile analiștilor de $4.48. Rezultate similare s-au observat la Citigroup și Bank of America, unde creșterea EPS a depășit în general predicțiile. Se anticipează un model similar și pentru cele mai multe companii din S&P 500, parțial datorită retrogradărilor analiștilor determinate de preocupările legate de comerț și tarife, care au coborât “pragul de câștiguri”.

Evaluațiuni înalte și performanța sectoarelor

Un aspect îngrijorător ce emerge din rezultatele financiare pentru T2 este continua evaluare ridicată a pieței. Piețele au oscilat în jurul unui raport preț-câștiguri (P/E) anticipat de 22 până la 23 de ori (22-23x) — niveluri care nu au mai fost văzute din 2003. Acest P/E anticipat ridicat ar putea indica un optimism puternic din partea investitorilor cu privire la creșterea viitoare a câștigurilor corporative sau a inflației. În schimb, ar putea semnala, de asemenea, o potențială supraevaluare sau un avertisment că randamentele viitoare ar putea fi mai mici.

Îndreptându-ne către performanța sectoarelor, previziunea Wall Street Horizon pentru T2 identifică tehnologia și serviciile de comunicații ca fiind principalele motoare ale creșterii EPS în S&P 500. Se așteaptă ca tehnologia să vadă o creștere de 18% anual, iar serviciile de comunicații sunt proiectate să crească cu 32%. În contrast, sectoarele energetice și ale materialelor ar putea vedea o scădere a câștigurilor cu aproximativ 19% până la 25% și, respectiv, 12% anual.

Privind spre viitor, sectorul tehnologic, în special acțiunile de inteligență artificială (IA), este de așteptat să rămână un punct de atracție, potențial compensând performanța mai slabă în alte domenii. Pentru investitorii care navighează T3, mulți analiști sugerează un portofoliu echilibrat care să combine active de creștere de calitate, precum acțiuni din domeniul tehnologic sau al IA, cu acțiuni defensive și care plătesc dividende. Investitorii ar trebui, de asemenea, să rămână atenți la evoluțiile tarifare și tendințele de cheltuieli ale consumatorilor.