Acțiuni tokenizate: Promisiune mare, obstacole mai mari în cursa pentru democratizarea investițiilor

Arderea lentă a tokenizării acțiunilor: Hype versus realitate

Deși tokenizarea acțiunilor este larg acceptată ca un mijloc ideal de a face acțiunile companiilor listate public disponibile pentru mase, ritmul său de adopție nu a corespuns așteptărilor. Controversa recentă declanșată de giveaway-ul de acțiuni tokenizate ale OpenAI de către firma fintech Robinhood servește drept exemplu relevant.

Așa cum au raportat pe scară largă mai multe canale media, OpenAI, o companie de inteligență artificială, s-a opus tokenizării acțiunilor sale de către Robinhood și a sugerat că firma fintech a acționat fără consimțământul său. Cu toate acestea, susținătorii firmei fintech au respins afirmația că ar fi avut nevoie de aprobarea OpenAI pentru a tokeniza acțiunile acesteia, deoarece acțiunile tokenizate sunt deja susținute de participarea Robinhood în compania AI.

Deși furia imediată în jurul acțiunilor tokenizate ale OpenAI de către Robinhood s-a atenuat în mare parte, episodul servește drept un memento dureros că, în ciuda promisiunii sale imense de a debloca trilioane de dolari în valoare, adoptarea pe scară largă a acțiunilor tokenizate rămâne contingentă pe navigarea mai multor obstacole formidabile. Această controversă recentă, deși poate un titlu efemer, subliniază provocările fundamentale ale consensului din industrie și educația investitorilor care trebuie abordate în mod aprofundat înainte ca adevăratul potențial al acestui instrument financiar inovator să poată fi pe deplin realizat.

Obstacole regulatorii și disparitatea investitorilor

Un alt obstacol cheie pe care susținătorii tokenizării acțiunilor îl văd împiedicând adoptarea sa sunt reglementările sau legile învechite care pot fi aplicate în timpul supravegherii. Acest lucru este cu precădere adevărat în SUA, unde Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimburi de Valori “adaptează practic reglementările din anii 1940 pentru infrastructura blockchain.”

Potrivit lui Alex Davis, fondator și CEO al Mavryk Dynamics, regimurile regulamentare din țările occidentale, care limitează în mod sever accesul la oportunități de investiții pe bază de avere, împiedică adoptarea pe scară largă a acțiunilor tokenizate. El a argumentat că aceste reglementări discriminează împotriva investitorilor de retail.

“Reglementările din SUA, cum ar fi Reg D, Reg A, Reg C și Reg S, creează o diviziune între investitorii acreditați — practic cei 1% — și investitorii de retail, care reprezintă 99% dintre oameni,” a declarat Davis.

El a criticat, de asemenea, modul în care reglementările actuale disting așa-zisii investitori sofisticați de ceilalți bazat “pe avere, nu pe cunoștințe reale sau alfabetizare financiară.” Davis susține că o astfel de abordare creează “un sistem în care doar cei bogați pot accesa oportunitățile în stadiu incipient.” Acest lucru lasă ofertele publice inițiale (IPO) sau cumpărarea pe piețele de acțiuni ca singurele mijloace de a obține expunere la active atractive cum ar fi acțiunile AI.

Din păcate pentru majoritatea investitorilor de retail, până când o companie devine publică, aceasta a trecut adesea printr-o creștere semnificativă, iar cea mai mare parte a valorii create este capturată de investitorii sofisticați. Davis a adăugat:

“Ca rezultat, investitorii de retail sunt lăsați cu opțiuni limitate, adesea cumpărând acțiuni care au atins deja vârful valorii. În unele cazuri, piețele publice riscă să devină mai mult decât simple rampe de ieșire pentru persoanele din interior, lăsând investitorii de retail cu active care performează sub așteptări.”

Deblocarea de noi oportunități: Promisiunea tokenizării

Deși obstacolele regulatorii, precum și controversele declanșate de giveaway-ul de acțiuni tokenizate ale OpenAI de către Robinhood ar putea continua să încetinească adoptarea tokenizării, realitatea este că tokenizarea oferă capacități sau oportunități fără egal pentru investitori. Andrei Grachev, partener de management la DWF Labs, a identificat unele dintre acestea în răspunsurile sale scrise la întrebările de la Bitcoin.com News.

“Proprietatea fracționată devine fără probleme — poți deține 50 de dolari în Berkshire Hathaway. Tranzacționarea continuă 24/7, nu doar în orele de piață. Cel mai important, aceste active pot fi integrate direct cu protocoalele DeFi pentru împrumuturi, yield farming sau produse structurate,” a declarat Grachev.

Potrivit executivului DWF Labs, investitorii de retail folosesc deja acțiuni tokenizate ca garanție pentru împrumuturile on-chain la rate pe care brokerii tradiționali nu le pot oferi.

Cu toate acestea, pentru Davis, a cărui firmă a fost implicată într-o tranzacție majoră de tokenizare, cea mai importantă capacitate generată de acest concept nou este abilitatea de a crea portofolii de investiții extrem de personalizate. Astfel, în loc de a restricționa investitorii la mai mult de 2.000 de acțiuni cotate public din SUA, tokenizarea îi expune la “milioane de active investibile, permițând construirea unui portofoliu personalizat adaptat la profilul de risc al individului, preferințele de randament, geografie și valori.”

Cursa globală pentru leadershipul în tokenizare

Între timp, atât Davis, cât și Grachev au opinii diferite despre care regiuni sau țări sunt susceptibile să atingă prima adopția mai largă mainstream a acțiunilor tokenizate. Pentru Grachev, Europa va scala prima deoarece are deja reglementarea MiCA, care “oferă cadre regulatorii explicite care permit platformelor să funcționeze fără incertitudini regulatory.” Deși SUA este acum în curs de a recupera, Grachev crede că incertitudinea regulatory din țară creează ezitări instituționale.

Davis, pe de altă parte, susține Emiratele Arabe Unite (UAE) deoarece deja a introdus reglementări care permit tokenizarea activelor prin tokenurile de Referință a Activelor Virtuale (ARVA), ceea ce face că “procesul este mult mai simplu.” Cu toate acestea, întrebat fiind să aleagă între Uniunea Europeană (EU) și Statele Unite, Davis a spus că optează pentru cea din urmă deoarece este o “putere economică globală.” El a menționat că tendința UE de a suprareglementa este călcâiul lui Ahile care o va face să rămână în urmă față de SUA.