Ki Young Ju, o CEO da Cryptoquant, afirmou neste fim de semana que o ciclo de alta do bitcoin chegou ao fim, citando uma crescente divergência entre o cap realizado e o cap de mercado como evidência de um mercado em baixa.
Valor Realizado vs. Capitalização de Mercado: CEO da Cryptoquant Aponta Fase de Baixa do Bitcoin
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CEO da Cryptoquant e Dados Sugerem Conclusão do Ciclo de Alta do Bitcoin
Cap realizado, uma métrica onchain que rastreia o custo base médio das participações de BTC, reflete entradas de capital reais. Cap de mercado, baseado no último preço negociado de BTC, mede o valor percebido. O CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, explicou que quando o cap realizado aumenta enquanto o cap de mercado estagna, isso sinaliza a entrada de capital no mercado sem valorização de preço—uma tendência de baixa.
Por outro lado, um cap de mercado em ascensão com um cap realizado estável indica momentum de alta impulsionado por compras especulativas. Ele observou que os dados atuais mostram aumento do cap realizado à medida que investidores acumulam BTC, mas os preços permanecem estagnados devido à alta pressão de venda. Ju mencionou as compras de BTC impulsionadas por títulos conversíveis da Strategy (MSTR), que amplificaram ganhos em papel durante períodos de baixa venda.
“Mas quando a pressão de venda é alta, mesmo grandes compras falham em mover o preço,” observou o CEO da Cryptoquant. “Simplesmente há muitos vendedores. Por exemplo, quando o bitcoin estava sendo negociado próximo a $100K, o mercado viu volumes massivos, mas o preço mal se movia.”
O executivo da Cryptoquant observou, no entanto, que críticos argumentam que dados onchain podem perder atividades fora de bolsa, mas Ju contesta que grandes fluxos de capital—including transações de exchange, movimentos de custódia e negociações relacionadas a fundos negociados em bolsa (ETF)—são visíveis onchain. Historicamente, Ju destacou, reversões de mercado em baixa levam pelo menos seis meses, tornando improváveis ralis de curto prazo.
Embora métricas atuais sinalizem cautela, a história do bitcoin de desafiar expectativas deixa espaço para otimismo. A adoção institucional, a clareza regulatória da administração de Trump, ou mudanças macroeconômicas positivas poderiam reacender o momentum de alta, superando a pressão de venda de curto prazo. Um avanço surpreendente e otimista poderia atrair novo capital, potencialmente realinhando os Caps Realizado e de Mercado.
