Uma Semana Vermelha Com um Lado Positivo

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Bitcoin Sangra, mas a Mania dos Meme Coins Pode Estar Morrendo

Foi uma semana de queda para os mercados, com o bitcoin caindo quase 20% de sexta-feira passada para esta sexta-feira. Ethereum caiu 26% e SOL caiu 28% no mesmo período. Solana caiu mais de 50% desde o recorde histórico induzido pelo memecoin Trump há 40 dias.

Os saques de ETFs de bitcoin à vista atingiram recordes na semana passada, com uma saída recorde de US$ 1 bilhão em um único dia em 26 de fevereiro. A sequência de saídas atualmente está em sete a partir de quinta-feira, com a sexta-feira provavelmente continuando a sequência. Estas são as maiores e mais sustentadas saídas desde o lançamento dos ETFs de bitcoin à vista no ano passado.

O índice de medo e ganância das criptomoedas está agora em ‘medo extremo’, o mais temeroso desde julho de 2022. Achei este post no X sobrepondo a ação do preço do bitcoin com o clássico gráfico de trapaça do ciclo de Wall St. engraçado de um jeito macabro. Engraçado porque não acho que estamos no fim do ciclo.

Michael Howell, da Cross Border Capital observou que a venda do bitcoin não é surpreendente, dada que suas métricas de liquidez global indicaram um ‘obstáculo de liquidez’. Os dados de liquidez global de Howell sugerem que a liquidez se estabilizará, fazendo com que o bitcoin e os ativos de criptomoeda sensíveis à liquidez parem de cair. Há indicações de potenciais fontes de liquidez em um futuro próximo dos EUA e da China. Isso faria com que o bitcoin e as criptomoedas disparassem.

Ryan Selkis, anteriormente da Messari, postou o seguinte gráfico MVRV-Z com as duas palavras, “Março de 2017.” As palavras e o gráfico parecem indicar que esta pequena queda poderia preceder uma subida agressiva no preço semelhante ao que aconteceu após março de 2017.

Embora esteja claro que eu continue otimista em relação ao Bitcoin, isso não se estende a outras partes do mercado, especialmente aos meme coins. Como discutido no Token Narratives esta semana, eu me inclino para a visão de que, exceto por alguns poucos meme coins como DOGE, os meme coins que tiveram bom desempenho serão descartados por novos. Seu meme coin provavelmente nunca irá se recuperar. O jogo da atenção sempre preferirá buscar novas, moedas inovadoras para capturar a atenção. Em outras palavras: se você deve comprar meme coins, evite as antigas.

Se o sentimento em relação aos meme coins é baixo, os sentimentos em relação ao Pump.fun, o projeto (além da Solana) mais associado aos meme coins, poderiam ser descritos como odiosos. Aqui está um post descrevendo o legado do Pump.fun:

pump fun conseguiu manter a atenção de todo o mercado de criptomoedas por um ano inteiro sem concorrência e zero dessas 8,1 milhões de moedas atualmente têm um valor de mercado acima de US$ 500 milhões

Ou o gráfico em este post mostrando o número de moedas “graduando” do Pump.fun para Raydium caindo drasticamente baixo? Agora, alguns contestaram os números exatos no gráfico desse post, mas mesmo os dados que essas pessoas apontam como precisos ainda contam a mesma história básica: o interesse no Pump.fun está diminuindo. De fato, a receita do Pump.fun é a mais baixa desde outubro do ano passado, e com a forma como os mercados estão indo, é provável que caia ainda mais.

O lado positivo de tudo isso é que a exaustão dos meme coins finalmente pode ter chegado. A questão de saber se as pessoas finalmente se cansaram dos meme coins foi feita praticamente durante todo o ano passado, e as pessoas claramente nunca se cansaram deles. Parece que desta vez pode ser diferente. A loucura iniciada pelo memecoin do Trump pareceu culminar com a loucura do LIBRA na semana passada. Podemos ter uma rotação, pelo menos uma rotação parcial, longe dos meme coins para moedas que pelo menos ostensivamente têm mérito/valor/utilidade. De um ponto de vista puramente egoísta, espero que isso aconteça porque nunca fui bom no jogo dos meme coins.