Uma Concessão de Política Estratégica Poderia Fortalecer o Futuro das Criptomoedas

Para o Bitcoiner médio ou nativo em cripto, o instinto é contra-atacar. Vemos qualquer restrição a características de produtos como um ataque à escolha do consumidor e uma ajuda às instituições financeiras existentes.

Mas precisamos olhar para o tabuleiro, não apenas para as peças. Lutar por rendimento é um erro estratégico. Isso força a indústria a lutar no terreno dos bancos: requisitos de capital e arbitragem de taxas de juros, em vez do nosso próprio. Se o custo para garantir trilhos permanentes e regulamentados para dólares digitais for sacrificar programas de rendimento, devemos pagá-lo.

O Verdadeiro Valor Proposto

Os bancos estão certos em se preocupar, mas estão preocupados com a coisa errada. Eles citam o potencial de US$ 6 trilhões em depósitos portáteis saírem de seus balanços. Para um banco, que é um gestor de risco em sua essência, uma oferta de stablecoin com rendimento parece um depósito não segurado sem a sobrecarga de conformidade.

No entanto, a indústria de cripto conhece uma verdade que os bancos desconhecem: a revolução das stablecoins nunca foi sobre taxas de juros. Se os usuários querem rendimento, eles têm uma dúzia de protocolos DeFi ou títulos do tesouro tradicionais para escolher.

A inovação das stablecoins é a liquidação, não a poupança. É a capacidade de mover valor globalmente, 24/7, fora do horário bancário tradicional. É o poder da lógica financeira programável e, mais importante, a soberania digital não custodial que permite aos usuários manter valor sem um intermediário centralizado.

Essas são as características que tornam as stablecoins um instrumento de pagamento superior. Ao ceder no rendimento, uma característica que os bancos podem facilmente replicar, protegemos as características que eles não podem: transferência sem permissão e interoperabilidade.

Um Sacrifício Tático

Ver esta concessão como “capitulação” é míope. É um pagamento inicial pela legitimidade regulatória.

Atualmente, o debate sobre rendimento é um enorme obstáculo que atrasa o consenso no Capitólio. Ao remover este ponto de fricção, abrimos o caminho para o avanço do CLARITY Act no início do próximo ano. Isso não apenas ajuda os bancos, mas abre a porta para emissores de stablecoins acessarem uma infraestrutura bancária profunda e parcerias que têm sido estagnadas devido à incerteza de conformidade.

Além disso, o argumento de que remover o rendimento prejudica os desbancarizados é fraco. Os subatendidos não estão adotando stablecoins para ganhar 4% de APY, eles as estão adotando porque suas moedas locais estão falhando ou seus trilhos de pagamento estão quebrados. Suas barreiras são rampas de entrada e saída, não a falta de programas de recompensa. A clareza regulatória resolve o problema de infraestrutura, apegar-se ao rendimento não.

O Jogo a Longo Prazo

Os bancos querem contenção de riscos. Inovadores em cripto buscam acesso ao mercado. Legisladores buscam garantias. Esta concessão dá a todos o que eles querem, mas dá à indústria de cripto o que ela precisa.

Se cedermos no rendimento, sinalizamos que estamos preparados para competir pela utilidade em vez de arbitragem regulatória. Movemos a indústria para um futuro onde dólares digitais são confiáveis, interoperáveis e integrados na economia global.

A indústria de cripto sempre prosperou na adaptabilidade. Não precisamos imitar as contas com juros do sistema legado para vencê-lo. Apenas precisamos que os trilhos estejam abertos. As inovações à frente suplantarão em muito as concessões que deixamos para trás. Que os bancos fiquem com o rendimento. Nós ficaremos com o futuro do dinheiro.

Sobre:

Adrian Wall

Diretor Executivo, Digital Sovereignty Alliance (DSA)

Adrian Wall é Diretor Sênior de Política dos EUA no TRON DAO e Diretor Executivo da Digital Sovereignty Alliance (DSA), onde é uma voz líder em política de blockchain, regulação de ativos digitais e inovação financeira. Seu trabalho une governo, academia e indústria para avançar em estruturas responsáveis que promovam inovação, transparência e inclusão financeira. Adrian dirige a Equipe de Aprendizagem da DSA, desenvolvendo programas de educação em blockchain para legisladores, universidades e instituições financeiras, e assessorou importantes esforços legislativos bipartidários, incluindo o GENIUS Act e o Clarity Act. Freqüente orador em fóruns de política e indústria globais, incluindo as Nações Unidas, CoinDesk, Nacha e o DC Blockchain Summit, seu trabalho publicado explora finanças descentralizadas, stablecoins e harmonização regulatória. Adrian possui um A.B. em Economia pela Harvard College e um Credenciamento de Liderança Pública pela Harvard Kennedy School.

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