Tribunal Confirma Encerramento do Caso Ripple v SEC, Consolidando o Status Legal do XRP

Tribunal Finaliza as Rejeições de Apelação do Caso Ripple v SEC, Classificação do XRP Mantém-se Firme

O Tribunal de Apelações dos EUA para o Segundo Circuito, em 22 de agosto de 2025, formalmente reconheceu que tanto a Ripple Labs Inc. quanto a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) haviam retirado seus respectivos recursos, encerrando o capítulo de apelação de sua longa disputa legal sobre o XRP. Em uma decisão processual concisa, o tribunal aceitou a estipulação conjunta sob a Regra 42 do Procedimento de Apelação Federal, encerrando a revisão de apelação e afirmando as decisões do tribunal distrital subjacente.

Os executivos Brad Garlinghouse e Chris Larsen, listados como apelados juntamente com a Ripple, também foram incluídos na disposição final do caso. A aprovação da rejeição pelo tribunal veio com mínimo comentário, concluindo a ordem com a declaração:

A estipulação está ‘Assim Ordenada’.

A finalização das rejeições deixou as conclusões do tribunal inferior inalteradas, concluindo um caso amplamente acompanhado que influenciou significativamente o discurso regulatório de ativos digitais nos Estados Unidos.

Iniciada em dezembro de 2020, a queixa original da SEC alegava que a Ripple conduziu uma oferta de valores mobiliários não registrada através de suas vendas de tokens XRP. A SEC argumentou que o XRP atendia à definição legal de um valor mobiliário e, portanto, estava sujeito aos requisitos regulatórios sob a lei de valores mobiliários dos EUA. A Ripple contestou esse quadro, afirmando que o XRP não satisfazia os critérios delineados no Howey Test, o padrão legal usado para determinar se uma transação qualifica como um contrato de investimento.

A Juíza Distrital Analisa Torres emitiu uma decisão de que as vendas de XRP em bolsas públicas para investidores de varejo não constituíam transações de valores mobiliários, enquanto as vendas diretas para compradores institucionais sim. Este julgamento dividido, embora não oferecesse uma vitória absoluta, estabeleceu um precedente que pode moldar como os tribunais interpretam a classificação de tokens digitais em ações de fiscalização futuras.

Subsequentemente à decisão, o tribunal impôs uma penalidade monetária civil de $125 milhões à Ripple—uma redução substancial dos $2 bilhões buscados pela SEC. A Ripple e a SEC então chegaram a uma resolução, mas sua moção de acordo conjunto foi rejeitada pelo tribunal, que manteve a integridade de seu julgamento. Com nenhum caminho viável para alterar o resultado através de litígio contínuo, ambas as partes optaram por retirar suas apelações, finalizando a decisão e a penalidade associada sem modificação adicional.