Shadow Tests: Relatório Afirma que Pequim Está Explorando Stablecoins para Conter Vazamento de Caixa

Por Trás das Portas Fechadas, Reguladores Avaliam Solução de Stablecoin para Corrida por Dinheiro

Ao longo da última década, a China lançou uma série de proibições à atividade cripto, aumentando gradualmente sua repressão. A primeira grande medida veio em 2013, quando as autoridades impuseram as regras iniciais sobre criptomoedas, e em dezembro de 2013, bancos e provedores de pagamento foram proibidos de lidar com quaisquer tipos de transações de criptomoedas. Embora o país ainda represente 13,84% do hashrate global, Pequim forçou a maioria das operações domésticas de mineração a se deslocarem para o exterior.

Ao mesmo tempo, a China tem construído zelosa e testado seu CBDC, o yuan digital, tornando-se uma das pioneiras entre grandes nações a ativar um CBDC. Até agora, apenas alguns países menores — Nigéria, Jamaica e Bahamas — o fizeram antes. Um novo relatório do Financial Times (FT) diz que, enquanto se preocupa com fundos escapando para o exterior, a China está experimentando secretamente com stablecoins.

Conforme relatado pelo editorial do FT, insiders e demonstrações financeiras revelam que os reguladores chineses consultaram “especialistas” para explorar “tendências e estratégias” para stablecoins. O relatório acrescenta que uma fonte não identificada insistiu que uma oferta de stablecoin na China “deve ser compatível com as condições nacionais específicas do país.” E embora o Banco Popular da China (PBOC) esteja preocupado com a saída de capital, também teme que as stablecoins possam intensificar o problema.

No ano passado, bancos chineses transferiram impressionantes 133 trilhões de yuans (~$182 bilhões) em contas de investimento offshore, destacando a pressão crescente de fuga de capital. Essas transferências pesadas afetaram o valor do yuan, embora não tenham alcançado os picos dramáticos dos episódios de fuga da década anterior. A Business Insider relatou que em 2015, $1 trilhão saiu da China — pior do que o previsto — já que as reservas de câmbio estrangeiro diminuíram em $513 bilhões naquele ano.

O último relatório do FT, redigido por William Sandlund, Cheng Leng e Chan Ho-him em Hong Kong, explica que Hong Kong se tornou um campo de teste para stablecoin. A partir de 1º de agosto, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) anunciou que qualquer entidade emitindo stablecoins lastreadas em moeda fiduciária para Hong Kong deve obter uma licença da HKMA e satisfazer rigorosos requisitos, incluindo cobertura total de reserva com ativos líquidos de alta qualidade, protocolos rígidos de AML/KYC e medidas claras de transparência.

Caso os rumores de testes e o fascínio por ativos digitais lastreados em yuan se mostrem precisos, a cautelosa incursão de Pequim em experimentos com stablecoins revela um plano calculado: aproveitar as eficiências do blockchain sem renunciar ao controle monetário. Se os pilotos forem bem-sucedidos, o yuan digital e um token estatal podem coexistir, dando aos oficiais supervisão enquanto satisfazem investidores ávidos por tecnologia que buscam transações transfronteiriças sem atrito.

Para os mercados internacionais, o próximo movimento da China pode estabelecer um precedente para economias que equilibram controle de capital com ambições de fintech. Concorrentes em Washington, Bruxelas e Delhi observarão atentamente, temendo que uma stablecoin aprovada pela China possa rapidamente recalibrar os trilhos de pagamento e a influência geopolítica.