SEC instado a desaprovar o plano de valores mobiliários tokenizados da Nasdaq em meio a preocupações com transparência

Ondo Finance Pressiona SEC para Pausar Plano de Títulos Tokenizados da Nasdaq

A empresa de tecnologia financeira Ondo Finance pediu à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 15 de outubro que atrasasse a aprovação da proposta de mudança de regra da Nasdaq que permitiria a negociação de títulos tokenizados. A carta pública da empresa, intitulada “Um Chamado pela Transparência”, afirmou que a proposta não deve prosseguir até que a Depository Trust Company (DTC) divulgue informações detalhadas sobre como irá gerir a compensação e liquidação de ativos tokenizados. A empresa argumentou que essa lacuna de informações impede que a SEC, investidores e participantes do mercado avaliem totalmente as implicações da regra para a estabilidade do mercado, equidade e conformidade com a Lei de Câmbio de Títulos de 1934.

“A Ondo Finance Inc. (Ondo) envia esta carta de comentário em resposta ao aviso de apresentação de uma proposta de mudança de regra pela The Nasdaq Stock Market LLC (Nasdaq ou Exchange)”, afirmou a empresa, acrescentando:

Revisamos a proposta e escrevemos para expressar nossa objeção à sua aprovação neste momento, antes que informações adicionais sejam colocadas no registro.

A empresa enfatizou: “Novas regras de mercado devem ser construídas com informações claras e públicas disponíveis para todos os participantes do mercado usarem ao fornecer comentários. Sem mais informações sobre como a Depository Trust Company (DTC) lidará com a liquidação tokenizada, nem reguladores, participantes do mercado, nem investidores podem avaliar adequadamente como essa proposta funcionaria.”

A carta foi além da crítica processual, alertando que a proposta corre o risco de criar acesso desigual a dados de mercado críticos. Argumentou que a dependência da Nasdaq do que descreveu como uma “sensação preliminar” da abordagem da DTC sugere que alguns participantes do mercado têm informações privilegiadas sobre os planos da DTC enquanto outros ficam no escuro. Tais disparidades, disse a empresa, podem resultar em “um encargo material sobre a concorrência” que favorece grandes bolsas estabelecidas, bancos e corretoras sobre empresas menores e digitais. Esse desequilíbrio, argumentou, contradiz a Seção 6(b)(8) da Lei de Câmbio, que exige regras para evitar discriminação injusta e promover o acesso ao mercado em termos equitativos.

Além disso, a empresa argumentou que a análise de competição da Nasdaq era “fundamentalmente falha” porque falhou em avaliar os efeitos econômicos dessa lacuna de informações. A carta destacou que empresas menores podem enfrentar custos efetivos mais altos ao desenvolver infraestrutura de tokenização sem conhecimento completo dos sistemas futuros da DTC, o que a Nasdaq parece ter considerado em sua proposta.

Onto Finance reafirmou sua posição mais ampla:

Embora concordemos totalmente que a tokenização é uma característica importante do mercado que deve ser totalmente apoiada pela Nasdaq, outras organizações autorreguladoras, participantes do mercado e a Comissão, acreditamos que esta apresentação em sua forma atual é deficiente.

Esse desequilíbrio, alertou, poderia desencorajar a inovação ao dissuadir novos participantes de entrar em mercados de títulos baseados em blockchain. A empresa instou a SEC a usar sua autoridade para obrigar a DTC a divulgar seu quadro de tokenização publicamente, afirmando que estaria preparada para apoiar a proposta da Nasdaq uma vez que isso ocorra. A empresa concluiu que o avanço das finanças tokenizadas requer colaboração aberta entre reguladores, operadores de mercado e inovadores. Ao garantir que os dados fundamentais do mercado sejam públicos, a Ondo argumentou, a tokenização pode cumprir sua promessa de unir finanças tradicionais e descentralizadas sem comprometer a equidade do mercado ou a confiança dos investidores.

FAQ 🧭

• Por que a Ondo Finance está pedindo à SEC que adie a proposta de títulos tokenizados da Nasdaq?
  A Ondo Finance acredita que a SEC deve pausar a aprovação até que a Depository Trust Company (DTC) esclareça publicamente como lidará com a compensação e liquidação de ativos tokenizados, garantindo transparência e justiça regulatória.
• Qual é o principal risco destacado pela Ondo Finance na proposta atual da Nasdaq?
  A empresa alerta que o acesso desigual às informações operacionais da DTC pode dar vantagens injustas a grandes instituições, prejudicando a concorrência e a conformidade com a Seção 6(b)(8) da Lei de Câmbio de Títulos.
• Como a proposta poderia afetar empresas financeiras menores ou digitalmente nativas?
  A Ondo argumenta que a transparência limitada aumenta os custos de desenvolvimento e as barreiras de mercado para empresas menores, potencialmente desencorajando a inovação em mercados de valores mobiliários baseados em blockchain.
• Quais condições fariam a Ondo Finance apoiar o plano de tokenização da Nasdaq?
  A Ondo afirmou que apoiaria a proposta assim que a DTC publicasse seu quadro completo de tokenização, garantindo que todos os participantes do mercado tenham acesso igual aos dados de infraestrutura fundamentais.