A “Declaração Oficial sobre Stablecoins” foi emitida pela Divisão de Finanças Corporativas da SEC na sexta-feira como “parte de um esforço para fornecer maior clareza sobre a aplicação das leis federais de valores mobiliários aos ativos de criptografia.”
SEC Emite Posição Esclarecida sobre a Regulação de Stablecoin
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Na sexta-feira, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma marcante “Declaração sobre Stablecoins,” estabelecendo oficialmente que os ativos digitais respaldados por reservas, de “baixo risco”, que mantêm um valor estável em relação ao dólar dos EUA (USD), o que a Comissão denomina “stablecoins cobertas”, não são valores mobiliários.
A declaração diferencia especificamente as stablecoins cobertas de suas contrapartes algorítmicas e com rendimento mais exóticas e não se aplica a stablecoins que “acompanham o valor de ativos de referência diferentes do USD.”
Curiosamente, um aviso na seção de referência do documento esclarece que a Declaração foi especificamente emitida pela Divisão de Finanças Corporativas e não representa as opiniões da SEC como um todo.
Stablecoins tiveram várias conquistas importantes tanto comercial quanto legalmente. O maior emissor de stablecoins do mundo, Tether, realizou $13 bilhões em lucro em 2024. A Câmara e o Senado dos EUA introduziram cada um um projeto de lei sobre stablecoins, e a legislação tem boas chances de ser promulgada, dado o apoio bipartidário. E agora, a SEC (ou tecnicamente falando, uma das suas divisões) emitiu uma declaração esclarecendo que stablecoins “vanilla” não são valores mobiliários.
“É a visão da Divisão que a oferta e venda de Stablecoins Cobertas, da maneira e nas circunstâncias descritas nesta declaração, não envolvem a oferta e venda de valores mobiliários,” diz a declaração.
“Assim, pessoas envolvidas no processo de ‘cunhagem’ (ou criação) e resgate de Stablecoins Cobertas não precisam registrar essas transações com a Comissão sob a Lei de Valores Mobiliários.”
A USDT da Tether e a USDC da Circle dominam quase 70% do mercado de stablecoins de aproximadamente $240 bilhões, de acordo com dados do Coinmarketcap. Ambos os ativos se encaixam perfeitamente na definição de stablecoins cobertas pela SEC. Será interessante ver como o regulador vê stablecoins populares não cobertas, como a USDe com rendimento da Ethena, que comanda a terceira maior capitalização de mercado após USDT e USDC.
