Thomas Joseph Webster, Professor Emérito de Economia na Pace University, desafia a crença de longa data na independência política do Federal Reserve em seu relatório abrangente, “O Mito da Independência Política do Fed”. A pesquisa de Webster examina a relação entre políticas fiscais e monetárias, argumentando que o Federal Reserve opera mais como uma ferramenta política do que uma entidade independente.
Questões de Artigo Acadêmico sobre Independência do Federal Reserve e Revela Vínculos Políticos
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Estudo Abrangente Examina Mais de Perto a Influência Política Sobre o Federal Reserve dos EUA
O artigo argumenta que o Federal Reserve está profundamente entrelaçado com a máquina política do governo dos Estados Unidos, atuando como financiador para o Congresso em vez de um corpo independente focado unicamente na estabilidade econômica. Segundo Webster, o envolvimento do Fed na compra de títulos do Tesouro dos EUA — especialmente durante períodos de déficits fiscais significativos — revela seu papel em acomodar os gastos do Congresso. Esta relação, ele sugere, mina o mandato do banco central de manter a estabilidade de preços e proteger a economia da inflação.
No estudo, Webster fala sobre a crise financeira global (GFC) de 2010 até as últimas semanas de 2021. “Durante este período, o Fed estava menos preocupado com o efeito que os déficits orçamentários crescentes estavam tendo sobre o nível geral de preços e mais preocupado em auxiliar a agenda orçamentária da Casa Branca e do Congresso”, explica o relatório.
Webster acrescenta:
De acordo com um insider do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), foi politicamente difícil para o Fed encerrar o afrouxamento quantitativo porque o Congresso e os interesses comerciais do setor privado haviam se tornado viciados em dinheiro barato.
O artigo fornece evidências empíricas para apoiar a afirmação de que as políticas monetárias do banco central dos EUA são fortemente influenciadas por agendas políticas. Webster destaca o programa de afrouxamento quantitativo (QE) do Fed, iniciado durante a crise financeira global de 2008 e continuado nos anos subsequentes, como um exemplo primário da cumplicidade da instituição em permitir gastos governamentais. A rápida expansão do balanço do Fed, juntamente com o aumento dos preços ao consumidor, é apresentada como evidência da partida do banco central de seus objetivos primários em favor da conveniência política.
Webster observa:
Entre o 4º trimestre de 2008 e o 1º trimestre de 2021, o balanço do Fed aumentou de $2,4 trilhões para $8,8 trilhões. Durante esse mesmo período, o IPC aumentou 32 por cento, de cerca de 211 para 280.
Webster conclui que a independência percebida do Federal Reserve é em grande parte um mito, argumentando que a instituição se tornou uma agência cooptada politicamente. Sua análise sugere que as ações do Fed, particularmente na sequência da crise financeira, foram mais sobre apoiar as políticas fiscais do governo do que garantir a estabilidade econômica. Como resultado, Webster afirma que as políticas do Fed impactaram desproporcionalmente os domicílios de baixa e média renda, questionando ainda mais o papel do banco central na salvaguarda da economia mais ampla.
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